Situação no Oriente Médio permaneceu em impasse, preços do alumínio se mantiveram firmes em negociações voláteis [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

3.12 Resumo da Reunião Matinal da SMM

Futuros: Na sessão noturna de 11 de março, o contrato fechou em 25.315 yuans/t, alta de 0,68%, mantendo a força. Os preços permaneceram acima de todas as médias móveis, com a MA5 (25.015) e a MA10 (24.689) em alinhamento altista, preservando a tendência de alta de médio prazo. O indicador MACD mostrou DIF (349,81) e DEA (221,57) acelerando para cima, enquanto o histograma se ampliou para 256,49, indicando fortalecimento contínuo do momentum altista. A faixa principal recomendada de negociação para o alumínio da SHFE é de 25.100-25.500. O alumínio da LME fechou em US$ 3.457/t, disparando 1,68% e rompendo a máxima anterior. Os preços subiram bem acima do sistema de médias móveis, incluindo a MA5 (3.393,7), com claro alinhamento altista. O indicador MACD mostrou DIF (83,41) e DEA (52,41) formando um cruzamento altista e avançando, enquanto o histograma se ampliou para 61,99, indicando forte impulso de alta. A faixa principal recomendada de negociação para o alumínio da LME é de 3.420-3.490.

Panorama macro: O presidente dos EUA, Trump, disse que “quase não restavam alvos a atingir” no Irã e que as operações militares dos EUA contra o Irã “estavam prestes a terminar”. No entanto, autoridades dos EUA e de Israel afirmaram que ainda não haviam recebido nenhuma instrução interna para interromper as operações militares. O Comando Central dos EUA emitiu um comunicado alertando para possíveis ataques a portos civis iranianos. Um porta-voz das Forças Armadas do Irã disse que, se seus portos fossem ameaçados, o país atacaria todos os portos e terminais da região. (Neutro)

Fundamentos: No lado da oferta, os novos projetos de alumínio colocados em operação na China, Indonésia e Angola continuaram ampliando a produção, mas a intensificação do conflito geopolítico no Oriente Médio pode já ter afetado a produção ou os embarques de algumas plantas de alumínio, e a produção média diária deve cair. No lado da demanda, à medida que os setores a jusante retomaram gradualmente as operações após o feriado, a demanda se recuperou, e a proporção de alumínio líquido voltou a subir de forma significativa, com a proporção semanal aumentando cerca de 8 pontos percentuais na comparação semanal. As taxas semanais de operação dos segmentos a jusante continuaram a subir. Especificamente, as entregas de pedidos da rede elétrica em março apresentaram expectativas claras, sustentando uma recuperação sólida da demanda por fios e cabos de alumínio; a demanda por chapas para latas, automóveis, baterias e outros produtos continuou a se recuperar, impulsionando a melhora da demanda nos setores relacionados; a demanda da construção se recuperou de forma relativamente lenta; com o cancelamento dos rebates de imposto de exportação para produtos fotovoltaicos a partir de 1º de abril, espera-se que a taxa de operação relativamente elevada da indústria fotovoltaica continue até o fim de março. Do lado dos estoques, os estoques na quinta-feira desta semana aumentaram 23 mil t em relação à segunda-feira da mesma semana. Espera-se que o volume de lingotes de alumínio para fundição permaneça elevado em março. Além disso, parte do material ainda não entrou nos armazéns, e parte dos estoques de produtos acabados nas fundições de alumínio ainda não foi enviada para os armazéns sociais. No curto prazo, a tendência de aumento dos estoques sociais de lingotes de alumínio na China deve continuar, com o pico pós-feriado ainda podendo atingir 1,35-1,4 milhão de t.

Mercado de alumínio primário: O alumínio SHFE 2603 se fortaleceu no início do pregão, com o centro de preços subindo acentuadamente em relação ao pregão anterior. O sentimento de embarque no mercado melhorou, e o apetite de compra também se fortaleceu, mas os altos preços do alumínio reprimiram a demanda downstream, deixando a demanda geral de compras ainda em nível relativamente fraco. Os prêmios de mercado continuaram a cair desde a abertura. Ontem, os preços das transações convencionais concentraram-se entre desconto de 20 yuans/t e paridade com o preço médio. Ontem, o índice de sentimento de embarque do mercado do leste da China foi de 3,27, alta de 0,08 em relação ao período anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,66, alta de 0,13 em relação ao período anterior. Nos últimos dias, o contrato de alumínio SHFE do mês corrente apresentou grandes oscilações e disparou fortemente ontem. No mercado da China central, o apetite de compra entre as empresas downstream de processamento enfraqueceu, mas traders otimistas ofereceram suporte limitado ao sentimento de compra. No geral, o volume de negociações do mercado caiu em relação aos dois dias anteriores, com o sentimento de espera ainda predominando. Ao fim, a faixa efetiva de preços de transação no mercado da China central oscilou entre paridade com o preço da China central e desconto de 20 yuans em relação a esse preço. Ontem, o índice de sentimento de embarque do mercado da China central foi de 2,64, alta de 0,06 em relação ao período anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,34, queda de 0,08 em relação ao período anterior.

Matérias-primas de alumínio secundário:As persistentes oscilações dos riscos geopolíticos impulsionaram fortemente o alumínio primário à vista, que subiu 560 yuans/t ontem em relação ao pregão anterior, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou com alta generalizada. Em meio à forte volatilidade dos preços do alumínio, o sentimento em relação aos ajustes de preços variou entre as regiões. O leste da China acompanhou rapidamente a alta, com ganhos em um único dia de 300-500 yuans/t, enquanto a China central e o sul da China ajustaram os preços em 200-300 yuans/t no dia. Embora este seja agora o pico sazonal tradicional, os pátios domésticos de sucata de alumínio e as empresas a jusante que utilizam sucata mantiveram um ritmo de produção morno, e a reposição efetiva de matérias-primas ficou aquém do esperado devido à recuperação das encomendas dos utilizadores finais abaixo do previsto e às fortes oscilações de preços. Do lado das políticas, as empresas de reciclagem ainda não tinham expectativas claras quanto às regras específicas de implementação da “faturação reversa”, e espera-se um aperto adicional na circulação de sucata de alumínio. Era esperado que o mercado de sucata de alumínio mantivesse esta semana flutuações fortes em níveis elevados. Após o feriado, as encomendas de produção recuperaram gradualmente e a oferta tornou-se mais abundante, mas as empresas de processamento a jusante registaram uma recuperação lenta das encomendas. No geral, previa-se que as transações continuassem fracas, e que a disputa entre vendedores e compradores se intensificasse no curto prazo. Deve-se acompanhar de perto o impacto do conflito EUA-Irão no fornecimento e transporte de alumínio primário, o progresso da retoma das operações a jusante e as alterações nas políticas de reciclagem, mantendo vigilância contra a intensificação dos riscos de volatilidade dos preços.

Liga de Alumínio Secundário:No mercado de futuros, a liga de alumínio 2604 oscilou em alta ontem após abrir em alta, atingindo em determinado momento a máxima intradiária de 24.125 yuan, antes de recuar e depois manter uma consolidação estreita durante a tarde. Acabou por fechar em 23.885 yuan, alta de 205 yuan/t em relação ao fecho anterior, ou 0,87%. O volume negociado foi de 8.158 lotes, o interesse em aberto aumentou ligeiramente para 5.900 lotes, e o sentimento altista foi relativamente forte. No mercado à vista, impulsionadas pela recuperação dos preços dos futuros, as cotações do ADC12 subiram generalizadamente ontem, com o preço médio do SMM ADC12 a aumentar 300 yuan/t. Impulsionados pelo lado dos custos, os produtores procuraram ativamente recuperar perdas anteriores e, em geral, elevaram os preços em 200-400 yuan/t. No entanto, afetado pelas fortes oscilações de preços ao longo da semana, o sentimento de compra a jusante manteve-se cauteloso, com a maioria dos participantes a adotar uma postura de espera e a repor estoques apenas para necessidades rígidas, enquanto o ritmo geral das transações de mercado permaneceu estável. Num contexto de apoio dos custos e de uma libertação moderada da oferta no curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem relativamente firmes.

Resumo do mercado de alumínio:No cenário macro, a situação no Oriente Médio permaneceu em impasse, com declarações conflitantes dos EUA e do Irã, enquanto o conflito não apresentou alívio substancial. A escalada das ameaças aos portos indicou que os riscos à cadeia de suprimentos ainda persistiam. Do lado da demanda, a recuperação acelerou após o feriado. A proporção de alumínio líquido voltou a subir acentuadamente, as taxas de operação a jusante aumentaram ainda mais, e a demanda dos setores de rede elétrica, chapas para latas, automotivo, baterias e outros se recuperou bem, enquanto a corrida para instalações fotovoltaicas também ofereceu suporte de curto prazo. No entanto, os estoques ainda permaneceram sob pressão. Os estoques continuaram a subir nesta semana, e a produção de lingotes para fundição em março permaneceu elevada. Espera-se que a tendência de alta dos estoques continue, com o pico pós-feriado devendo atingir 1,35-1,4 milhão de toneladas, limitando o espaço de alta dos preços. No geral, os riscos geopolíticos no cenário macro deram suporte aos preços, enquanto o contínuo aumento dos estoques sociais na China pesou sobre os preços do alumínio. No entanto, a situação geopolítica no Oriente Médio ainda permaneceu incerta. Se o conflito geopolítico continuar, as expectativas de aperto na oferta global de alumínio permanecerão fortes, e os preços do alumínio ainda terão forte impulso de alta. No curto prazo, os preços do alumínio devem seguir sustentados.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar este material como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]