SMM, 24 de março:
Na sessão da manhã, o contrato 2604 de cobre da SHFE caiu antes de se estabilizar e depois oscilou dentro de uma faixa estreita. Abriu a 94.720 yuanes/t, e depois continuou a cair até 93.880 yuanes/t após a abertura. Em seguida, os preços se estabilizaram um pouco e oscilaram entre 93.770 yuanes/t e 94.270 yuanes/t, com fechamento em 94.010 yuanes/t. O spread de preços entre contratos futuros de meses adjacentes ficou entre contango de 50 yuanes/t e backwardation de 10 yuanes/t, enquanto a margem de lucro de importação para o contrato à vista de cobre da SHFE variou de lucro de 70 yuanes/t a lucro de 200 yuanes/t.
No intradiário, o sentimento de vendas de cobre catódico em Xangai foi de 2,75, queda mensal de 0,03, enquanto o sentimento de compras foi de 2,59, queda mensal de 0,06. No início do pregão da manhã, os fornecedores cotaram descontos à vista de 80 yuanes/t a 50 yuanes/t para cobre de qualidade padrão, entre os quais JCC e Lufang foram cotados com descontos de 50 yuanes/t a 40 yuanes/t, enquanto Tiefeng, Jinfeng, Zijin, Honglu e Dajiang HS foram cotados com descontos de 80 yuanes/t a 70 yuanes/t, e cargas retiradas na fábrica, como Jinguan, Jinxin, Jinfeng, Tongguan e Jintun pc, foram cotadas com descontos de 50 yuanes/t a 40 yuanes/t; cobre de alta qualidade, como Guixi, Jinchuan (placa) e Jintun plate, foi cotado com descontos de 20 yuanes/t até paridade. Posteriormente, alguns fornecedores liquidaram estoques, pressionando para baixo os prêmios gerais do mercado, com Honglu e Tiefeng cotados com descontos de 120 yuanes/t a 100 yuanes/t. Ao entrar no segundo período de negociação, os fornecedores reduziram ainda mais os preços. Cobre de qualidade padrão, como Tiefeng, Zijin, Honglu e Zhongjin, foi negociado sucessivamente com descontos cotados de 130 yuanes/t a 100 yuanes/t, enquanto Lufang, Xiangguang e JCC foram negociados com descontos de 70 yuanes/t a 60 yuanes/t. Jinguan, Jinxin e Jintun pc foram negociados sucessivamente com descontos cotados de 80 yuanes/t a 60 yuanes/t.
Os preços do cobre ficaram um pouco acima dos de ontem, mas tanto o sentimento de compra quanto o de venda recuaram no intradiário, indicando que a aceitação dos níveis atuais de preços por parte do downstream permaneceu limitada. Pela estrutura do mercado, sob a atual estrutura de spread entre meses próximos, os fornecedores mostraram forte disposição para vender, e alguns fizeram liquidações, levando a uma queda acentuada dos descontos spot gerais, enquanto a disposição do downstream para pechinchar foi relativamente evidente. No segundo período de negociação, após novos cortes nos prêmios, as transações de mercado melhoraram um pouco, mas as compras a jusante permaneceram, em geral, cautelosas, concentrando-se principalmente na reposição de estoques nas quedas de preço, com disposição insuficiente para acompanhar a alta dos preços. No geral, em meio ao cabo de guerra entre as vendas ativas dos fornecedores e as compras cautelosas a jusante, esperava-se que os descontos do cobre spot de Xangai permanecessem sob pressão amanhã.
![A redução dos riscos geopolíticos impulsionou os preços do cobre, e a estrutura de contango continuou à medida que o diferencial de preços diminuiu [Comentário da SMM sobre cobre BC]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/jlrsy20251217171711.jpg)
