[Análise Diária de Aço Inoxidável da SMM] Os futuros de aço inoxidável ficaram em baixa, enquanto o aço inoxidável no mercado à vista se manteve estável, com a procura rígida a dominar

SMM, 11 de março: os futuros de aço inoxidável permaneceram em baixa. Desde março, vinham oscilando lateralmente na faixa de 14.000-14.400 yuans/mt. Impactados pela contínua escalada dos conflitos geopolíticos, os futuros de aço inoxidável mantiveram a tendência de oscilação e encerraram a sessão da manhã em 14.210 yuans/mt. No mercado à vista, impulsionadas pelo movimento lateral dos futuros, as cotações dos traders spot em geral se mantiveram estáveis. Os usuários finais a jusante compraram principalmente conforme a necessidade imediata, enquanto o sentimento otimista anterior já havia se esgotado por completo, resultando em disposição insuficiente para compras antecipadas e formação de estoques. No entanto, com a aproximação gradual da tradicional alta temporada, a demanda subjacente ainda conseguiu se sustentar, e os participantes do mercado esperavam que os preços do aço inoxidável continuassem recebendo suporte de custos relativamente forte ao longo do mês.

O contrato futuro de aço inoxidável mais negociado oscilou em baixa. Às 10h15, o SS2604 era cotado a 14.105 yuans/mt, queda de 190 yuans/mt em relação ao dia útil anterior. Os prêmios spot do 304/2B em Wuxi ficaram na faixa de 400-600 yuans/mt. No mercado à vista, a bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi, em geral, manteve-se estável; para a bobina laminada a frio 304/2B com borda rebarbada, os preços médios em Wuxi e Foshan ficaram estáveis; a bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi manteve-se estável; para a bobina laminada a quente 316L/NO.1, as cotações em Wuxi ficaram estáveis; e a bobina laminada a frio 430/2B em Wuxi e Foshan manteve-se estável.

Com o início da tradicional temporada de pico de consumo de “março dourado e abril prateado”, o mercado de aço inoxidável entrou em uma janela de recuperação da demanda. A demanda a jusante foi gradualmente retomada com a reabertura das operações e da produção após o feriado do Ano-Novo Chinês, mostrando uma tendência de recuperação gradual. No entanto, embora as transações tenham melhorado em relação ao período anterior, o mercado ainda não mostrou o aquecimento típico da alta temporada. As compras dos usuários finais continuaram focadas na reposição conforme a necessidade imediata, com disposição relativamente baixa para estocagem. No lado dos futuros, a demanda por ativos de refúgio desencadeada pelos conflitos geopolíticos fortaleceu o dólar dos EUA, limitando o impulso de alta dos futuros de aço inoxidável. No geral, nesta semana, o mercado se movimentou principalmente de forma volátil e não conseguiu formar uma alta sustentada. Do lado dos estoques, o estoque social de aço inoxidável não continuou a se acumular nesta semana, mas no geral permaneceu em nível elevado, e os estoques altos continuaram restringindo o mercado. Embora os estoques não tenham continuado a aumentar, o nível elevado de estoques, combinado com uma recuperação da demanda mais lenta do que o esperado, fez com que a pressão de desestocagem persistisse, e os traders permaneceram cautelosos quanto ao ritmo dos embarques. Do lado da oferta, os cortes de produção nas siderúrgicas relacionados à manutenção em fevereiro foram totalmente encerrados, e os cronogramas de produção de março aumentaram acentuadamente, ampliando de forma significativa a pressão da oferta adicional. Diante dessa pressão, as siderúrgicas concentraram-se principalmente em estabilizar os preços enquanto promoviam ativamente as vendas, controlando de forma proativa as oscilações de preços e acelerando a rotação dos estoques para aliviar a pressão do lado da oferta, mas as expectativas de excesso de oferta continuaram a pesar sobre o mercado. O suporte dos custos permaneceu relativamente forte, com o impacto das notícias sobre o minério de níquel da Indonésia ainda em curso. Os preços do minério mantiveram-se firmes, elevando os custos de produção do NPI, enquanto os preços do NPI de alto teor subiram de forma constante. No momento, as usinas de aço inoxidável operavam com margens de lucro relativamente estreitas e aceitação limitada de NPI a preços elevados. As transações de NPI de alto teor foram relativamente fracas nesta semana, mas o sentimento altista no mercado de NPI permaneceu forte, com cargas a preços baixos difíceis de encontrar, e o lado dos custos conteve efetivamente as quedas nos preços do aço inoxidável. No geral, o mercado de aço inoxidável nesta semana apresentou como características centrais “aumento da oferta, recuperação fraca da demanda, forte suporte de custos e estoques elevados”, sendo a principal contradição o descompasso entre o crescimento da oferta e o ritmo de recuperação da demanda. Embora as expectativas para a alta temporada tenham permanecido e o suporte dos custos tenha sido forte, o aumento da oferta, os estoques em níveis elevados e a recuperação da demanda abaixo do esperado levaram ao enfraquecimento da confiança do mercado. O foco atual está no progresso da recuperação da demanda, na capacidade de absorção dos estoques e nos embarques das siderúrgicas. Daqui para frente, deve-se acompanhar de perto a liberação da demanda, a redução dos estoques e as mudanças nos preços do minério de níquel para avaliar a tendência do mercado.