BHP apresenta plano de expansão de minério de cobre no Chile; cobre da LME e cobre da SHFE fecharam em queda durante a noite [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quarta-feira, 18 de março de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 12.724,5/t. No início do pregão, oscilou em alta e atingiu a máxima de US$ 12.829,5/t, após o que o centro dos preços do cobre caiu diretamente até a mínima de US$ 12.721/t. Em seguida, voltou a oscilar em alta antes de recuar e, por fim, fechou em US$ 12.780/t, queda de 1,07%. O volume negociado atingiu 17.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 293.000 lotes, redução de 8.255 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à liquidação de posições compradas. Durante a noite, o contrato 2604 de cobre da SHFE, o mais negociado, abriu em 99.120 yuan/t. No início do pregão, subiu para 99.530 yuan/t e depois oscilou em queda até a mínima de 98.900 yuan/t. Depois disso, o centro dos preços do cobre se deslocou para cima e, por fim, fechou em 99.140 yuan/t, queda de 0,92%. O volume negociado alcançou 27.700 lotes, e o interesse em aberto ficou em 177.000 lotes, redução de 1.993 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à liquidação de posições compradas.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 17 de março (terça-feira), a BHP anunciou em seu site oficial que submeteu, no dia 17, o projeto do Novo Concentrador de Escondida ao Sistema de Avaliação de Impacto Ambiental do Chile, como parte de seu plano de investimento para sustentar as operações nas próximas décadas. A nova planta de beneficiamento exigirá um investimento de US$ 4,4 a 5,9 bilhões e tem como objetivo substituir a capacidade da antiga planta de beneficiamento Los Colorados, acrescentando capacidade anual de 220 mil a 260 mil t de cobre. A Los Colorados está prestes a atingir o fim de sua vida útil e será então desativada. A nova planta de beneficiamento é parte central do plano de investimento. Sua implementação terá impacto significativo no desenvolvimento de fornecedores e na geração de empregos durante a fase de construção. Se obtiver aprovação ambiental, o projeto exigirá um plano de construção de vários anos e deverá iniciar a primeira produção em 2031-2032. A nova planta de beneficiamento permitirá à Escondida manter sua capacidade total de processamento de minério em 460.000 t/dia e manter a produção dentro do nível atualmente aprovado.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 17 de março, o contrato 2604 de cobre da SHFE mostrou um movimento de alta com oscilações seguido de recuo. Abriu em 100.200 yuan/t. Após a abertura, os preços oscilaram entre 100.100 yuan/t e 100.280 yuan/t, depois subiram até a máxima de 100.500 yuan/t, antes de recuar para 100.060 yuan/t, com fechamento em 100.130 yuan/t. O spread Contango entre contratos futuros no contrato do mês seguinte variou de 130 yuan/t a 80 yuan/t, enquanto a margem de lucro de importação para o contrato à vista de cobre da SHFE variou de prejuízo de 50 yuan/t a lucro de 10 yuan/t. As negociações intradiárias no mercado spot foram fracas no geral. Os fornecedores ainda mostraram disposição para sustentar os preços, enquanto o sentimento de cautela dos compradores a jusante permaneceu forte, e os prêmios spot recuaram ligeiramente em relação a ontem. À medida que o spread Contango entre contratos futuros para o contrato do mês seguinte se estreitou, a disposição dos fornecedores para enviar material aos armazéns de entrega enfraqueceu um pouco, pressionando os prêmios spot. Do lado da demanda, os segmentos a jusante mantiveram compras conforme a necessidade. Mesmo após os fornecedores reduzirem ligeiramente as cotações, as transações permaneceram lentas, e os atuais preços do cobre tiveram apelo limitado para os usuários finais. Do lado da oferta, o cobre doméstico e as cargas importadas previamente travadas em preço continuaram chegando, enquanto os estoques sociais permaneceram elevados. A saída de warrants nos próximos dois dias poderá pressionar ainda mais os prêmios spot. Ao mesmo tempo, continuaram os sinais de possível abertura da janela de importação, e aumentaram as expectativas de entradas subsequentes de cargas de fora da China, intensificando ainda mais a pressão do lado da oferta. No geral, sob um quadro de oferta e demanda fracas, espera-se que os prêmios spot do cobre em Xangai continuem sob pressão hoje, com possibilidade de leve ampliação.
(2) Guangdong: Em 17 de março, o cobre catódico spot #1 de Guangdong frente ao contrato do mês corrente foi cotado com prêmio de 30 yuan/t para cobre de alta qualidade, queda de 20 yuan/t em relação a ontem; desconto de 80 yuan/t para cobre de qualidade padrão, queda de 70 yuan/t em relação a ontem; e desconto de 140 yuan/t para cobre SX-EW, queda de 55 yuan/t em relação a ontem. O preço médio do cobre catódico #1 de Guangdong foi de 100.255 yuan/t, alta de 1.300 yuan/t em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 100.140 yuan/t, alta de 1.290 yuan/t em relação ao pregão anterior. No geral, o sentimento de negociação no mercado melhorou após a rolagem de contrato. É preciso acompanhar as mudanças nos estoques de hoje. Se a redução de estoques continuar, os prêmios deverão seguir em alta.
(3) Cobre importado: Em 17 de março, o preço médio de warrant subiu US$ 1/t em relação ao pregão anterior, para US$ 47/t (faixa de preço: US$ 42–52/t); o preço médio de B/L subiu US$ 1/t em relação ao pregão anterior, para US$ 46/t (faixa de preço: US$ 41–51/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 4/t em relação ao pregão anterior, para US$ 25/t (faixa de preço: US$ 19–31/t), com cotações referentes a cargas com chegada do fim de março até meados de abril.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 17 de março, o preço de fechamento dos futuros foi de 100.130 yuans/t, alta de 1.080 yuans/t em relação ao pregão anterior. O prêmio médio no mercado à vista foi de -100 yuans/t, queda de 210 yuans/t em relação ao pregão anterior. Em 17 de março, os preços da sucata de cobre subiram 700 yuans/t na comparação mensal, o índice de sentimento de vendas da sucata de cobre subiu para 2,41, e o índice de sentimento de compras subiu para 2,48. A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 689 yuans/t, alta de 100 yuans/t na comparação mensal. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 585 yuans/t. Segundo pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram rapidamente no pregão da tarde, e muitos fornecedores de sucata de cobre temeram que os preços continuassem caindo. Para evitar perdas desnecessárias, venderam a sucata de cobre comprada nos últimos dias, enquanto muitas empresas de barras de cobre também aproveitaram a queda para comprar. No geral, as negociações no mercado de sucata de cobre foram ativas.
Preços: No cenário macro, o Fed dos EUA tendeu a manter a postura de espera nesta semana, avaliando que os choques recentes do mercado traziam incertezas em ambas as direções. No campo geopolítico, Trump disse que ainda não estava pronto para encerrar imediatamente o conflito, mas afirmou que se retiraria em breve; o líder supremo do Irã rejeitou firmemente a proposta de negociações de paz, insistindo em retaliação e pedidos de compensação. Ao mesmo tempo, foi confirmada a morte do secretário do Conselho Supremo de Segurança Nacional do Irã e do chefe da milícia Basij, e o país preenchia com urgência candidatos para cargos-chave. Sob o impacto combinado das tensões geopolíticas e das preocupações com a demanda provocadas pelos altos estoques na LME, os preços do cobre, em geral, permaneceram sob pressão, com viés de baixa. Do ponto de vista fundamental, a oferta doméstica era abundante, enquanto cargas importadas chegavam sucessivamente, ampliando a oferta e mantendo o lado da oferta frouxo no geral; do lado da demanda, a leve alta dos preços do cobre reprimiu a disposição de compra dos setores a jusante, e o mercado foi impulsionado principalmente por recomposição de estoques para demanda rígida. No geral, esperava-se que os preços do cobre variassem hoje dentro de uma faixa estreita, em ambiente morno.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar este conteúdo para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]