Projeto de refino de mineração em alto-mar planejado nos EUA; cobre da LME fechou em alta durante a noite, cobre da SHFE recuou ligeiramente [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Terça-feira, 31 de março de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 12.223/t. Oscilou fortemente no início do pregão e subiu para US$ 12.278/t, após o que o centro dos preços do cobre passou a cair diretamente até a mínima de US$ 12.153,5/t. Em seguida, voltou a oscilar amplamente e, por fim, fechou em US$ 12.195/t, alta de 0,44%. O volume negociado atingiu 15.300 lotes, e o interesse em aberto ficou em 295.000 lotes, queda de 454 lotes em relação ao pregão anterior. Durante a noite, o contrato 2605 de cobre da SHFE, o mais negociado, abriu em 96.100 yuans/t e atingiu a máxima de 96.240 yuans/t no início do pregão. O centro dos preços do cobre então recuou gradualmente até a mínima de 95.210 yuans/t, antes de oscilar dentro de uma faixa e finalmente fechar em 95.350 yuans/t, queda de 0,05%. O volume negociado atingiu 36.500 lotes, e o interesse em aberto ficou em 183.000 lotes, queda de 2.394 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à liquidação de posições compradas pelos touros.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 29 de março (domingo), a empresa de mineração em águas profundas Glomar Minerals e a australiana Cobalt Blue Holdings anunciaram um acordo conjunto para processar minerais do fundo do mar nos EUA. O consórcio trabalhará para construir a primeira instalação de processamento polimetálico em escala comercial do mundo, chamada “Projeto Infinity”, e já iniciou a seleção de um local nos EUA. Isso ocorreu em meio ao crescimento contínuo do interesse global na mineração de níquel, manganês, cobre e outros minerais críticos do fundo do oceano. Espera-se que a demanda por esses minerais aumente fortemente nos próximos anos, o que levará os governos dos EUA, do Japão e de outros países a buscar novas fontes alternativas de suprimento. A Glomar e a Cobalt Blue planejam selecionar um local nos EUA para a refinaria antes de junho e iniciar a produção comercial antes do fim do mandato de Trump, em 2029.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 30 de março, o contrato 2604 de cobre da SHFE abriu em baixa com gap e depois subiu gradualmente. Abriu em 95.440 yuans/t. Após a abertura, o preço caiu rapidamente para a mínima de 94.860 yuans/t, depois se recuperou gradualmente até a máxima de 95.740 yuans/t, com fechamento em 95.630 yuans/t. O spread de contango entre os contratos futuros dos meses próximos ficou entre 60 yuans/t e 10 yuans/t, enquanto a margem de lucro de importação do cobre SHFE no mês corrente variou de prejuízo de 70 yuans/t a lucro de 40 yuans/t. Olhando para hoje, espera-se que o mercado spot de cobre em Xangai permaneça morno. Do lado da demanda, como era fim de mês, a maioria das empresas a jusante já havia basicamente concluído seus planos mensais de compras, com demanda nova limitada, e o restante estava focado principalmente na retirada de mercadorias sob contratos de longo prazo. Portanto, houve poucas consultas ao longo do dia e as transações foram fracas. No entanto, espera-se que na quarta-feira desta semana, com o início de um novo ciclo mensal de compras, somado à demanda de formação de estoques antes do Festival Qingming, os compradores a jusante com necessidade de carga possam registrar algum aumento na demanda de compras, o que poderá dar suporte temporário aos prêmios spot. Do lado da oferta, as cargas importadas continuaram chegando recentemente, e a velocidade de redução dos estoques sociais em Xangai desacelerou, mantendo a oferta circulante geral relativamente ampla e, assim, limitando o espaço para recuperação dos descontos. No geral, espera-se que os preços spot em relação ao contrato 2604 permaneçam hoje nos níveis atuais. Após a metade da semana, deve-se observar se o aumento das compras a jusante poderá levar a um leve estreitamento dos descontos.
(2) Guangdong: Em 30 de março, os preços spot do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês corrente foram cotados com prêmio de 130 yuans/t para cobre de alta qualidade, queda de 20 yuans/t em relação ao pregão anterior; o cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 40 yuans/t, queda de 10 yuans/t em relação ao pregão anterior; o cobre SX-EW foi cotado com desconto de 20 yuans/t, inalterado em relação à última sexta-feira. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 95.225 yuans/t, queda de 270 yuans/t em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 95.120 yuans/t, queda de 255 yuans/t em relação ao pregão anterior. No geral, a demanda de reposição de estoques a jusante enfraqueceu no fim do mês, e os fornecedores reduziram ligeiramente os prêmios para embarques, com negociações gerais mais fracas do que na última sexta-feira.
(3) Cobre importado: em 30 de março, o preço médio do warrant caiu US$ 1/t em relação ao pregão anterior, para US$ 68/t (faixa de preço: US$ 62–74/t); o preço médio do B/L caiu US$ 1/t em relação ao pregão anterior, para US$ 66/t (faixa de preço: US$ 60–72/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$ 1/t em relação ao pregão anterior, para US$ 38/t (faixa de preço: US$ 32–42/t), com cotações referenciando cargas com chegada prevista para o início e meados de abril.
(4) Cobre secundário: em 30 de março, o preço de fechamento dos futuros às 11h30 foi de 95.630 yuans/t, queda de 150 yuans/t em relação ao pregão anterior; os prêmios médios no mercado à vista foram de -55 yuans/t, alta de 40 yuans/t em relação ao pregão anterior. Em 30 de março, os preços da sucata de cobre subiram 200 yuans/t em relação ao mês anterior, o índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,38, o índice de sentimento de compras subiu para 2,39, e a diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 464 yuans/t, queda de 322 yuans/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 980 yuans/t. Segundo a pesquisa da SMM, os preços do cobre se recuperaram no intradia, e os fornecedores de sucata de cobre venderam com base nos preços mais altos. Empresas consumidoras de matérias-primas de cobre secundário disseram que, embora a oferta tenha aumentado um pouco, a oferta de fio de cobre brilhante descascado permaneceu muito limitada, de modo que as empresas de barras de cobre secundário podem registrar queda na produção devido à insuficiência na compra de matérias-primas.
Preços: no cenário macro, um diretor do Fed dos EUA mencionou que os juros poderiam ser reduzidos gradualmente em 1 ponto percentual ao longo de um ano, enquanto Powell disse que choques de energia geralmente são de curta duração e que a paciência é justificável. Após as declarações, o mercado passou a precificar apenas cerca de 3 pontos-base de cortes de juros até o fim do ano. Ao mesmo tempo, o parlamento do Irã aprovou a imposição de taxas de trânsito no estreito, as negociações entre EUA e Irã continuaram, Trump ameaçou atacar as instalações de energia do Irã se as conversas fracassassem, e a Europa afirmou que o Irã estava impulsionando as operações armadas dos houthis no Mar Vermelho, embora persistissem divergências internas. No geral, o ambiente macro mudou relativamente pouco. Fundamentos: do lado da oferta, a disponibilidade de cobre catódico no mercado à vista era ampla, as cargas importadas continuaram chegando, a redução dos estoques sociais desacelerou, e a oferta circulante no mercado permaneceu suficiente; do lado da demanda, com a aproximação do fim do mês, o sentimento de compra enfraqueceu significativamente, a disposição de compra dos setores a jusante foi fraca, e a demanda geral permaneceu morna. No geral, esperava-se que os preços do cobre se mantivessem firmes hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar este conteúdo para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]