3.18 Resumo da Reunião da Manhã da SMM
Futuros: Na sessão noturna de 17 de março, o contrato 2605 de alumínio da SHFE abriu em 25.060 yuans/t, atingiu máxima de 25.110 yuans/t e mínima de 24.745 yuans/t, e encerrou em 24.915 yuans/t, queda de 75 yuans/t em relação ao fechamento anterior, ou 0,30%. A análise técnica mostrou que as médias móveis permaneceram em alinhamento altista de médio prazo, com SMA5 (24.989,65) < SMA10 (25.042,92) > SMA20 (24.942,38) > SMA40 (24.675,55) > SMA60 (24.467,79). As médias móveis de médio e longo prazo continuaram se abrindo para cima, e a tendência de médio prazo seguiu altista, mas a média móvel de 5 dias caiu abaixo da média móvel de 10 dias, indicando algum enfraquecimento do impulso altista de curto prazo. No gráfico de velas de 4 horas, o MACD mostrou barra verde (DIFF: 191,09, DEA: 253,35, STICK: -124,52). A linha DIFF cruzou abaixo da linha DEA, formando um cruzamento da morte, o que sugere enfraquecimento do impulso altista de curto prazo e pressão corretiva sobre os preços. Em termos de interesse em aberto, o interesse em aberto da sessão noturna foi de cerca de 311.000 lotes, alta de 209 lotes em relação à leitura anterior, mostrando características de aumento de posições vendidas. Em 17 de março, o alumínio da LME abriu em US$ 3.394,5/t, atingiu máxima de US$ 3.430,0/t, mínima de US$ 3.359,0/t, e fechou em US$ 3.364,5/t, queda de 0,81% em relação ao dia anterior. O volume negociado foi de 27.670 lotes, queda de 4.677 lotes, e o interesse em aberto foi de 684.000 lotes, alta de 1.790 lotes.
Frente macro: Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, disse em 17 de março, no horário local, que os petroleiros "já haviam começado a passar pelo Estreito de Ormuz de forma esporádica". Ele também reiterou que o governo Trump acreditava que uma ação militar contra o Irã duraria semanas, e não meses. (Baixista ★) Altos funcionários iranianos disseram que o novo líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, vetou em uma reunião de assuntos externos uma proposta para "reduzir as tensões ou alcançar a paz" com os EUA, rejeitando uma proposta transmitida ao Ministério das Relações Exteriores do Irã por intermediários de ambos os países. Altos funcionários iranianos disseram que Mojtaba afirmou na reunião de assuntos externos que "agora não é o momento para a paz", acrescentando que os EUA e Israel devem ser derrotados e pagar compensação. (Otimista ★) Segundo o CME FedWatch, a probabilidade de o Fed dos EUA cortar os juros em 25 pontos-base até esta semana era de 0%, a probabilidade de manter os juros inalterados era de 98,9% e a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base era de 1,1%. Até abril, a probabilidade de um corte acumulado de 25 pontos-base era de 3,1%, a probabilidade de manter os juros inalterados era de 95,9% e a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base era de 1,1%. Até junho, a probabilidade de um corte acumulado de 25 pontos-base era de 78,1%. (Baixista ★)
Fundamentos: No lado dos estoques, em 17 de março, os estoques de lingotes de alumínio nas principais regiões de consumo aumentaram 4.000 t em relação ao período anterior, com o aumento concentrado principalmente em Guangdong e Gongyi. No curto prazo, os estoques de lingotes de alumínio continuaram sua alta sazonal após o Ano-Novo Chinês. Influenciados pelo sentimento otimista do mercado, espera-se que os prêmios continuem em tendência de estreitamento. Os estoques de alumínio na LME ficaram em 440.300 t, queda de 2.500 t em relação ao dia anterior, ou 0,56%; na última semana, os estoques de alumínio na LME caíram acumuladamente 12.100 t, ou 2,66%; no último mês, os estoques de alumínio na LME caíram acumuladamente 41.200 t, ou 8,56%.
Mercado de Alumínio Primário:O contrato 04 de alumínio da SHFE abriu em alta e ampliou os ganhos ontem, com forte sentimento altista no mercado. Os vendedores mantiveram os preços firmes, os compradores mostraram maior aceitação dos preços, e o entusiasmo de compra também aumentou. As cotações e os preços de transação predominantes de ontem concentraram-se entre -10 yuan/t e +10 yuan/t. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado do leste da China foi de 3,12, queda de 0,05 em relação ao período anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,7, alta de 0,04. Ontem, os preços futuros subiram após abrirem em baixa. Antes da abertura, as cotações no mercado da China Central estavam relativamente altas, principalmente com desconto de 320-330 yuan/t em relação ao contrato 04 de alumínio da SHFE, e depois os preços recuaram gradualmente. Os traders permaneceram fortemente otimistas e altamente entusiasmados com as compras, com volume geral de negociações relativamente grande. Quando os fornecedores basicamente concluíram os embarques, a carga disponível no mercado ficou apertada, e as cotações continuaram a subir, mas a escala das transações foi relativamente pequena. No fim, a faixa real de preços de transação no mercado da China Central ficou entre um desconto de 10 yuan em relação ao preço da China Central e um prêmio de 40 yuan em relação ao preço da China Central. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado da China Central foi de 2,6, queda mensal de 0,02; o índice de sentimento de compras foi de 2,38, alta mensal de 0,02.
Matéria-prima de alumínio secundário:Ontem, o alumínio primário spot subiu 110 yuans/t em relação ao pregão anterior, enquanto o mercado de sucata de alumínio permaneceu basicamente estável, com leves altas de acompanhamento. Quanto ao diferencial de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, até 17 de março, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan era de 3.625 yuans/t, e o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada tense era de 2.711 yuans/t. Embora este seja atualmente o tradicional período de pico, afetados pela recuperação dos pedidos dos usuários finais abaixo do esperado e pela forte volatilidade dos preços, o ritmo de produção dos pátios de sucata de alumínio e das empresas a jusante que utilizam sucata na China permaneceu morno, e a reposição efetiva de matérias-primas ficou abaixo das expectativas. No lado das políticas, as empresas de alumínio secundário ainda não têm expectativas claras quanto às regras detalhadas de implementação do “faturamento reverso”, e a circulação de sucata de alumínio ficará ainda mais restrita. Espera-se que o mercado de alumínio reciclado se mantenha firme em níveis elevados nesta semana, com a faixa de preço predominante da sucata de alumínio triturada tense (precificada com base no teor de alumínio) em torno de 20.400-21.000 yuans/t (sem imposto). O alumínio primário continuará sendo o principal fator de impulso sob a influência das tensões geopolíticas, e o risco de flutuações de preços está se intensificando. Do lado da oferta, o fornecimento de cargas está sendo liberado de forma estável, mas a incerteza política continua a suprimir a eficiência da circulação. Do lado da demanda, a recuperação da alta temporada tem sido relativamente lenta, enquanto os preços elevados e a forte volatilidade continuam a conter a disposição de compra. No curto prazo, deve-se acompanhar de perto a tendência do alumínio primário diante da evolução dos conflitos geopolíticos, da recuperação dos pedidos a jusante e da implementação das políticas de reciclagem secundária, mantendo alerta para o risco de uma forte correção a partir dos níveis elevados.
Liga de alumínio secundário: Nos futuros, o contrato 2604 de liga de alumínio mais negociado abriu a 23.710 yuans/t na sessão da manhã de ontem e depois subiu rapidamente, tocando brevemente a máxima intradiária de 23.945 yuans/t. Os compradores então perderam força, e os preços recuaram gradualmente. À tarde, os preços oscilaram dentro de uma faixa, e no fim da sessão caíram ainda mais para a mínima intradiária de 23.575 yuans/t, encerrando finalmente em 23.725 yuans/t, ligeira alta de 0,17% em relação ao pregão anterior. No mercado à vista, o mercado de ADC12 permaneceu em geral estável ontem, com algumas empresas elevando levemente suas cotações. Com o apoio de um modesto fortalecimento dos preços da sucata de alumínio, o suporte de custos para algumas empresas melhorou um pouco, mas, devido às flutuações limitadas dos preços do alumínio e à demanda downstream morna, o mercado como um todo ainda carecia de impulso para ajustes de preços. Em geral, espera-se que os preços do ADC12 continuem oscilando em patamares elevados no curto prazo. Daqui para frente, deve-se acompanhar de perto o ritmo de liberação dos pedidos downstream, a possível pressão trazida pelo processo de recuperação da oferta e o impacto das mudanças na situação do Oriente Médio sobre a tendência dos preços do alumínio.
Resumo do mercado de alumínio: No momento, os riscos macrogeopolíticos no mercado global de alumínio ainda não diminuíram. O Oriente Médio continua em impasse, as ameaças à navegação pelo Estreito de Ormuz seguem sem solução, e as empresas de alumínio na região enfrentam interrupções tanto nas importações de matérias-primas quanto nas exportações de produtos. A estabilidade da cadeia global de suprimento de alumínio está sob pressão, e o prêmio de risco permanece. Como o conflito geopolítico no Oriente Médio elevou os preços da energia e aumentou o nível da inflação, as expectativas do mercado para cortes de juros foram significativamente adiadas. A janela para o primeiro corte de juros deste ano provavelmente será postergada para o fim do terceiro trimestre ao quarto trimestre, e o ritmo de flexibilização da política monetária está se tornando mais cauteloso. Em termos fundamentais, a capacidade operacional de alumínio fora da China caiu um pouco. Na Europa, no Oriente Médio e em outras regiões, energia, logística e perturbações geopolíticas levaram parte da capacidade a ciclos de redução de produção ou paralisação, reforçando ainda mais as expectativas de contração da oferta global; na China, as taxas operacionais do alumínio permaneceram estáveis, e a oferta como um todo seguiu firme. Após o feriado, a demanda na China entrou em trajetória de recuperação gradual, a participação do fornecimento direto de alumínio líquido aumentou, e a taxa operacional das empresas de processamento a jusante subiu na comparação mensal, com o setor retornando gradualmente a um ritmo normal de produção. Entre esses segmentos, a demanda dos setores fotovoltaico, de embalagens e de rede elétrica foi forte, formando o principal suporte; a extrusão para construção recuperou-se lentamente com o avanço da retomada das atividades, o ritmo de recuperação nos setores tradicionais permaneceu moderado, e o suporte geral da demanda final foi gradualmente se fortalecendoNo contexto do contínuo aperto de liquidez na LME, o alumínio da LME ainda manteve impulso de alta, com forte suporte dos preços fora da China, e deve manter uma estrutura de Back no curto prazo. Na China, porém, o mercado permaneceu em uma fase de estoques elevados somados a fundamentos fracos no mercado spot, com impulso de alta claramente mais fraco do que fora da China. Em meio à divergência entre os fatores domésticos e externos, espera-se que a relação de preços SHFE/LME continue enfraquecendo, e que os preços do alumínio sigam oscilando em níveis elevados no curto prazo.
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