Em 19 de março de 2026, SHFE e LME sofreram pressão de forma sincronizada. O contrato de estanho mais negociado da SHFE fechou a 345.730 yuans/mt, queda de 6,61%, e caiu abaixo do nível-chave de 350.000 yuans durante a sessão. O estanho LME a três meses foi cotado pela última vez a US$ 42.800/mt, em baixa de 5,61%.
No lado do sentimento, nas primeiras horas de 19 de março, no horário de Pequim, o Fed dos EUA anunciou que manteve inalterada a faixa-alvo da taxa dos fundos federais em 3,50%-3,75%, em linha com as expectativas do mercado. Esta foi a segunda vez consecutiva que o Fed interrompeu os cortes de juros. O comunicado de política monetária acrescentou nova redação de que "os desdobramentos da situação no Oriente Médio trazem incerteza quanto ao seu impacto econômico", reconhecendo que as oscilações dos preços do petróleo podem manter a inflação acima da meta de 2% por mais tempo. O gráfico de pontos mostrou que os formuladores de política do Fed esperavam apenas um corte de juros este ano e outro em 2027, com o momento exato ainda incerto. Entre os 19 membros do FOMC, 7 esperavam nenhum corte de juros este ano, um aumento de 1 em relação a dezembro passado.
Em seguida, o presidente do Fed, Powell, transmitiu um sinal hawkish, afirmando explicitamente que a inflação seguia persistente e que a incerteza sobre as perspectivas havia aumentado, e que cortes de juros não seriam considerados antes de novos avanços na inflação; dentro do comitê, já haviam começado discussões sobre se o próximo passo poderia ser uma alta de juros, embora isso ainda não fosse a hipótese-base da maioria das autoridades. Afetados por isso, os três principais índices acionários dos EUA caíram acentuadamente, enquanto o dólar americano permaneceu forte, continuando a pressionar os metais não ferrosos cotados em dólar.
Embora o mercado já esperasse amplamente a ausência de corte de juros em março e os fundos já tivessem se posicionado com antecedência, a confirmação da decisão e o sinal de continuidade da força do dólar enfraqueceram de forma material o suporte do mercado e, após um período de impasse, os futuros caíram rapidamente nesta tarde.
Desde dezembro de 2025, o mercado vinha mantendo cautela em meio à contínua alta dos preços, com acompanhamento limitado. Posteriormente, os preços oscilaram em níveis elevados, reprimindo ainda mais as transações de mercado. Com a queda dos preços nos últimos dias, as empresas a jusante em geral passaram a comprar nas baixas. No entanto, segundo o feedback atual do mercado, a circulação no spot permaneceu limitada, e é preciso continuar acompanhando os fluxos de estoques para entrega nas próximas etapas. Do lado do consumo final, o mercado se recuperou um pouco em relação aos dois meses anteriores. No entanto, a taxa de operação da indústria de semicondutores já se encontra em um nível relativamente alto, enquanto o mercado fotovoltaico da China é restringido por políticas, o que deixa, por ora, um suporte limitado da demanda para novas altas. Deve-se continuar acompanhando a absorção pelo lado da demanda e a frequência das atualizações.
No curto prazo, os preços do estanho podem entrar em uma fase de oscilação após a queda contínua. No longo prazo, as perspectivas de desenvolvimento dos setores a jusante do mercado de estanho permanecem positivas e, com a entrada limitada de novos projetos de minas em operação no mundo, o centro dos preços do estanho pode apresentar um movimento gradual de alta. Deve-se continuar acompanhando a recuperação da demanda do mercado, o ritmo da circulação de estoques e as mudanças na política macroeconômica.
