CEO da Freeport afirmou que a demanda por cobre permanecerá resiliente, com o cobre da LME e o cobre da SHFE disparando durante a noite [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Terça-feira, 24 de março de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 11.816/t. Após cair para US$ 11.798/t nas primeiras negociações, seu centro subiu acentuadamente e atingiu a máxima de US$ 12.395/t, depois oscilou nos níveis elevados e finalmente fechou em US$ 12.221/t, alta de 3,27%. O volume negociado alcançou 52.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 292.000 lotes, queda de 944 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo principalmente recompra de posições vendidas no geral. Durante a noite, o contrato 2605 de cobre SHFE mais negociado abriu em 95.010 yuans/t. Após a abertura, seu centro avançou e tocou a máxima de 95.900 yuans/t. Os preços do cobre então mantiveram uma tendência de oscilação em patamares elevados, antes de recuarem para 94.530 yuans/t perto do fechamento e, por fim, encerrarem em 93.840 yuans/t, alta de 2,12%. O volume negociado atingiu 120.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 198.000 lotes, queda de 6.741 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo principalmente recompra de posições vendidas ao longo de todo o dia.
[Resumo da Reunião Matinal sobre Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 23 de março (segunda-feira), Kathleen Quirk, CEO da Freeport-McMoRan, afirmou que, apesar da turbulência do mercado causada pelo conflito no Oriente Médio, a demanda por cobre para eletrificação, centros de dados e outros setores de alta tecnologia deve permanecer resiliente. Como um dos metais de maior condutividade, o cobre é amplamente utilizado em motores, computadores, baterias e fios em todo o mundo. Como sua demanda é considerada um barômetro da saúde econômica global, ele é conhecido como "Dr. Copper". A indústria de inteligência artificial, em particular, vem consumindo grandes volumes de cobre para servidores de computador e instalações relacionadas. No entanto, os preços do cobre caíram acentuadamente desde que os EUA e Israel lançaram ação militar contra o Irã no fim de fevereiro. Quirk disse que, embora o mercado de cobre tenha sido abalado pelo conflito, ela espera crescimento da demanda global por cobre. "O mercado está precificando a incerteza sobre o crescimento econômico global, e o 'Dr. Copper' (preços do cobre) influencia a percepção das pessoas sobre os riscos globais", disse Quirk à margem da conferência CERAWeek em Houston. "Mas os motores do crescimento da demanda por cobre são, por natureza, mais de longo prazo." Como a maior empresa de cobre listada em bolsa do mundo, a Freeport produziu no ano passado 1,3 bilhão de lb (589.670 t) de cobre nos EUA, todo vendido no mercado doméstico, enquanto sua produção global atingiu 3,38 bilhões de lb (1.533.142 t).
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 23 de março, o contrato de cobre 2604 da SHFE abriu em baixa com gap e depois recuperou, passando em seguida a oscilar dentro de uma faixa. Na abertura, caiu até a mínima de 91.890 yuans/mt, depois recuperou para cerca de 92.800 yuans/mt, após o que os preços oscilaram entre 92.600 yuans/mt e 93.100 yuans/mt, tocaram a máxima de 93.130 yuans/mt e então recuaram, fechando em 92.620 yuans/mt. O spread entre os contratos futuros ficou entre contango de 30 yuans/mt e backwardation de 20 yuans/mt, enquanto a margem de lucro de importação do cobre SHFE no mês corrente variou entre 240 yuans/mt e 320 yuans/mt. Para amanhã, espera-se que o mercado spot de cobre de Xangai continue em um padrão de disputa entre compradores e vendedores. Durante o dia, os preços do cobre caíram um pouco, e as empresas a jusante mostraram maior disposição para recompor estoques, mas, considerando o reabastecimento concentrado da semana passada, as novas compras efetivas foram relativamente limitadas. Do ponto de vista dos estoques, segundo a SMM, o estoque social combinado em Xangai e Jiangsu caiu cerca de 41.600 mt, mostrando uma forte tendência de destocagem. No intradiário, as cotações dos fornecedores ficaram estáveis no início e depois recuaram, e os fornecedores despacharam ativamente com a recuperação dos prêmios, enquanto a pressão de vendas pesou sobre os preços spot. Além disso, alguns fornecedores já cotavam contra o contrato de cobre SHFE 2604 usando cargas com faturas datadas para o próximo mês, refletindo indiretamente volume de vendas moderado no mês e forte disposição de venda por parte dos fornecedores. No geral, em meio à disputa entre a destocagem mais rápida e as vendas dos fornecedores, espera-se que os prêmios spot do cobre em Xangai permaneçam hoje nos níveis atuais.
(2) Guangdong: Em 23 de março, os preços spot do cobre catódico #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês à vista foram cotados com prêmio de 110 yuans/mt para cobre de alta qualidade, inalterado em relação ao pregão anterior; desconto de 10 yuans/mt para cobre de qualidade padrão, queda de 10 yuans/mt em relação a ontem; e desconto de 70 yuans/mt para cobre SX-EW, queda de 10 yuans/mt em relação a ontem. O preço médio do cobre catódico #1 de Guangdong foi de 92.985 yuans/mt, queda de 2.960 yuans/mt em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 92.865 yuans/mt, queda de 2.965 yuans/mt em relação ao pregão anterior. No geral, com os futuros passando para uma estrutura de backwardation, os fornecedores despacharam ativamente, os prêmios spot se transformaram em descontos, e as negociações no geral foram medianas.
(3) Cobre importado: em 23 de março, o preço médio do warrant subiu US$ 4/t em relação ao pregão anterior, para US$ 52/t (faixa de preço: US$ 44-60/t); o preço médio do B/L subiu US$ 6/t em relação ao pregão anterior, para US$ 53/t (faixa de preço: US$ 45-61/t); e o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 1/t em relação ao pregão anterior, para US$ 30/t (faixa de preço: US$ 25-35/t), com as cotações referentes a cargas com chegada do fim de março até meados de abril.
(4) Cobre secundário: até as 11h30 de 23 de março, o preço de fechamento dos futuros foi de 92.620 yuans/t, queda de 3.230 yuans/t em relação ao pregão anterior, enquanto os prêmios médios no mercado à vista ficaram em -50 yuans/t, baixa de 5 yuans/t ante o pregão anterior. Em 23 de março, os preços da sucata de cobre caíram 3.300 yuans/t em relação ao mês anterior, o índice de sentimento de vendas da sucata de cobre caiu para 2,21, o índice de sentimento de compras caiu para 2,27, e a diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 14 yuans/t, queda de 431 yuans/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a haste de cobre catódico e a haste de cobre secundário foi de 480 yuans/t. Segundo a pesquisa da SMM, devido à forte correção dos preços do cobre, a maioria dos detentores de sucata de cobre suspendeu as cotações, enquanto os compradores tiveram dificuldade para fechar negócios mesmo dispostos a comprar a preços elevados.
Preços: no front macroeconômico, Trump afirmou que, após negociações para aliviar as hostilidades no Oriente Médio, adiaria ataques à infraestrutura energética do Irã e sugeriu que ambos os lados poderiam controlar conjuntamente o Estreito de Ormuz. Essas declarações aliviaram as preocupações do mercado com os riscos geopolíticos, e a fraqueza do dólar americano impulsionou diretamente os preços do cobre. Nos fundamentos, do lado da oferta, as cargas importadas continuarão chegando, e a oferta geral do mercado segue ampla; do lado da demanda, apoiada pela correção dos preços do cobre, a disposição de compra dos setores a jusante continuou a se recuperar. Do lado dos estoques, até segunda-feira, 23 de março, os estoques de cobre monitorados pela SMM nas principais regiões do país caíram 14,54% na comparação semanal em relação à segunda-feira anterior, com desestocagem significativa em todas as regiões. No geral, espera-se que os preços do cobre se mantenham firmes hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar este conteúdo como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]