Resumo da Reunião Matinal da SMM de 13 de março
Futuros: Em 12 de março, o alumínio na SHFE fechou em 25.325 yuans/mt na sessão noturna, com leve alta de 0,04%, consolidando-se em faixa estreita nos níveis elevados. Os preços continuaram acima de todas as médias móveis, com a MA5 (25.122) e a MA10 (24.830,5) em forte alinhamento altista, mantendo intacto o canal de alta de médio prazo. No indicador MACD, o DIF (371,86) e o DEA (250,67) mantiveram um cruzamento dourado em expansão ascendente, enquanto o histograma permaneceu em nível elevado de 242,39, indicando forte impulso comprador. A faixa principal recomendada para negociação do alumínio na SHFE é de 25.100 a 25.500. O alumínio na LME fechou em US$ 3.533/mt, disparando 2,20% e atingindo novo recorde histórico. Os preços romperam com força a marca de 3.500, muito acima do sistema de médias móveis, como a MA5 (3.441,8), enquanto o alinhamento altista acelerou sua expansão. No indicador MACD, o DIF (95,39) e o DEA (61,01) tiveram aceleração altista do cruzamento dourado, com o histograma ampliando-se para 68,76, mostrando fortalecimento contínuo do impulso de alta. A faixa principal recomendada para negociação do alumínio na LME é de 3.500 a 3.560.
Cenário macroeconômico: O líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, emitiu sua primeira declaração desde que assumiu o cargo de líder supremo. A declaração afirmou que o Irã não abandonará a retaliação e continuará a adotar medidas estratégicas, incluindo o bloqueio do Estreito de Ormuz (Neutro ★). Os EUA abrirão duas novas investigações comerciais sobre “excesso de capacidade na produção industrial”, envolvendo 16 importantes parceiros comerciais, incluindo a China. Segundo autoridades do Escritório do Representante de Comércio dos EUA, isso poderá levar a novas tarifas. Em resposta, o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores da China, Guo Jiakun, afirmou que o chamado “excesso de capacidade” é uma falsa premissa, e que a China se opõe ao seu uso como pretexto para manipulação política. A Comissão Europeia afirmou que dará uma “resposta firme” se os EUA violarem os acordos comerciais. (Neutro ★)
Fundamentos: Após o feriado, os produtores a jusante retomaram gradualmente as operações, e a demanda por alumínio líquido continuou a se recuperar. Até esta quinta-feira, a proporção semanal de alumínio líquido recuperou cerca de 1,2 ponto percentual na comparação semanal, a demanda do mercado final se recompôs de forma estável, e as taxas operacionais a jusante aumentaram mais 2,4 pontos percentuais. Impulsionado pela corrida de instalação de energia fotovoltaica, o desempenho operacional manteve-se forte; a construção apresentou uma recuperação lenta após o feriado, com as taxas de operação de extrusão subindo em relação ao mês anterior; sustentadas pelos pedidos de embalagens, as taxas de operação de chapas, tiras e folhas de alumínio também voltaram a subir esta semana. Afetado pelos altos preços do alumínio e pelo aumento da volatilidade dos futuros, o sentimento de compras a jusante para lingotes de alumínio permaneceu cauteloso. Do lado dos estoques, até quinta-feira, o estoque aumentou 23.000 t em relação à segunda-feira, com os lingotes de alumínio acumulados nas estações continuando a chegar aos armazéns, e o padrão de formação sazonal de estoques continuou.
Mercado de Alumínio Primário: O contrato 03 de alumínio da SHFE oscilou em alta após a abertura ontem. Os altos preços do alumínio reprimiram a demanda a jusante, e a demanda geral de compras permaneceu fraca, enquanto os prêmios de mercado continuaram a enfraquecer. Os prêmios de mercado seguiram em queda desde a abertura. Ontem, os preços das transações convencionais concentraram-se em descontos de 20 yuan/t em relação ao preço médio. Ontem, o índice de sentimento de embarques do mercado do leste da China foi de 3,32, alta de 0,05 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compras foi de 2,57, queda de 0,09 em relação ao mês anterior. Os preços do alumínio subiram por vários dias consecutivos, e traders e empresas de processamento a jusante no mercado da China central mostraram fraco apetite de compra. Os clientes finais também estiveram menos ativos na retirada de mercadorias, enquanto as fábricas a jusante enfrentaram acúmulo de estoques, com custos e taxas de operação sob pressão, mantendo apenas reposição de pequeno volume para demanda rígida ou suspendendo totalmente a reposição. Ao mesmo tempo, os fornecedores mostraram forte disposição para vender, mas fraca disposição para sustentar os preços. Como resultado, os preços efetivos convencionais de transação no mercado da China central ficaram com descontos de 10-20 yuan/t em relação aos preços da China central. Ontem, o índice de sentimento de embarques do mercado da China central foi de 2,67, alta de 0,02 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compras foi de 2,32, queda de 0,02 em relação ao mês anterior.
Matérias-primas de Alumínio Secundário:As oscilações contínuas dos riscos geopolíticos elevaram ontem o alumínio primário spot em 230 yuan/t em relação ao pregão anterior, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou a alta de forma generalizada. Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 12 de março, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de 3.980 yuan/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada tense foi de 3.066 yuan/t. Tendo como pano de fundo as fortes oscilações dos preços do alumínio, o sentimento em relação aos ajustes de preços variou entre as regiões. O leste da China acompanhou rapidamente a alta, com ganhos diários de 200–300 yuans/t, enquanto o centro e o sul da China ajustaram os preços em 100–200 yuans/t no dia. Embora o mercado esteja atualmente na tradicional alta temporada, afetado por uma recuperação dos pedidos dos usuários finais abaixo do esperado e por fortes oscilações de preços, o ritmo de produção dos pátios de sucata de alumínio da China e das empresas a jusante que utilizam sucata permaneceu morno, e a reposição efetiva de matérias-primas ficou aquém das expectativas. No campo das políticas, as empresas de alumínio secundário ainda carecem de expectativas claras quanto às regras específicas de implementação do “faturamento reverso”, e a circulação de sucata de alumínio deverá se tornar ainda mais restrita. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio permaneça em níveis elevados e resiliente na próxima semana, com a faixa principal da sucata triturada de alumínio tenso (precificada com base no teor de alumínio) em torno de 20.600–21.400 yuans/t (sem imposto). O alumínio primário continuará sendo o principal fator de influência sob o impacto da situação geopolítica, com intensificação dos riscos de volatilidade dos preços. Do lado da oferta, a disponibilidade de cargas vem sendo liberada de forma constante, mas a incerteza das políticas continua a suprimir a eficiência da circulação. Do lado da demanda, a recuperação da alta temporada tem sido relativamente lenta, enquanto os preços elevados e as fortes oscilações continuam a pesar sobre a disposição de compra. No curto prazo, é preciso acompanhar de perto a tendência do alumínio primário em meio à evolução dos conflitos geopolíticos, à recuperação dos pedidos a jusante e à implementação das políticas de reciclagem, mantendo-se alerta para o risco de uma forte correção após as altas.
Liga de Alumínio Secundário:No mercado futuro, o contrato 2604 de liga de alumínio subiu para 24.285 yuans/t no início do pregão de ontem, depois recuou rapidamente, tocando a mínima intradiária de 23.915 yuans/t, e oscilou em baixa durante a tarde. No geral, apresentou um movimento de alta inicial seguido de enfraquecimento, com volatilidade intradiária relativamente elevada. No mercado à vista, as cotações de ontem para a liga de alumínio secundário ADC12 continuaram a subir levemente, com ganhos concentrados principalmente na faixa de 100–200 yuans/t. Sustentadas pelo aumento dos custos e pelo sentimento otimista, as empresas de alumínio secundário em geral mantiveram alguma disposição para elevar preços, mas as transações de mercado mostraram leve divergência: algumas empresas relataram pedidos estáveis, enquanto outras disseram que os preços elevados já começaram a restringir em certa medida a entrada de pedidos a jusante, com sinais de enfraquecimento marginal da demanda por encomendas. Enquanto isso, diante das rápidas oscilações de preços, as empresas a jusante tornaram-se claramente mais cautelosas em suas estratégias de compras, concentrando-se principalmente em aquisições conforme a necessidade e demonstrando baixa disposição para formar estoques. No curto prazo, em meio ao suporte dos custos e à liberação moderada da oferta, espera-se que os preços do ADC12 permaneçam firmes.
Resumo do mercado de alumínio:No cenário macroeconômico, a situação no Oriente Médio permaneceu em impasse. O líder supremo do Irã afirmou que a opção de bloquear o Estreito de Ormuz seria mantida, e a escalada das ameaças aos portos indicou que os riscos para a cadeia de suprimentos ainda persistiam. Do lado da demanda, a recuperação estável após o feriado continuou, com a proporção de alumínio líquido e as taxas de operação dos setores a jusante seguindo em alta. A demanda impulsionada pela corrida de instalação fotovoltaica, embalagens e rede elétrica mostrou força, enquanto a extrusão para construção também se recuperou lentamente, oferecendo sólido suporte pelo lado do consumo. Em um contexto de contínuo aperto da liquidez do alumínio na LME, o alumínio na LME ainda mantinha impulso de alta, com forte apoio dos preços no exterior, e deveria manter uma estrutura de backwardation no curto prazo. A China, por outro lado, continuou em uma fase de estoques elevados e fundamentos fracos, com impulso de alta claramente mais fraco do que no exterior. Em meio à divergência entre os fatores internos e externos, esperava-se que a relação de preços SHFE/LME continuasse enfraquecendo, e que os preços do alumínio seguissem oscilando em níveis elevados no curto prazo.
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