Os preços do níquel oscilaram fortemente esta semana sob a influência de fatores macroeconômicos externos. A escalada das tensões no Oriente Médio desencadeou negociações baseadas nas expectativas de recessão global, enquanto a alta das expectativas de inflação pelo Fed dos EUA reforçou as preocupações com um maior aperto, levando a vendas em pânico dos preços do níquel na SHFE e na LME. Em determinado momento, o níquel na SHFE caiu abaixo do patamar-chave de 130.000 yuans/t. No entanto, o sólido suporte do lado da oferta — quotas RKAB mais restritas na Indonésia, preços do minério em alta contínua e risco de interrupções no fornecimento de enxofre — continuou a oferecer uma base forte para os preços do níquel. Após cair abaixo de 130.000 yuans/t, os preços do níquel recuperaram-se rapidamente e avançaram com força até 135.000 yuans/t. No mercado spot, o preço médio do níquel refinado SMM #1 foi de 137.890 yuans/t nesta semana, queda de 3.450 yuans/t em relação à semana anterior. O prêmio médio do níquel Jinchuan foi de 6.600 yuans/t nesta semana, queda de 200 yuans/t na comparação semanal. Os prêmios das principais marcas chinesas de níquel eletrodepositado variaram de -300 a 400 yuans/t. No geral, as negociações no mercado spot foram medianas nesta semana, com melhora significativa nas transações apenas no dia da forte queda, à medida que o interesse dos compradores a jusante por preços atrativos aumentou.
O principal fator macro desta semana veio do conflito geopolítico no Oriente Médio. As preocupações com a navegação pelo Estreito de Ormuz continuaram a se intensificar, elevando as apostas do mercado em uma recessão econômica global e impulsionando fortemente a aversão ao risco. As projeções econômicas de março do FOMC do Fed dos EUA transmitiram um sinal hawkish, enquanto o PPI de fevereiro dos EUA subiu 0,7% em termos mensais, bem acima dos 0,3% esperados. O aumento anual chegou a 3,4%, o maior em um ano. Os fortes dados de inflação reduziram significativamente as expectativas do mercado de corte de juros pelo Fed, e o índice do dólar dos EUA seguiu em fortalecimento contínuo. Na China, o PBOC realizou nesta semana operações reversas de recompra em grande escala para garantir liquidez abundante no fim do primeiro trimestre.
No lado dos estoques, o estoque na Zona Alfandegada de Xangai foi de cerca de 2.200 t nesta semana, estável em relação à semana anterior. O estoque social na China foi de cerca de 88.000 t, com aumento de aproximadamente 1.000 t na comparação semanal.
Os preços atuais do níquel atravessam uma fase de intenso cabo de guerra entre os ventos macroeconômicos contrários e os riscos de oferta. No curto prazo, quotas RKAB mais restritas na Indonésia, preços do minério persistentemente em alta e o risco de interrupções no fornecimento de enxofre estão construindo uma base sólida por baixo, mas os estoques elevados e a lenta recuperação da demanda final ainda limitam o espaço de alta. A faixa principal de negociação do contrato de níquel mais negociado na SHFE na próxima semana deverá ficar entre 130.000 e 140.000 yuans/mt.
