Os futuros continuaram sua tendência de queda, enquanto o sentimento de negociação se recuperou ligeiramente [Comentário Matinal da SMM sobre Liga de Alumínio Fundido]

3.23 Comentário Matinal da SMM sobre a Liga de Alumínio Fundido

Futuros: Durante a noite, o contrato 2605 de liga de alumínio mais negociado fechou em 22.595 yuans/mt, queda de 120 yuans/mt em relação à liquidação anterior, recuo de 0,53%. O volume negociado foi de 3.147 lotes (-363), com redução no volume e menor atividade do mercado. O interesse em aberto foi de 4.758 lotes (-23), indicando leve queda e surgimento de disposição dos fundos para sair. As três linhas permaneceram na faixa fraca de 20 a 50, e o mercado como um todo ainda estava em uma fase de recuperação após sobrevenda, mas não se formou um cruzamento dourado efetivo (o candle não rompeu acima da linha D). Embora o ímpeto de queda tenha diminuído um pouco, o impulso de recuperação continuou insuficiente. O valor J ficou ligeiramente abaixo das linhas K e D, indicando pressão baixista contínua no curto prazo e exigindo cautela com uma segunda queda. O VR ficou na faixa baixa de 40 a 80, que pertence à zona de sobrevenda, refletindo que o impulso baixista estava se esgotando gradualmente e sugerindo a possibilidade de uma recuperação em etapas, mas ainda era necessária confirmação pelo volume negociado.

Atualizações do setor: (1) Sucata de alumínio: De acordo com os dados alfandegários mais recentes, as importações chinesas de sucata de alumínio totalizaram cerca de 329 mil mt em janeiro-fevereiro de 2026, alta de cerca de 1,8% em relação ao ano anterior, das quais 193 mil mt foram importadas em janeiro e 136 mil mt em fevereiro. Por país de origem, as importações chinesas de sucata de alumínio em janeiro-fevereiro vieram principalmente da Tailândia, do Reino Unido, do Japão, dos Estados Unidos e de outros países e regiões, com a Tailândia respondendo por cerca de 20,3% do total importado. (2) Liga: Segundo dados alfandegários, as importações de liga de alumínio não trabalhada foram de 90,3 mil mt em janeiro de 2026, queda de 9,4% em relação ao ano anterior e de 3,1% em relação ao mês anterior. As importações de liga de alumínio não trabalhada foram de 65,8 mil mt em fevereiro de 2026, queda de 28,2% em relação ao ano anterior e de 27,1% em relação ao mês anterior. As importações acumuladas em janeiro-fevereiro de 2026 foram de 156,1 mil mt, queda de 18,5% em relação ao ano anterior.

Spread Diário entre Preço à Vista e Futuros: Segundo dados da SMM, em 20 de março, o prêmio teórico do preço à vista SMM ADC12 sobre o preço de fechamento das 10h15 do contrato mais negociado de liga de alumínio fundido (AD2604) foi de 1.650 yuans/mt.

Relatório Diário de Warrants: Dados da SHFE mostraram que, em 20 de março, o volume total de warrants registrados para liga de alumínio fundido foi de 47.732 mt, queda de 1.109 mt em relação ao dia útil anterior. Deste total, o volume total registrado em Xangai foi de 3.692 t, queda de 363 t em relação ao pregão anterior; Guangdong, 17.920 t, queda de 392 t; Jiangsu, 5.475 t, queda de 568 t; Zhejiang, 15.234 t, queda de 1.145 t; Chongqing, 3.934 t, queda de 119 t; e Sichuan, 1.477 t, alta de 0 t.

Sucata de alumínio: Na última sexta-feira, o preço spot do alumínio primário caiu 420 yuans/t em relação ao pregão anterior, e o mercado de sucata de alumínio recuou de forma geral em sintonia. Do lado da oferta, era esperado que políticas regulatórias como o faturamento reverso continuassem sem qualquer flexibilização substancial no curto prazo nesta semana, mantendo elevados os custos de conformidade na cadeia de reciclagem de sucata de alumínio e continuando a restringir a eficiência da circulação de matéria-prima. Do lado da demanda, a expectativa de que os preços do alumínio permanecessem em baixa tenderia a pesar levemente sobre o sentimento de compra de traders e empresas a jusante que utilizam sucata. Além disso, a alta temporada de “março dourado e abril prateado” ficou abaixo das expectativas, com o ritmo de liberação de pedidos dos usuários finais ficando visivelmente atrás do padrão sazonal. A maior parte das empresas a jusante que utilizam sucata comprou principalmente conforme a necessidade, sem fôlego para recomposição de estoques em larga escala. No curto prazo, ainda era necessário acompanhar de perto o impacto dos conflitos geopolíticos sobre as oscilações dos preços do alumínio primário, a recuperação efetiva dos pedidos dos usuários finais e o avanço real da implementação das políticas do lado da oferta, mantendo cautela quanto ao risco de forte volatilidade dos preços em níveis elevados.

Silício metálico: Na semana passada, os preços futuros do silício metálico oscilaram fortemente, caindo primeiro e depois voltando a subir levemente. O centro dos preços das transações spot ficou mais fraco do que na semana anterior, enquanto alguns pedidos de compra de setores a jusante foram liberados, elevando o volume de negociações. O silício #553 soprado com oxigênio no leste da China da SMM ficou em 9.000-9.200 yuans/t, e o silício #441 ficou em 9.300-9.500 yuans/t. As empresas de silício demonstraram forte disposição para sustentar os preços, e o impasse entre vendedores e compradores concentrou-se nas mudanças da taxa de operação do lado da oferta.

Mercados fora da China: As atuais cotações internacionais do ADC12 estão na faixa de US$ 3.300-3.400/t, enquanto as perdas imediatas de importação continuam em cerca de 2.000 yuans, mantendo fechada a janela teórica de importação.

Resumo: No mercado à vista, as cotações em geral recuaram na última sexta-feira, com o preço do ADC12 da SMM caindo 300 yuans/t, para 25.000 yuans/t. Impulsionado pela correção dos preços e pela demanda de reposição antes do fim de semana, o sentimento de negociação no mercado se recuperou um pouco em relação ao período anterior, e a disposição dos compradores a aproveitar os preços mais baixos aumentou, melhorando as transações de algumas empresas. No entanto, a demanda geral continuou sendo puxada principalmente por necessidades rígidas, com os usuários finais sensíveis às oscilações de preços e mantendo um ritmo cauteloso de reposição. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem em baixa. O quadro de demanda pressionada dificilmente mudará no curto prazo, a aceitação de preços elevados pelos setores a jusante continua limitada e, somada à fraqueza da tendência do alumínio primário, que pesa sobre o sentimento do mercado, os preços têm dificuldade para subir; no entanto, com o suporte dos custos, o espaço para quedas também é limitado. Daqui para frente, o foco deve permanecer na tendência do alumínio primário e no ritmo de liberação do consumo a jusante.

[Declaração sobre a fonte dos dados: Exceto pelas informações públicas, todos os demais dados são derivados pela SMM com base em informações públicas, comunicação com o mercado e modelos internos de banco de dados da SMM, servindo apenas como referência e não constituindo recomendação para tomada de decisão.]