Espera-se que a mina de cobre da Rio Tinto nos EUA inicie a produção em meados da década de 2030; o cobre da LME fechou em baixa durante a noite, enquanto o cobre da SHFE avançou ligeiramente [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quarta-feira, 25 de março de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 12.016,5/t. Após cair para US$ 11.955,5/t no início do pregão, seu centro subiu acentuadamente até a máxima de US$ 12.160/t, depois permaneceu em níveis elevados e finalmente fechou em US$ 12.092,5/t, queda de 1,05%. O volume negociado atingiu 23.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 293.000 lotes, alta de 406 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo principalmente aumento geral das posições vendidas. Durante a noite, o contrato 2605 de cobre da SHFE, o mais negociado, abriu em 93.600 yuans/t e atingiu mínima de 93.480 yuans/t logo após a abertura. Em seguida, seu centro se deslocou para cima até a máxima de 94.990 yuans/t, após o que os preços do cobre mantiveram uma tendência de oscilação em níveis elevados, encerrando finalmente em 94.670 yuans/t, alta de 0,17%. O volume negociado atingiu 51.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 198.000 lotes, queda de 533 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo principalmente redução das posições vendidas ao longo do dia.
[Resumo da Reunião Matinal da SMM sobre Cobre] Notícias:
(1) Em 24 de março (terça-feira), um executivo da Rio Tinto afirmou que a empresa espera que a mina Resolution Copper, no Arizona, EUA, inicie a produção em meados da década de 2030. Após anos de litígio, a gigante anglo-australiana da mineração obteve neste mês o controle do terreno necessário para construir uma das maiores minas de cobre do mundo. A empresa lançou agora um programa de perfuração de US$ 500 milhões para explorar os 30% da área do depósito que antes eram inacessíveis. Essa exploração ajudará a empresa a determinar o cronograma de entrada em operação, mas espera-se que o primeiro minério de cobre seja produzido dentro de uma década. Katie Jackson, chefe do negócio de cobre da Rio Tinto, disse em entrevista à margem da conferência CERAWeek, em Houston: “Estamos comprometidos em colocar a mina de cobre em produção o mais rápido possível.” Atualmente, a Rio Tinto opera a mina e fundição de cobre Kennecott, em Utah, EUA, com toda a sua produção consumida internamente nos EUA. Outra fundição de cobre nos EUA é operada pela Freeport-McMoRan.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 24 de março, o contrato 2604 de cobre da SHFE caiu, estabilizou e depois oscilou dentro de uma faixa. Abriu em 94.720 yuans/t, continuou caindo após a abertura até 93.880 yuans/t, depois se estabilizou um pouco e oscilou entre 93.770 yuans/t e 94.270 yuans/t, com fechamento em 94.010 yuans/t. O spread de preços entre contratos futuros de meses próximos variou de contango de 50 yuans/t a backwardation de 10 yuans/t, enquanto a margem de lucro de importação para os contratos de cobre da SHFE de mês próximo variou de lucro de 70 yuans/t a lucro de 200 yuans/t. Em 24 de março, os preços do cobre subiram em relação a 23 de março, mas tanto o sentimento de compra quanto o de venda recuaram no intradiário, indicando que a aceitação dos níveis atuais de preços pelo downstream permaneceu limitada. Do ponto de vista da estrutura de mercado, sob a atual estrutura de spread de preços, os fornecedores mostraram forte disposição para vender, e alguns realizaram liquidações, pressionando rapidamente para baixo os descontos spot gerais, enquanto a disposição do downstream para fazer contrapropostas foi relativamente evidente. Na segunda sessão de negociação, após nova redução dos prêmios, as transações de mercado melhoraram um pouco, mas as compras do downstream permaneceram geralmente cautelosas, concentradas principalmente em recomposição de estoques nas quedas, com disposição insuficiente para perseguir preços mais altos. No geral, em meio ao cabo de guerra entre embarques ativos por parte dos fornecedores e compras cautelosas do downstream, esperava-se que os descontos do cobre spot em Xangai permanecessem sob pressão hoje.
(2) Guangdong: Em 24 de março, os preços spot do cobre catódico Guangdong #1 em relação ao contrato do mês corrente foram cotados em 70 yuans/t para cobre de alta qualidade, queda de 30 yuans/t em relação ao pregão anterior; desconto de 30 yuans/t para cobre de qualidade padrão, queda de 20 yuans/t em relação ao pregão anterior; e desconto de 90 yuans/t para cobre SX-EW, queda de 20 yuans/t em relação ao pregão anterior. O preço médio do cobre catódico Guangdong #1 foi de 94.030 yuans/t, alta de 1.045 yuans/t em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 93.920 yuans/t, alta de 1.055 yuans/t em relação ao pregão anterior. No geral, após a forte recuperação dos preços do cobre, o apetite de compra do downstream enfraqueceu e os prêmios spot recuaram.
(3) Cobre importado: Em 24 de março, o preço médio do warrant permaneceu inalterado em relação ao pregão anterior, em US$ 52/t (faixa de preço: US$ 44-60/t); o preço médio do B/L permaneceu inalterado em relação ao pregão anterior, em US$ 53/t (faixa de preço: US$ 45-61/t); e o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) permaneceu inalterado em relação ao pregão anterior, em US$ 30/t (faixa de preço: US$ 25-35/t), com as cotações referentes a cargas com chegada prevista do fim de março a meados de abril.
(4) Cobre secundário: Em 24 de março, o preço de fechamento dos futuros às 11h30 foi de 940.100 yuans/t, alta de 1.390 yuans/t em relação ao pregão anterior, enquanto o prêmio médio no mercado à vista ficou em -75 yuans/t, queda de 25 yuans/t em relação ao pregão anterior. Em 24 de março, os preços da sucata de cobre subiram 1.200 yuans/t na comparação mensal, o índice de sentimento de vendas de sucata de cobre subiu para 2,27, o índice de sentimento de compras subiu para 2,34, e a diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 46 yuans/t, alta de 32 yuans/t na comparação mensal. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 660 yuans/t. Segundo pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram hoje após uma rápida alta, e muitas empresas de barras de cobre secundário disseram que conseguiram comprar uma pequena quantidade de sucata de cobre, mas o volume adquirido ainda não foi suficiente para atender às necessidades de produção do dia. Como os preços do cobre estavam relativamente baixos, os fornecedores de sucata de cobre mostraram apenas disposição moderada para vender.
Preços: No cenário macroeconômico, o Departamento de Justiça dos EUA admitiu que sua investigação sobre Powell carecia de provas, e o mandato de Powell pode ser estendido, fazendo com que as expectativas do mercado para cortes de juros esfriassem novamente e pressionando os preços do cobre. Além disso, o mercado reduziu suas expectativas otimistas de um rápido fim da situação no Oriente Médio, e o fortalecimento do dólar americano também pressionou os preços do cobre. Nos fundamentos, do lado da oferta, sob a atual estrutura de spread de preços entre contratos futuros, os fornecedores mostraram forte disposição para vender, e a circulação de cargas no mercado foi ampla; do lado da demanda, os agentes a jusante compraram principalmente nas quedas, com disposição insuficiente para perseguir preços mais altos. No geral, espera-se que os preços do cobre permaneçam fracos hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar este conteúdo como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]