BHP apresenta plano de expansão de minério de cobre no Chile; cobre da LME e cobre da SHFE fecharam em queda durante a noite [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quarta-feira, 18 de março de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 12.724,5/t. No início do pregão, oscilou em alta e atingiu a máxima de US$ 12.829,5/t, após o que o centro dos preços do cobre caiu diretamente para a mínima de US$ 12.721/t. Em seguida, voltou a oscilar em alta antes de recuar e, por fim, fechou em US$ 12.780/t, queda de 1,07%. O volume negociado alcançou 17.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 293.000 lotes, redução de 8.255 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à liquidação de posições compradas. Durante a noite, o contrato 2604 de cobre da SHFE, o mais negociado, abriu em 99.120 yuan/t. No início do pregão, subiu para 99.530 yuan/t e depois oscilou em baixa até a mínima de 98.900 yuan/t. Depois disso, o centro dos preços do cobre voltou a subir e, por fim, fechou em 99.140 yuan/t, queda de 0,92%. O volume negociado atingiu 27.700 lotes, e o interesse em aberto ficou em 177.000 lotes, queda de 1.993 lotes em relação ao pregão anterior, também principalmente devido à liquidação de posições compradas.
[Resumo da reunião matinal do cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 17 de março (terça-feira), a BHP anunciou em seu site oficial que apresentou no dia 17 o projeto da Nova Concentradora de Escondida ao Sistema de Avaliação de Impacto Ambiental do Chile, como parte de seu plano de investimentos para sustentar as operações nas próximas décadas. A nova planta de beneficiamento envolverá investimento de US$ 4,4–5,9 bilhões e tem como objetivo substituir a capacidade da antiga planta de beneficiamento Los Colorados, por meio da adição de uma capacidade anual de 220.000–260.000 t de cobre. A planta Los Colorados está prestes a chegar ao fim de sua vida útil e será então desmontada. A nova planta de beneficiamento é uma parte central do plano de investimentos. Sua implementação terá impacto significativo no desenvolvimento de fornecedores e na criação de empregos durante a fase de construção. Caso obtenha aprovação ambiental, o projeto exigirá um plano de construção de vários anos e deve iniciar a primeira produção em 2031–2032. A nova planta de beneficiamento permitirá que Escondida mantenha sua capacidade total de processamento de minério em 460.000 t/dia e preserve a produção dentro do nível atualmente aprovado.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 17 de março, o contrato 2604 de cobre da SHFE apresentou um movimento de alta com oscilações, seguido de recuo. Abriu em 100.200 yuan/t. Após a abertura, os preços oscilaram entre 100.100 yuan/t e 100.280 yuan/t, depois subiram até a máxima de 100.500 yuan/t, antes de recuar para 100.060 yuan/t, com fechamento em 100.130 yuan/t. O spread Contango entre os contratos futuros para o vencimento do mês seguinte variou de 130 yuan/t a 80 yuan/t, enquanto a margem de lucro de importação para o contrato à vista de cobre da SHFE variou de prejuízo de 50 yuan/t a lucro de 10 yuan/t. As negociações intradiárias no mercado spot foram fracas no geral. Os fornecedores ainda demonstraram disposição para sustentar os preços, enquanto o sentimento de espera nas pontas consumidoras permaneceu forte, e os prêmios spot recuaram ligeiramente em relação a ontem. À medida que o spread Contango entre os contratos futuros para o mês seguinte se estreitou, a disposição dos fornecedores de enviar mercadorias para armazéns de entrega enfraqueceu um pouco, pressionando os prêmios spot. Do lado da demanda, os consumidores a jusante mantiveram compras conforme a necessidade. Mesmo após uma leve redução nas cotações por parte dos fornecedores, as transações continuaram lentas, e os atuais preços do cobre tiveram atratividade limitada para os usuários finais. Do lado da oferta, o cobre doméstico e os carregamentos importados anteriormente travados em preço continuaram chegando, enquanto os estoques sociais permaneceram elevados. A saída de warrants nos próximos dois dias poderá pressionar ainda mais os prêmios spot. Ao mesmo tempo, permaneceram sinais de que a janela de importação pode se abrir, e aumentaram as expectativas de fluxos adicionais de cargas de fora da China, intensificando ainda mais a pressão do lado da oferta. No geral, em um quadro de oferta e demanda fracas, espera-se que os prêmios spot do cobre em Xangai permaneçam pressionados hoje, com possibilidade de leve ampliação.
(2) Guangdong: Em 17 de março, o cobre catódico #1 spot de Guangdong, frente ao contrato do mês corrente, foi cotado com prêmio de 30 yuan/t para cobre de alta qualidade, queda de 20 yuan/t em relação a ontem; desconto de 80 yuan/t para cobre de qualidade padrão, queda de 70 yuan/t em relação a ontem; e desconto de 140 yuan/t para cobre SX-EW, queda de 55 yuan/t em relação a ontem. O preço médio do cobre catódico #1 de Guangdong foi de 100.255 yuan/t, alta de 1.300 yuan/t em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 100.140 yuan/t, alta de 1.290 yuan/t em relação ao pregão anterior. No geral, o sentimento de negociação no mercado melhorou após a rolagem de contrato. É preciso acompanhar as mudanças nos estoques de hoje. Se a redução de estoques continuar, espera-se que os prêmios sigam em alta.
(3) Cobre importado: Em 17 de março, o preço médio do warrant subiu US$ 1/t em relação ao pregão anterior, para US$ 47/t (faixa de preço: US$ 42-52/t); o preço médio do B/L subiu US$ 1/t em relação ao pregão anterior, para US$ 46/t (faixa de preço: US$ 41-51/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 4/t em relação ao pregão anterior, para US$ 25/t (faixa de preço: US$ 19-31/t), com as cotações referindo-se a cargas com chegada do fim de março à meados de abril.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 17 de março, o preço de fechamento dos futuros foi de 100.130 yuans/t, alta de 1.080 yuans/t em relação ao pregão anterior. Os prêmios médios à vista foram de -100 yuans/t, queda de 210 yuans/t em relação ao pregão anterior. Em 17 de março, os preços da sucata de cobre subiram 700 yuans/t na comparação mensal, o índice de sentimento de vendas da sucata de cobre subiu para 2,41, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,48. A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 689 yuans/t, alta de 100 yuans/t na comparação mensal. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 585 yuans/t. Segundo a pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram rapidamente no pregão da tarde, e muitos fornecedores de sucata de cobre temiam que os preços continuassem a cair. Para evitar perdas desnecessárias, venderam a sucata de cobre comprada nos últimos dias, enquanto muitas empresas de vergalhão de cobre também aproveitaram a queda para comprar. No geral, as negociações no mercado de sucata de cobre foram ativas.
Preços: No front macroeconômico, o Fed dos EUA tende a manter os juros inalterados nesta semana, entendendo que os recentes choques de mercado trazem incertezas em ambas as direções. No cenário geopolítico, Trump disse que ainda não estava pronto para encerrar o conflito imediatamente, mas afirmou que se retiraria em breve; o Líder Supremo do Irã rejeitou firmemente a proposta de negociações de paz, insistindo em retaliação e pedidos de indenização. Ao mesmo tempo, foi confirmada a morte do secretário do Conselho Supremo de Segurança Nacional do Irã e do chefe da milícia Basij, e o Irã buscava com urgência candidatos para cargos-chave. Sob o impacto combinado das tensões geopolíticas e das preocupações com a demanda desencadeadas pelos elevados estoques da LME, os preços do cobre permaneceram, em geral, pressionados e com viés de baixa. Do ponto de vista dos fundamentos, a oferta doméstica era abundante, enquanto as cargas importadas chegavam sucessivamente, ampliando a oferta e mantendo o lado da oferta frouxo no geral; do lado da demanda, a alta moderada dos preços do cobre reprimiu a disposição de compra dos compradores a jusante, e o mercado foi impulsionado principalmente pela reposição de demanda rígida. No geral, esperava-se que os preços do cobre variassem dentro de uma faixa estreita hoje, em meio à fraqueza do mercado.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui orientação direta para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar este conteúdo para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]