3.12 Resumo da Reunião Matinal da SMM
Futuros: Na sessão noturna de 11 de março, o contrato fechou em 25.315 yuan/mt, alta de 0,68%, mantendo a força. Os preços permaneceram acima de todas as médias móveis, com a MA5 (25.015) e a MA10 (24.689) em alinhamento altista, preservando a tendência de alta de médio prazo. O indicador MACD mostrou DIF (349,81) e DEA (221,57) acelerando para cima, enquanto o histograma se ampliou para 256,49, indicando fortalecimento contínuo do impulso comprador. A faixa principal recomendada de negociação para o alumínio na SHFE é de 25.100-25.500. O alumínio na LME fechou em US$ 3.457/mt, disparando 1,68% e rompendo a máxima anterior. Os preços avançaram bem acima do sistema de médias móveis, incluindo a MA5 (3.393,7), com claro alinhamento altista. O indicador MACD mostrou DIF (83,41) e DEA (52,41) formando um cruzamento de alta e seguindo em elevação, enquanto o histograma se ampliou para 61,99, indicando forte impulso de alta. A faixa principal recomendada de negociação para o alumínio na LME é de 3.420-3.490.
Cenário macro: O presidente dos EUA, Trump, disse que “quase não restavam alvos para atacar” no Irã e que as operações militares dos EUA contra o país “estavam prestes a terminar”. No entanto, autoridades dos EUA e de Israel disseram que ainda não haviam recebido instruções internas para suspender as operações militares. O Comando Central dos EUA emitiu um comunicado alertando para possíveis ataques a portos civis iranianos. Um porta-voz das forças armadas do Irã afirmou que, se seus portos fossem ameaçados, o país atacaria todos os portos e terminais da região. (Neutro)
Fundamentos: No lado da oferta, os novos projetos de alumínio colocados em operação na China, Indonésia e Angola continuaram ampliando a produção, mas a intensificação do conflito geopolítico no Oriente Médio pode já ter afetado a produção ou os embarques de algumas plantas de alumínio, e a produção média diária deve cair. No lado da demanda, com a retomada gradual das operações nos setores downstream após o feriado, a demanda se recuperou, e a proporção de alumínio líquido voltou a subir de forma significativa, com a proporção semanal aumentando cerca de 8 pontos percentuais na comparação semanal. As taxas semanais de operação dos setores downstream continuaram a subir. Especificamente, havia expectativas claras para as entregas de pedidos da rede elétrica em março, sustentando uma recuperação sólida da demanda por fios e cabos de alumínio; a demanda por chapas para latas, automóveis, baterias e outros produtos continuou a se recuperar, impulsionando a melhora da demanda nos setores relacionados; a demanda da construção civil recuperou-se de forma relativamente lenta; com o cancelamento dos rebates fiscais de exportação para produtos fotovoltaicos a partir de 1º de abril, espera-se que a taxa de operação relativamente elevada do setor fotovoltaico continue até o fim de março. Do lado dos estoques, na quinta-feira desta semana, os estoques aumentaram 23 mil t em relação à segunda-feira da mesma semana. Espera-se que o volume de lingotes de fundição de alumínio permaneça elevado em março. Além disso, parte do material ainda não entrou nos armazéns, e parte dos estoques de produtos acabados nas fundições de alumínio ainda não foi enviada para os armazéns sociais. No curto prazo, a tendência de acumulação dos estoques sociais de lingotes de alumínio na China deve continuar, com o pico pós-feriado ainda provavelmente alcançando 1,35-1,4 milhão t.
Mercado de alumínio primário: O contrato SHFE de alumínio 2603 se fortaleceu nas negociações iniciais, com o centro de preços subindo acentuadamente em relação ao pregão anterior. O sentimento de embarque no mercado melhorou, e o apetite de compra também se fortaleceu, mas os altos preços do alumínio reprimiram a demanda a jusante, mantendo a demanda geral de compras em um nível relativamente fraco. Os prêmios de mercado continuaram a cair desde a abertura. Ontem, os preços das transações predominantes ficaram concentrados entre um desconto de 20 yuans/t e a paridade com o preço médio. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado do leste da China foi de 3,27, alta mensal de 0,08; o índice de sentimento de compra foi de 2,66, alta mensal de 0,13. Nos últimos dias, o contrato de alumínio de primeiro vencimento da SHFE registrou grandes oscilações e disparou acentuadamente ontem. No mercado da China central, o apetite de compra das empresas de processamento a jusante enfraqueceu, mas traders otimistas deram suporte limitado ao sentimento de compra. No geral, o volume de negociações do mercado caiu em relação aos dois dias anteriores, com o sentimento de cautela ainda predominando. Por fim, a faixa real de preços de transação no mercado da China central oscilou entre a paridade com o preço da China central e um desconto de 20 yuans em relação a esse preço. Ontem, o índice de sentimento de embarque no mercado da China central foi de 2,64, alta mensal de 0,06; o índice de sentimento de compra foi de 2,34, queda mensal de 0,08.
Matérias-primas de alumínio secundário:As persistentes oscilações dos riscos geopolíticos impulsionaram fortemente o alumínio primário à vista, que subiu 560 yuans/t ontem em relação ao pregão anterior, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou com alta generalizada. Em meio às fortes oscilações dos preços do alumínio, o sentimento em relação aos ajustes de preços variou entre as regiões. O leste da China acompanhou rapidamente a alta, com ganhos diários de 300-500 yuans/t, enquanto a China central e o sul da China ajustaram os preços em 200-300 yuans/t no dia. Embora este seja agora o pico sazonal tradicional, os pátios domésticos de sucata de alumínio e as empresas a jusante que utilizam sucata mantiveram um ritmo de produção morno, e a reposição efetiva de matérias-primas ficou abaixo das expectativas devido à recuperação dos pedidos dos usuários finais mais fraca do que o esperado e às fortes oscilações de preços. No lado das políticas, as empresas de reciclagem não tinham expectativas claras quanto às regras específicas de implementação do “faturamento reverso”, e espera-se que a circulação de sucata de alumínio se torne ainda mais apertada. Esperava-se que o mercado de sucata de alumínio mantivesse oscilações fortes em níveis elevados nesta semana. Após o feriado, os pedidos de produção se recuperaram gradualmente e a liberação da oferta tornou-se mais ampla, mas as empresas de processamento a jusante registraram uma recuperação lenta dos pedidos. No geral, esperava-se que as transações permanecessem fracas, e que a disputa entre vendedores e compradores se intensificasse no curto prazo. Deve-se acompanhar de perto o impacto do conflito entre EUA e Irã sobre a oferta e o transporte de alumínio primário, o progresso da retomada das operações a jusante e as mudanças nas políticas de reciclagem, mantendo vigilância contra a intensificação dos riscos de volatilidade dos preços.
Liga de alumínio secundário:No mercado futuro, a liga de alumínio 2604 oscilou em alta ontem após abrir em alta, atingindo em determinado momento a máxima intradiária de 24.125 yuans antes de recuar, e depois manteve uma consolidação estreita à tarde. Por fim, fechou em 23.885 yuans, alta de 205 yuans/t em relação ao fechamento anterior, ou 0,87%. O volume de negociação foi de 8.158 lotes, o interesse em aberto aumentou ligeiramente para 5.900 lotes, e o sentimento altista foi relativamente forte. No mercado à vista, impulsionadas pela recuperação dos preços futuros, as cotações do ADC12 subiram de forma generalizada ontem, com o preço médio SMM do ADC12 elevado em 300 yuans/t. Impulsionados pelo lado dos custos, os produtores buscaram ativamente recuperar perdas anteriores e, em geral, elevaram os preços em 200-400 yuans/t. No entanto, afetado pelas fortes oscilações de preços ao longo da semana, o sentimento de compra a jusante permaneceu cauteloso, com a maioria dos participantes mantendo postura de espera e reposição apenas para demanda rígida, enquanto o ritmo geral das transações de mercado permaneceu estável. Em um contexto de suporte de custos e liberação moderada da oferta no curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem relativamente sustentados.
Resumo do mercado de alumínio:No cenário macro, a situação no Oriente Médio permaneceu em impasse, com declarações conflitantes dos EUA e do Irã, enquanto o conflito não mostrou alívio substancial. A escalada das ameaças aos portos indicou que os riscos à cadeia de suprimentos ainda persistiam. Do lado da demanda, a recuperação ganhou ritmo após o feriado. A proporção de alumínio líquido voltou a subir acentuadamente, as taxas de operação nos segmentos a jusante aumentaram ainda mais, e a demanda dos setores de rede elétrica, chapas para latas, automotivo, baterias e outros se recuperou bem, enquanto a corrida por instalações fotovoltaicas também ofereceu suporte de curto prazo. No entanto, os estoques ainda seguiram pressionados. Os estoques continuaram a aumentar nesta semana, e a produção de lingotes para fundição em março permaneceu elevada. A tendência de acúmulo de estoques deve continuar, com o pico pós-feriado previsto em 1,35-1,4 milhão de toneladas, limitando o espaço de alta dos preços. No geral, os riscos geopolíticos no cenário macro deram sustentação aos preços, enquanto o contínuo aumento dos estoques sociais na China pressionou os preços do alumínio. Ainda assim, a situação geopolítica no Oriente Médio continua incerta. Se o conflito geopolítico persistir, as expectativas de aperto na oferta global de alumínio continuarão fortes, e os preços do alumínio ainda terão forte impulso de alta. No curto prazo, os preços do alumínio devem permanecer, em geral, sustentados.
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