[Revisão Semanal da SMM sobre Platina e Paládio] Nesta semana (9 a 13 de março), o contrato futuro de platina mais negociado, PT2606, abriu a 534 iuanes/grama e fechou a 541,6 iuanes/grama, queda de 15,7 iuanes/grama em relação à liquidação da semana passada (WoW), recuo de 2,82%. O preço máximo semanal foi de 577,85 iuanes/grama e o mínimo semanal foi de 522,6 iuanes/grama; o contrato futuro de paládio mais negociado, PD2606, abriu a 408,75 iuanes/grama e fechou a 408,1 iuanes/grama, queda de 13,8 iuanes/grama WoW ante a liquidação da semana passada, recuo de 3,27% WoW ante a liquidação da semana passada. O preço máximo semanal foi de 430 iuanes/grama e o mínimo semanal foi de 397 iuanes/grama. Negociação de futuros: o contrato futuro de platina mais negociado, PT2606, registrou volume total negociado de 31.227 lotes na semana, com giro total de 17,368 bilhões de iuanes e posições em aberto de 19.989 lotes; as posições em aberto diminuíram 1.894 lotes WoW. O contrato futuro de paládio mais negociado, PD2606, registrou volume total negociado de 11.077 lotes na semana, com giro total de 4,616 bilhões de iuanes e posições em aberto de 7.612 lotes; as posições em aberto aumentaram 11 lotes WoW.
No momento, o conflito EUA–Irã continuou sendo dominado por expectativas políticas, enquanto a realidade no terreno ainda permanecia sem resolução. No campo das expectativas políticas, Trump divulgou com frequência sinais marginais de desescalada para conter os preços do petróleo, afirmando que a questão do Irã seria apenas uma operação militar de curto prazo e expressando disposição para dialogar com o Irã; a operação TACO trouxe o preço do petróleo de volta para perto de 90. No campo da realidade, Mojtaba, filho de Khamenei, sucedeu formalmente ao poder, e o Irã entrou na “Era dos Vingadores”, passando a ameaçar o Estreito de Ormuz; o ministro das Relações Exteriores afirmou que a nova liderança se recusaria a negociar com Trump. Se o conflito EUA–Irã continuar a se intensificar, isso elevará os preços do petróleo e despertará preocupações com inflação importada nos EUA, atrasando assim o avanço do Fed nos cortes de juros. Sobre tarifas, após a tarifa recíproca ser derrubada pela Suprema Corte, o governo Trump buscará uma base jurídica mais sólida para reconstruir o arcabouço tarifário. O risco de reinflação permaneceu relativamente alto, e as disputas sobre novas alíquotas e devoluções de impostos elevaram, em certa medida, a incerteza de política econômica. No curto prazo, Trump preencheu o vácuo das alíquotas tarifárias por meio da tarifa temporária 122; no médio e longo prazos, poderá manter uma estrutura de tarifas elevadas via 232 e 301. Além disso, a enorme pressão de reembolsos tributários decorrente da decisão de ilegalidade das tarifas recíprocas aumentará ainda mais o fardo fiscal dos EUA, reforçando a lógica de um dólar mais fraco e oferecendo suporte aos metais preciosos como um todo. Do lado da oferta, a NERSA anunciou ter aprovado formalmente o plano de ajuste de tarifas de eletricidade da Eskom para os próximos dois anos: os preços da eletricidade serão elevados em 8,76% em abril deste ano e voltarão a subir 8,83% em abril de 2027. Como a mineração sul-africana de PGMs depende fortemente de eletricidade, o aumento das tarifas seguirá elevando o custo-base de platina e paládio. O Departamento de Comércio dos EUA divulgou um comunicado com uma determinação preliminar afirmativa de antidumping sobre paládio não trabalhado importado da Rússia, fixando preliminarmente a margem de dumping para todos os exportadores/produtores russos em 132,83%.
Em termos de avaliação, acompanhe as mudanças no índice do dólar dos EUA, que envolvem a força relativa de moedas como o euro e o iene. Atente para os detalhes do novo administrador anunciado pela LME. Acompanhe a reunião do FOMC de 19 de março, as mudanças nos dados econômicos e o impacto das declarações de Wosh nas expectativas de política monetária. O setor de metais preciosos se beneficiou principalmente do cabo de guerra entre políticas e ambiente político durante a janela de tempo das eleições de meio de mandato do Fed dos EUA. Sob uma perspectiva de médio e longo prazos, os fundamentos de um mercado altista de platina e paládio permaneceram intactos. No curto prazo, fique atento ao risco de um ajuste em etapas impulsionado pelo adiamento das expectativas de corte de juros; recuos devem ser vistos como oportunidades de médio e longo prazos para aumentar posições compradas. Em meio à elevada volatilidade de platina e paládio, preste atenção ao dimensionamento de posições. Como os mercados doméstico e externo não são contínuos, o preço de abertura de platina e paládio frequentemente toma como referência a sessão noturna no exterior; investidores devem monitorar os preços de negociação nos mercados internacionais e ter cautela com gaps de abertura.
No mercado à vista, nesta semana a maioria dos traders com mercadoria em mãos cotou preços ativamente. Alguns traders relataram que a oferta estava relativamente ampla no momento, enquanto o mercado estava relativamente fraco. A maioria dos clientes a jusante tinha estoque suficiente e permaneceu principalmente à margem, com apenas alguns compradores a jusante realizando pequenas compras negociadas para atender à demanda de pedidos. Com a contínua desaceleração da demanda de investimento, as transações foram relativamente difíceis e a competição de preços foi intensa. No geral, as negociações no mercado à vista nesta semana foram, em geral, moderadas.
