A Delivery Dynamics ofereceu suporte, mas a pressão surgiu à medida que a janela de importação ficou visível; o cobre à vista em Xangai manteve-se com prémio sob pressão [SMM Cobre à vista em Xangai]

SMM, 13 de março:

No início das negociações, o contrato de cobre SHFE 2603 apresentou um padrão de fortes oscilações e queda. Abriu a 100.450 yuans/t. Após a abertura, o preço subiu repetidamente e depois recuou rapidamente, oscilando amplamente entre 100.320 yuans/t e 100.620 yuans/t, antes de continuar a cair. No fecho, recuou para 100.230 yuans/t. O spread de contango entre vencimentos ficou entre 300 yuans/t e 230 yuans/t, enquanto a margem de lucro de importação do contrato de cobre SHFE do mês corrente permaneceu negativa, entre -130 yuans/t e -10 yuans/t.

No intradiário, o sentimento de vendas de cátodo de cobre em Xangai foi de 2,87, queda de 0,07 em relação ao mês anterior, e o sentimento de compras foi de 2,68, queda de 0,03 em relação ao mês anterior. No início do pregão da manhã, os fornecedores cotaram prémios à vista de 50–100 yuans/t para cobre padrão, com HMG-B e JCC, entre outros, a prémios de 80–100 yuans/t, enquanto Jinchuan isa, Zhongjin, Zhongtiaoshan, Tiefeng, Jinfeng e Yuguang, entre outros, foram cotados a prémios de 50–70 yuans/t; cobre de alta qualidade como Guixi e Jinchuan (placa) foi cotado a prémios de 130–150 yuans/t; o cobre SX-EW registado estava escasso, com apenas algumas cargas de Myanmar em circulação, pelo que os preços se mantiveram firmes a um prémio de 20 yuans/t; o cobre não registado foi cotado com descontos de 30–20 yuans/t. Ao entrar na segunda sessão de negociação, a intensidade de compras das empresas a jusante recuou um pouco, e alguns fornecedores baixaram os preços. Tiefeng foi negociado sucessivamente a prémios de 30–40 yuans/t, enquanto Jinguan, Jinxin, Tongguan e Jinfeng, entre outros, foram negociados sucessivamente aos prémios cotados de 60–100 yuans/t. Além disso, já se observou que alguns fornecedores fizeram cotações preliminares intradiárias com base no contrato 04.

Olhando para a próxima semana, a próxima segunda-feira será o último dia de negociação do contrato de cobre SHFE 2603. Segundo a metodologia de avaliação de preços da SMM para cátodo de cobre #1, a SMM cotiza sempre com base no contrato do mês corrente. O spread de contango entre vencimentos estreitou ligeiramente e a disposição dos fornecedores para enviar para armazéns de entrega enfraqueceu um pouco, reduzindo marginalmente o suporte aos prémios à vista. Entretanto, as perdas de importação diminuíram significativamente, e há sinais de que a janela de importação está prestes a abrirSe a janela de importação se abrir, trará cargas de fora da China, aumentando a pressão sobre a oferta spot no país e potencialmente limitando os prémios. Do lado da procura, os compradores a jusante mantiveram aquisições just-in-time, oferecendo algum suporte aos preços, mas, no intradiário, ficou evidente que algumas empresas a jusante tiveram aceitação limitada do cobre spot com prémio elevado, e as compras tornaram-se mais cautelosas; do lado da oferta, o cobre doméstico e as cargas importadas anteriormente travadas em preço continuaram a chegar, enquanto o inventário social se manteve elevado. Como a SMM sempre cotaa em relação ao contrato do mês corrente, com base na mudança do spread entre contratos, espera-se que os prémios spot se mantenham num nível elevado face ao contrato do mês corrente, mas prevê-se uma correção no segundo dia de negociação. No geral, sob uma lógica impulsionada pela entrega, espera-se que os prémios do cobre spot em Xangai se mantenham elevados na próxima segunda-feira.