[Revisão de Preços] Durante a semana, os preços da prata permaneceram em baixa. Na China, o contrato Ag (T+D) da Bolsa de Ouro de Xangai rompeu abaixo do nível de suporte de 18.000 yuans/kg, enquanto os preços da prata da LBMA continuaram a testar níveis mais baixos após caírem abaixo de US$ 75/onça. Do ponto de vista macroeconômico, a escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio levou os preços do petróleo a sucessivas novas máximas, enquanto a intensificação das preocupações com a inflação arrefeceu significativamente as expectativas de cortes de juros pelo Fed e adiou o momento do primeiro corte para o fim do ano. A força simultânea do índice do dólar americano e dos rendimentos dos Treasuries dos EUA tornou-se o principal fator de pressão sobre os preços da prata. Na quarta-feira, no horário local, o Fed anunciou que manteria os juros inalterados. No comunicado divulgado naquele dia, observou que o impacto da situação no Oriente Médio sobre a economia dos EUA permanecia incerto e que a incerteza em torno das perspectivas econômicas dos EUA ainda era elevada. Além disso, a demanda especulativa e as posições em ETFs continuaram a cair, e o sentimento do mercado seguiu esfriando. Quanto à razão ouro/prata, como a prata registrou uma queda mais acentuada, a razão continuou subindo. Em 18 de março, a razão ouro/prata da LBMA havia subido para 63, uma máxima recente.
[Dados Importantes]
Fatores de alta:
A expectativa preliminar de inflação de um ano dos EUA para março ficou em 3,4%, acima do esperado e inalterada em relação à leitura anterior
Fatores de baixa:
Os estoques de petróleo bruto medidos pelo API nos EUA na semana encerrada em 13 de março aumentaram 6,556 milhões de barris, acima do esperado e da leitura anterior
Os estoques de petróleo bruto medidos pelo EIA nos EUA na semana encerrada em 13 de março aumentaram 6,156 milhões de barris, acima do esperado e da leitura anterior
Os dados e divulgações macroeconômicas a acompanhar na próxima semana incluem:
Continuação do tom hawkish do Fed, decisão de juros do BCE, dados de inflação/emprego dos EUA, entrega de prata na COMEX, além do Fórum de Boao e dos riscos geopolíticos
Em 19 de março, o FOMC manteve os juros inalterados em 3,50%–3,75%, elevou sua projeção de PCE para 2026 para 2,7%, e as expectativas de cortes de juros pelo Fed arrefeceram fortemente.
Situação EUA-Irã:
Em 19 de março, os ataques militares dos EUA e de Israel contra o Irã haviam entrado no 19º dia, com confronto de alta intensidade, sem sinais de cessar-fogo e com o conflito se espalhando para vários países do Golfo. Em termos do impacto atual sobre os metais preciosos, a pressão financeira superou a demanda por proteção. Em meio à disparada das expectativas de inflação, o dólar americano e os rendimentos dos Treasuries dos EUA continuaram a subir, o momento dos cortes de juros pelo Fed foi adiado, e os preços da prata ficaram sob pressão.
[Previsão de Preços] Espera-se que os preços da prata mantenham uma tendência volátil e deprimida em meio à interação entre perturbações macroeconômicas e fundamentos. No lado macro, ainda é preciso cautela quanto ao risco de continuidade da força do dólar e ao aumento da volatilidade caso haja nova escalada do conflito entre EUA e Irã. No lado dos fundamentos, à medida que os pedidos urgentes de exportação de fotovoltaicos se aproximaram gradualmente do fim, a demanda rígida por compra de matérias-primas por parte das empresas de nitrato de prata caiu no fim de março, enfraquecendo o suporte da demanda industrial. No mercado spot da China, com o arrefecimento da demanda de investimento e da demanda industrial rígida, somado à reposição por lingotes de prata importados, a oferta circulante de lingotes de prata no mercado spot tornou-se abundante, e os fornecedores em geral reduziram os prêmios spot para facilitar as transações. Os prêmios spot anormalmente elevados no mercado spot da China chegarão ao fim. Ao mesmo tempo, a rentabilidade dos lingotes de prata importados também cairá acentuadamente, e os prêmios spot nas transações efetivas de lingotes de prata spot deverão retornar a níveis racionais.
