Os ventos contrários macroeconômicos persistem, com os mercados de estanho na China e fora dela mantendo, no geral, uma tendência de queda [Resumo da Reunião Matinal de Estanho da SMM]

Ata do Briefing Matinal de Estanho da SMM, 16 de março de 2026

Na semana passada, o mercado de estanho na China e no exterior caiu de forma geral. O preço do contrato de estanho mais negociado na SHFE oscilou em trajetória de baixa desde cerca de 370.000 yuans no início da semana, rompeu na quinta-feira abaixo do nível psicológico-chave de 350.000 yuans e entrou em uma fase de consolidação estreita na sexta-feira, enquanto os preços do estanho na LME também ficaram sob pressão e recuaram. A queda do mercado foi impulsionada principalmente pela combinação de fatores macroeconômicos e fundamentais de baixa: do ponto de vista macroeconômico, os dados de inflação dos EUA acima do esperado e a escalada das tensões no Oriente Médio intensificaram a pressão sobre os preços, levando a um adiamento significativo das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve. O índice do dólar dos EUA ultrapassou a marca de 100 e atingiu a máxima em 10 meses, exercendo ampla pressão sobre os metais básicos cotados em dólar; do ponto de vista fundamental, o mercado mostrou um quadro de recuperação da oferta e lenta reação da demanda. Do lado da oferta, o fornecimento de minério de estanho de Mianmar se recuperou gradualmente, e grandes empresas da Indonésia já haviam iniciado produção e embarques estáveis, aliviando preocupações anteriores com interrupções no abastecimento. Do lado da demanda, embora as empresas downstream de solda tenham registrado acompanhamento moderado de pedidos em março, a tradicional temporada de consumo de “março dourado e abril prateado” ficou abaixo do esperado. A transmissão da demanda dos setores finais de eletrodomésticos e eletrônicos permaneceu lenta, enquanto os preços persistentemente elevados continuaram a restringir a disposição das empresas para recomposição de estoques em grande escala. A maioria dos compradores downstream realizou principalmente compras conforme a necessidade imediata, e as transações no mercado à vista foram fracas no início e depois melhoraram, com recomposição concentrada em preços baixos quando as cotações despencaram fortemente para níveis reduzidos. Considerando que a divergência entre a expectativa de recuperação da oferta e a lenta recuperação da demanda real ainda persiste, somada à pressão macroeconômica não resolvida, os preços do estanho na SHFE podem manter uma tendência de oscilação e seguir deprimidos no curto prazo, com provável deslocamento do centro de preços para baixo. Os investidores precisam acompanhar de perto a intensidade da demanda real de recomposição de estoques downstream, o ritmo da circulação de estoques e os movimentos de política do Federal Reserve.