3.31 Resumo da Reunião Matinal da SMM
Futuros: Na sessão noturna de 30 de março, o contrato 2605 de alumínio da SHFE abriu em 24.585 yuans/t, atingiu máxima intradiária de 24.765 yuans/t e mínima de 24.585 yuans/t, encerrando finalmente em 24.745 yuans/t, alta de 20 yuans/t em relação ao fechamento anterior, ou 0,08%. A análise técnica mostrou que as médias móveis de curto prazo (SMA5: 24.454,23; SMA10: 24.217,29) viraram para cima, com os preços firmemente acima das médias móveis de 5 e 10 dias, indicando continuidade da tendência altista de curto prazo. O diferencial entre as médias móveis de médio prazo (SMA20: 24.215,08; SMA40: 24.300,70; SMA60: 24.275,03) e as médias móveis de curto prazo diminuiu, sugerindo enfraquecimento da pressão baixista. No gráfico MACD de 4 horas, o histograma vermelho continuou a se expandir (DIFF=-73,09, DEA=-173,94, STICK=201,69). Após o cruzamento dourado entre DIFF e DEA, a distância aumentou, indicando maior esgotamento da força baixista e fortalecimento contínuo da força altista. Em termos de posições em aberto, o volume na sessão noturna foi de cerca de 265 mil lotes, aumento de 1.561 lotes em relação à sessão anterior. Em 30 de março, o alumínio na LME abriu a US$ 3.400,0/t, atingiu máxima intradiária de US$ 3.492,0/t e mínima de US$ 3.375,0/t, encerrando finalmente em US$ 3.445,0/t, alta de 4,89% em relação ao dia anterior. Em termos de posições em aberto, o volume na sessão noturna foi de cerca de 688 mil lotes, queda de 730 lotes em relação à sessão anterior.
Cenário macro: O presidente do Fed, Powell, afirmou que a política monetária dos EUA está atualmente em posição apropriada e que o Federal Reserve continuará aguardando antes de avaliar o impacto de longo prazo do conflito no Oriente Médio sobre a economia e a inflação. Ele também observou que ainda era "cedo demais para dizer" e que os riscos geopolíticos tornam as perspectivas altamente incertas. Krishna Guha, da Evercore, disse que o tom estável de Powell, combinado com a atenção tardia do mercado aos riscos de crescimento decorrentes da alta dos preços do petróleo, está impulsionando uma mudança na precificação dos juros. A probabilidade de um ou mais cortes de juros era muito maior do que a probabilidade de uma alta de juros. (Altista ★)
Fundamentos: Em 29 de março, a fundição de alumínio EGA, dos Emirados Árabes Unidos, foi atingida por mísseis e drones iranianos, com instalações severamente danificadas. A avaliação dos danos já havia sido iniciada, e eram esperados cortes de produção em larga escala, envolvendo uma capacidade total de cerca de 1,55 milhão de t. Juntamente com os cortes de produção iniciados no começo deste mês pela Alba e pela Qatalum, a escala combinada dos cortes de produção nas três fundições de alumínio era de cerca de 2,43 milhões de t. O PMI composto de processamento de alumínio da China da SMM para março ficou em 65,6%, recuperando-se fortemente e voltando a ficar acima da marca de 50. No geral, a prosperidade do setor se recuperou de forma significativa, com o PMI de todos os subsetores disparando acentuadamente, mostrando sinais claros de rápida recuperação pós-feriado e forte impulso da alta temporada. Em termos de estoques, o estoque de alumínio da LME estava em 418.700 t na segunda-feira, queda de 2.200 t em relação ao dia anterior, ou 0,52%; na última semana, o estoque de alumínio da LME caiu acumuladamente 9.000 t, ou 2,10%; no último mês, o estoque de alumínio da LME caiu acumuladamente 46.900 t, ou 10,07%.
Mercado de Alumínio Primário: No início do pregão, o alumínio SHFE 2604 subiu, com seu centro de preços avançando acentuadamente em relação ao dia anterior. Impactado pela alta dos preços do alumínio, o sentimento de embarque aumentou significativamente ontem. O sentimento altista era forte, enquanto os prêmios de mercado não se ampliaram de forma perceptível. Ontem, os preços das transações principais concentraram-se entre desconto de 10 yuans/t e paridade em relação ao contrato 04 de alumínio SHFE. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado do leste da China foi de 3,18, alta de 0,26 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,11, queda de 0,11 em relação ao mês anterior. A guerra causou fortes oscilações nos fundamentos do alumínio, impulsionando acentuadamente os preços dos futuros de alumínio, e os traders do centro da China permaneceram otimistas. No entanto, no primeiro dia da alta dos preços, as empresas de processamento a jusante mantiveram forte postura de espera, e as negociações no mercado ainda não haviam se tornado plenamente ativas. Apenas traders compraram com grandes descontos, os preços das transações permaneceram em níveis baixos durante todo o período e continuaram em tendência de queda, e a diferença de preços entre grandes e pequenos traders foi significativa. Ao final, as cotações de mercado oscilaram entre paridade com o preço do centro da China e descontos de 40 yuans em relação ao preço do centro da China, enquanto a principal faixa de transações se concentrou em descontos de 10 a 30 yuans em relação ao preço do centro da China. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado do centro da China foi de 2,72, alta de 0,07 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,39, queda de 0,01 em relação ao mês anterior.
Matéria-prima de alumínio secundário: A guerra entre EUA e Irã perturbou os fundamentos do alumínio, e o sentimento do capital levou o alumínio primário spot a subir 720 yuans/t ontem em relação ao pregão anterior, com o mercado de sucata de alumínio acompanhando de forma geral e ativa esse movimento de alta. Em meio às atuais oscilações acentuadas dos preços do alumínio, os pátios de sucata de alumínio demonstraram maior disposição para reter cargas, evidenciando a resiliência dos preços da sucata. Por outro lado, afetados pelo aperto da supervisão regulatória sob a política de “faturamento reverso”, os custos de conformidade tributária no segmento de reciclagem de sucata de alumínio aumentaram acentuadamente. Em algumas regiões, como os procedimentos operacionais ainda não foram totalmente ajustados, a oferta de cargas efetivamente conformes, faturadas e disponíveis permaneceu persistentemente apertada, e a elasticidade da oferta foi significativamente enfraquecida pelos atritos regulatórios. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio mantenha nesta semana um ritmo de consolidação em níveis elevados, com a faixa principal da sucata triturada de alumínio tensa, precificada com base no teor de alumínio, oscilando entre 19.800 e 20.500 yuans/t (sem imposto). As restrições de política no lado da oferta dificilmente devem aliviar no curto prazo, e a escassez de cargas conformes, somada à retenção de cargas pelos pátios, continuará sustentando os preços. No lado da demanda, a recuperação da alta temporada ficou abaixo das expectativas; os agentes a jusante mantiveram forte postura de espera diante dos preços elevados, faltou impulso para recomposição de estoques em larga escala, e as compras just-in-time seguiram como padrão predominante. O alumínio primário ainda esteve sujeito a flutuações sob a influência de fatores geopolíticos e macroeconômicos, e o cabo de guerra geral entre vendedores e compradores continuou, exigindo cautela quanto ao risco de fortes oscilações de preços.
Liga de alumínio secundário: No mercado futuro, ontem o contrato 2605 de liga de alumínio mais negociado abriu a 22.925 yuans/t e depois recuou rapidamente, atingindo a mínima intradiária de 22.825 yuans/t. Em seguida, estabilizou-se e voltou a subir, oscilando gradualmente em alta, com a máxima intradiária alcançando 23.025 yuans/t. Até o fechamento do meio-dia, encerrou a 22.935 yuans/t, queda de 5 yuans/t em relação ao fechamento anterior, ou 0,02%. No mercado spot, ontem o mercado de ADC12 registrou uma leve alta de acompanhamento, impulsionada pela recuperação dos preços do alumínio. Algumas empresas elevaram as cotações em 100–200 yuans/t devido ao aumento dos custos, enquanto outras optaram por manter os preços temporariamente estáveis e aguardar à margem, em razão do ritmo anterior de reajuste de preços ou da fraqueza da demanda. Em termos de transações, as compras a jusante continuaram sendo impulsionadas principalmente por necessidades imediatas, sem melhora clara no sentimento de negociação do mercado e com impulso insuficiente do lado da demanda. Espera-se que os preços do ADC12 continuem oscilando dentro de uma faixa no curto prazo. Daqui para frente, deve-se acompanhar de perto o impacto da evolução da situação no Oriente Médio sobre os preços do alumínio e o ritmo de recuperação do consumo a jusante.
Resumo do mercado de alumínio:Atualmente, os riscos macroeconômicos globais e geopolíticos no mercado de alumínio continuam a se intensificar, com prêmios de risco elevados firmemente em níveis altos, tornando-se a variável central que domina o sentimento do mercado. Em termos fundamentais, do lado da oferta, o mercado ouviu que a planta de alumínio no Bahrein, no Oriente Médio, reduzirá ainda mais a produção, envolvendo 320.000 t de capacidade, enquanto a fundição EGA Taweelah, nos Emirados Árabes Unidos, foi atacada em 28 de março e sofreu danos severos, tornando mais pronunciada a contração da oferta global. Do lado da demanda, as taxas de operação a jusante avançaram ainda mais, enquanto a proporção semanal de alumínio líquido permaneceu relativamente estável. Com a entrada de abril e o aprofundamento da alta temporada, espera-se nova recuperação da proporção de alumínio líquido. Do lado dos estoques, o centro dos preços do alumínio recuou na semana passada em relação ao período anterior, mas o sentimento de espera no mercado permaneceu forte. Os compradores a jusante fizeram principalmente compras imediatas nas quedas de preço, e o estoque social de lingotes de alumínio não conseguiu entrar na fase de redução. Do fim de março ao início de abril, deve-se observar se o estoque de lingotes de alumínio poderá entrar sem problemas em um ciclo de redução sob preços elevados do alumínio. No geral, a situação geopolítica no Oriente Médio continua sendo o fator central que afeta o mercado global de alumínio. Espera-se que uma série de cortes de produção e incidentes de danos em plantas de alumínio no Oriente Médio forneçam forte impulso de alta aos preços do alumínio dentro e fora da China. Somado ao suporte das expectativas de liberação gradual da demanda da alta temporada na China, os preços do alumínio devem permanecer em um padrão de ajuste em níveis elevados no curto prazo
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
