[Análise de Tungstênio da SMM] Preços Globais do Tungstênio Disparam em Meio à Escassez de Oferta e a um Mercado Dominado pelos Vendedores

O mercado externo de matérias-primas de tungstênio aperta em ritmo mais acelerado, e os preços continuam a disparar em um cenário dominado pelos vendedores

Até 13 de março, os dados da SMM mostravam que o preço do paratungstato de amônio (APT) CIF Roterdã era de US$ 2.150-2.250/mtu, com preço médio de US$ 2.200/mtu, alta de US$ 50 em relação a 6 de março; o ferrotungstênio (armazém de Roterdã) estava cotado a US$ 280-310/kg de tungstênio, com média de US$ 295/kg de tungstênio, alta de US$ 40 ante 6 de março.

Além disso, a mais recente pesquisa da SMM, em 16 de março, mostrou que as cotações FOB da Índia para insertos de liga de tungstênio sucateados haviam alcançado US$ 142-158/kg, enquanto as cotações europeias para insertos de liga de tungstênio sucateados subiram para 130-140 euros/kg. Os preços em ambos os mercados avançaram mais de 25% na comparação semanal, e o mercado externo de sucata de tungstênio manteve uma tendência contínua de alta.

Atualmente, a lacuna de estoques de matérias-primas nos mercados europeu e norte-americano é extremamente significativa. Segundo a pesquisa da SMM, os estoques de matérias-primas da maioria dos produtores estavam quase esgotados, e a demanda por compras era urgente. Nesse contexto, os compradores finais permaneceram cada vez mais ativos nas consultas, e quase cada transação empurrava as cotações de APT ainda mais para cima. Na semana passada, alguns preços extremos de transações no mercado atingiram US$ 2.700-3.000/mtu. Embora o volume negociado tenha sido extremamente limitado e insuficiente para representar o preço médio geral do mercado, isso refletiu que os preços ainda tinham impulso para continuar subindo em meio ao agravamento do desequilíbrio entre oferta e demanda. O mercado de matérias-primas de tungstênio agora passou claramente para um padrão dominado pelos vendedores, com o poder de barganha dos fornecedores significativamente fortalecido.

No lado da oferta, o mercado de sucata na Índia continuou a enfrentar pressão dupla. Por um lado, os preços da sucata continuaram a disparar, somados à redução do volume de recursos de sucata em circulação, tornando as compras cada vez mais difíceis; por outro lado, os preços do gás natural continuaram a subir, elevando os custos de produção.

Segundo o retorno de um produtor de tungstato de sódio, suas matérias-primas de produção consistiam principalmente em sucata de metal duro e sucata de catalisadores, e ambos os tipos de matérias-primas estavam atualmente difíceis de obter no mercado indiano. Enquanto isso, o processo de torrefação dependia fortemente de energia, e a empresa estava sob pressão significativa de custos, tendo entrado em estagnação produtiva. Vale destacar que o tungstato de sódio é uma importante fonte de matéria-prima para a produção de APT na Índia e no Vietnã. Recentemente, a oferta nesse segmento foi quase interrompida, agravando ainda mais a escassez de matérias-primas na região.

Segundo levantamento da SMM, os recursos de APT da Masan, no Vietnã, também estão atualmente esgotados. A empresa está em processo de transferir sua área de mineração da mina antiga para a nova, com produção geral extremamente limitada, o que dificulta a formação de uma oferta efetiva no curto prazo.

Do ponto de vista das exportações chinesas, as exportações de matérias-primas de tungstênio, como o APT, ainda enfrentam múltiplas restrições em procedimentos e transporte. Atualmente, o prazo total entre a aprovação do pedido e a chegada da carga ao Porto de Roterdã ainda é de 3 a 4 meses. Somado ao impacto dos conflitos geopolíticos, a estabilidade das rotas marítimas para a Europa diminuiu, agravando ainda mais a incerteza na cadeia de suprimentos. Como a demanda de pedidos de usuários finais fora da China continua urgente, o preço de transação do APT CIF Roterdã segue renovando máximas.

Mercado chinês de tungstênio recua das máximas, com prevalência de cautela racional; oferta e demanda apertadas fora da China podem ampliar ainda mais o diferencial de preços entre os mercados interno e externo

Até 16 de março, o APT doméstico era cotado a 1,5 milhão-1,51 milhão de yuans/mt, com preço médio de 1,505 milhão de yuans/mt, queda de 10.000 yuans/mt em relação ao dia útil anterior; os insertos de liga de tungstênio reciclada no mercado doméstico eram cotados a 1.130-1.180 yuans/kg, queda de 35 yuans/kg em relação ao dia útil anterior.

Nesta semana, tanto os preços do lado das matérias-primas quanto os do tungstênio reciclado no mercado chinês de tungstênio registraram uma leve correção, principalmente porque o receio diante dos preços elevados foi gradualmente dissipado. Desde o início de 2026, os preços do APT haviam subido mais de 100% de forma acumulada, e o entusiasmo do mercado estava um pouco esgotado. Recentemente, algumas minas registraram leilões sem sucesso, esfriando ainda mais o sentimento superaquecido, enquanto vendas localizadas pressionaram os preços a se consolidarem em torno de 1,5 milhão de yuans/mt.

O mercado de tungstênio reciclado também foi dominado pelo receio de preços elevados. Os ganhos de preços anteriores vieram rápido demais, a demanda a jusante caminhou para a saturação, o suporte em níveis elevados enfraqueceu e o mercado entrou gradualmente em um canal de correção. No geral, o mercado de tungstênio passava por uma fase de recomposição do sentimento e reequilíbrio de preços.

No mercado chinês, o ajuste atual de preços foi um resultado inevitável da liberação do sentimento excessivamente aquecido de antes, e o mercado passava gradualmente de uma corrida irracional às compras em meio à alta contínua dos preços para uma fase racional de espera e observação. No entanto, cabe notar que a situação fundamental de excesso de oferta no mercado de tungstênio não havia mudado de forma substancial, nem o lado das políticas havia emitido novos sinais regulatórios, mantendo o mercado como um todo em um padrão de consolidação em níveis elevados. No curto prazo, a tendência dos preços ainda será afetada por múltiplas incertezas macroeconômicas.

Em contraste, o padrão de oferta e demanda apertado nos mercados fora da China não apresentou nenhum alívio substancial. Afetado por fatores como custos elevados de energia e pressão persistente no transporte, o lado da oferta de matérias-primas no exterior estava ainda mais apertado. Nesse contexto, o preço atual do APT CIF no porto de Roterdã, de US$ 2.200/mtu, pode ser apenas um novo ponto de partida. No futuro, à medida que o mercado chinês entrar em uma fase de ajuste em níveis elevados, espera-se que os preços no mercado externo continuem subindo, e a diferença de preços entre os mercados interno e externo poderá se ampliar ainda mais.