A divergência no padrão do mercado spot de chumbo dificulta o rompimento da faixa de negociação no curto prazo [Resumo da Reunião Matinal de Chumbo da SMM]

Futuros:

Na última sexta-feira, o chumbo na LME abriu a US$ 1.938/t. Durante a sessão asiática, os preços do chumbo na LME oscilaram de forma estável em torno da média diária, chegando a tocar brevemente a máxima de US$ 1.638,5/t. Com a entrada da sessão europeia, comprados e vendidos ficaram equilibrados, e os preços do chumbo na LME continuaram a oscilar dentro de uma faixa em torno da média diária. Depois disso, os vendidos passaram a liderar, e o chumbo na LME oscilou em queda. Perto da meia-noite, os preços do chumbo na LME despencaram para a mínima de US$ 1.890/t e, por fim, fecharam em US$ 1.903/t, queda de US$ 32,5/t, ou 1,68%. O volume de negociação caiu para 7.363 lotes, enquanto o interesse em aberto aumentou em 2.494 lotes, para 176 mil lotes.
Na noite da última sexta-feira, o contrato de chumbo mais negociado da SHFE abriu a 16.550 yuans/t. Subiu levemente no início do pregão, tocou a máxima de 16.565 yuans/t e depois recuou um pouco. Em seguida, em meio ao cabo de guerra entre comprados e vendidos, os preços do chumbo na SHFE oscilaram dentro da faixa de 16.385-16.465 yuans/t e fecharam em 16.395 yuans/t, perto da mínima da sessão. Formou uma longa vela de baixa, com queda de 160 yuans/t, ou 0,97%. O volume de negociação caiu para 28.599 lotes, enquanto o interesse em aberto aumentou em 2.715 lotes, para 66.396 lotes.

No front macro:

1. O PIB dos EUA do 4º trimestre do ano passado foi revisado para baixo, para apenas 0,7%, enquanto a inflação do núcleo do PCE subiu 0,4% em base mensal e 3,1% em base anual. 2. Fontes disseram que nem os EUA nem o Irã pretendem concordar com um cessar-fogo, e o conflito no Oriente Médio pode se prolongar. O primeiro-ministro de Israel, Netanyahu, divulgou um vídeo para provar que ainda estava "vivo" e afirmou que as operações contra o Irã continuariam. Os militares israelenses disseram que suas operações militares contra o Irã durariam pelo menos mais três semanas. O ministro das Relações Exteriores do Irã disse que o país nunca solicitou cessar-fogo nem negociações. Um alto comandante iraniano afirmou que havia duas condições para encerrar a guerra: o Irã deve recuperar todas as perdas e os EUA devem deixar o Golfo Pérsico. 3. Agência Internacional de Energia: reservas estratégicas recordes de petróleo bruto serão liberadas imediatamente para o mercado asiático, enquanto Europa e EUA terão de esperar até o fim do mês. 4. Ministra das Finanças do Japão, Katayama Satsuki: já foram feitos preparativos para adotar todas as medidas cambiais necessárias. 5. Reunião executiva do Conselho de Estado: discutiu e aprovou o Plano de Divisão de Trabalho para as Principais Tarefas do Conselho de Estado em 2026 e estudou o estabelecimento de um mecanismo de gestão por lista negativa para subsídios fiscais locais. 6. Banco central: o financiamento social agregado aumentou em 9,6 trilhões de yuans nos dois primeiros meses, 31,62 bilhões de yuans a mais do que no mesmo período do ano passado; o saldo de M2 no fim de fevereiro subiu 9% em base anual. 7. A Administração Nacional de Regulação Financeira, em conjunto com o Banco do Povo da China, formulou as Disposições sobre a Divulgação dos Custos Abrangentes de Financiamento para Negócios de Empréstimos Pessoais. 8. Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China: acompanhará de perto as mudanças nos mercados financeiros internacionais e no ambiente interno e externo, e reforçará o monitoramento coordenado dos mercados doméstico e externo e dos mercados futuro e à vista. 9. As consultas econômicas e comerciais China-EUA foram realizadas na França de 14 a 17 de março.

Fundamentos do mercado à vista:

O chumbo na SHFE permaneceu em baixa. Os fornecedores cotaram em linha com as condições de mercado. Em Jiangsu, Zhejiang e Xangai, os fornecedores em sua maioria aguardaram a entrega, com poucas cotações. Ao mesmo tempo, as cotações para cargas de chumbo primário retiradas pelo próprio comprador na origem divergiram. Os fornecedores do norte embarcaram ativamente com descontos, enquanto no sul da China, devido à limitação da oferta circulante, alguns fornecedores mantiveram os preços firmes e venderam com prêmio. As principais regiões produtoras foram cotadas entre desconto de 25 yuans/t e prêmio de 50 yuans/t ex works em relação ao preço médio SMM do chumbo #1. Além disso, as fundições de chumbo secundário em sua maioria estavam reduzindo ou suspendendo a produção devido a prejuízos, deixando menos material circulante no mercado. O chumbo refinado secundário foi cotado com prêmio de 0-25 yuans/t ex works em relação ao preço médio SMM do chumbo #1. As empresas a jusante compraram nas quedas conforme a demanda e, devido à diferença de preço entre chumbo primário e secundário, a demanda rígida das empresas a jusante ficou mais inclinada ao chumbo primário.

Estoques: Em 13 de março, os warrants registrados de chumbo na LME caíram 0,18%, para 279.125 t. Em 12 de março, o estoque social total de lingotes de chumbo monitorado pela SMM em cinco regiões continuou a aumentar.

Previsão do preço do chumbo para hoje:

Os preços atuais do chumbo ainda se movem, em geral, em um padrão fraco e lateral, sem uma tendência direcional clara. O mercado à vista de chumbo primário mostrou uma divergência evidente entre norte e sul, com fornecedores do norte embarcando com descontos e parte das cargas do sul permanecendo apertada, sustentando ofertas firmes. As fundições de chumbo secundário reduziram ou suspenderam a produção devido a prejuízos, e a menor oferta circulante forneceu algum suporte aos preços, mas as compras a jusante permaneceram cautelosas e foram impulsionadas principalmente pela demanda rígida, com fraca disposição de compra. À medida que o diferencial de preço entre chumbo primário e secundário diminuiu, parte da demanda migrou para o chumbo primário, enquanto as transações com chumbo secundário seguiram fracas. No geral, é improvável que os preços do chumbo tenham uma recuperação significativa no curto prazo e devem manter consolidação lateral. Mais atenção deve ser dada às mudanças nos estoques e às condições de produção das fundições.