A incerteza ainda envolve a situação geopolítica no Oriente Médio, e os preços do alumínio ainda têm impulso de alta no curto prazo [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

3.11 Resumo da Reunião Matinal da SMM

Futuros: O alumínio na SHFE fechou a 24.880 yuans/t na sessão noturna, em queda de 1,31%, recuando para perto da MA5 (24.884). Os preços permaneceram acima da MA10 (24.526,5), MA30 (24.188,17) e MA60 (23.629,75), com o sistema de médias móveis mantendo alinhamento altista e a tendência de alta de médio prazo permanecendo intacta. No MACD, DIF (299,3349) e DEA (187,0338) mantiveram um cruzamento dourado acima do eixo zero. Embora o histograma tenha encolhido, permaneceu positivo (224,6022), indicando algum enfraquecimento do impulso de alta, mas sem reversão para fraqueza. A faixa principal sugerida de negociação para o alumínio SHFE foi de 24.500-25.200. O alumínio na LME fechou a US$ 3.342,5/t na sessão noturna, em queda de 1,34%, recuando para abaixo da MA5 (3.369,4). Os preços ainda foram negociados acima da MA10 (3.276,45), MA30 (3.160,9) e MA60 (3.109,57), e o alinhamento altista permaneceu intacto. No MACD, DIF (74,653) e DEA (44,6627) mantiveram um cruzamento dourado, enquanto o histograma permaneceu positivo (59,9807), embora o indicador tenha diminuído, sinalizando enfraquecimento do impulso de alta. A faixa principal sugerida de negociação para o alumínio LME foi de 3.320-3.370.

Frente macroeconômica: O presidente dos EUA, Trump, disse que a guerra contra o Irã terminaria “em breve”, mas “não” nesta semana. Se o Irã tomar qualquer medida para bloquear o transporte de petróleo pelo Estreito de Ormuz, os EUA lançarão um ataque “20 vezes mais feroz do que nunca”. O primeiro-ministro de Israel, Netanyahu, disse que as operações contra o Irã “ainda não terminaram”. O vice-ministro das Relações Exteriores do Irã, Gharibabadi, afirmou que a única prioridade atual do Irã era a “defesa decisiva” e que “o fim da guerra está nas mãos do Irã”. (Neutro ★)

Fundamentos: No lado da oferta, os novos projetos de alumínio colocados em operação na China, Indonésia e Angola continuaram a ampliar a produção, mas a escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio pode já ter afetado a produção ou os embarques de algumas fundições de alumínio, e a produção média diária deverá cair. No lado da demanda, à medida que os agentes a jusante retomaram gradualmente as operações após o feriado, a demanda se recuperou, e a proporção de alumínio líquido voltou a subir de forma notável, com a proporção semanal aumentando cerca de 8 pontos percentuais na comparação semanal. As taxas semanais de operação nos segmentos a jusante continuaram a subir. Especificamente, as entregas de pedidos da rede elétrica para março eram claramente esperadas, sustentando uma recuperação sólida da demanda por fio e cabo de alumínio; a demanda por chapas para latas, automóveis, baterias e outros produtos continuou a se recuperar, elevando a demanda nos setores relacionados; a demanda da construção civil se recuperou de forma relativamente lenta; com o cancelamento dos reembolsos de impostos de exportação para produtos fotovoltaicos a partir de 1º de abril, espera-se que a taxa de operação relativamente alta do setor fotovoltaico continue até o fim de março. Em relação aos estoques, na segunda-feira desta semana, os estoques aumentaram em 15.000 t em relação à última quinta-feira. A demanda permaneceu em fase de recuperação, o volume de lingotes para fundição em março deve continuar elevado e, com parte dos estoques ainda não armazenada, bem como parte dos estoques de produtos acabados de algumas fundições de alumínio ainda não enviada aos armazéns sociais, a tendência de alta dos estoques sociais domésticos de lingotes de alumínio deve continuar no curto prazo, com o pico pós-feriado ainda esperado entre 1,35 e 1,4 milhão de t.

Mercado de Alumínio Primário: O contrato 2603 de alumínio na SHFE recuou no início do pregão, com o centro de preços caindo acentuadamente em relação ao pregão anterior. Ontem, o interesse de compra não foi significativamente impulsionado pelos preços do alumínio, e hoje o apetite comprador permaneceu fraco, com baixa disposição para adquirir. Os preços de transação predominantes no mercado ontem concentraram-se entre desconto de 10 yuan/t e prêmio de 20 yuan/t. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado do leste da China foi de 3,19, queda mensal de 0,03; o índice de sentimento de compras foi de 2,53, alta mensal de 0,04. Ontem, o alumínio na SHFE caiu acentuadamente no início do pregão, mas o interesse de compra não foi significativamente impulsionado pelos preços do alumínio. A força compradora permaneceu fraca hoje, com baixa disposição para adquirir. Os preços predominantes de transação no mercado ontem concentraram-se entre desconto de 130 yuan/t e desconto de 120 yuan/t em relação ao contrato 03 de alumínio na SHFE. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado da China Central foi de 2,58, queda mensal de 0,12; o índice de sentimento de compras foi de 2,42, alta mensal de 0,02.

Sucata de Alumínio: As contínuas oscilações dos riscos geopolíticos levaram o alumínio primário spot a cair acentuadamente em 730 yuan/t ontem em relação ao pregão anterior, e o mercado de sucata de alumínio, de modo geral, acompanhou a queda. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 10 de março, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis de extrusão de alumínio sem tinta, em Foshan, era de 3.748 yuans/t, enquanto a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturada tense era de 2.834 yuans/t. Em meio a fortes oscilações nos preços do alumínio, o sentimento em relação aos ajustes de preços variou entre as regiões. O leste da China acompanhou rapidamente a queda, com aumentos em um único dia de 300 a 500 yuans/t, enquanto o centro e o sul da China ajustaram os preços em 200 a 300 yuans/t no dia. Após o feriado, os pátios domésticos de sucata de alumínio e as empresas a jusante que utilizam sucata basicamente retomaram, de forma generalizada, o ritmo normal de produção, mas a demanda final se recuperou lentamente, e a reposição efetiva de matérias-primas ficou abaixo das expectativas. No campo das políticas, as empresas de alumínio secundário não tinham expectativas claras quanto às regras específicas de implementação do “faturamento reverso”, e a liquidez da sucata de alumínio deverá se apertar ainda mais. Espera-se que os preços da sucata de alumínio se mantenham relativamente firmes e oscilem em patamares elevados nesta semana. À medida que as encomendas de produção no pós-feriado se recuperaram gradualmente e a liberação da oferta diminuiu ainda mais, mas as empresas de processamento a jusante registraram recuperação lenta dos pedidos, espera-se que as transações em geral permaneçam fracas, e o cabo de guerra entre vendedores e compradores se intensifique no curto prazo. Deve-se acompanhar de perto o impacto do conflito entre EUA e Irã sobre o fornecimento e o transporte de alumínio primário, o progresso da retomada das atividades a jusante e as mudanças nas políticas de reciclagem, mantendo cautela quanto ao aumento dos riscos de volatilidade dos preços.

Liga de alumínio secundário: Nos futuros, o contrato 2604 de liga de alumínio disparou rapidamente no início do pregão até a máxima intradiária de 24.420 yuans/t, alta de mais de 5%; depois oscilou em patamares elevados e recuou. Na sessão da tarde, despencou acentuadamente até a mínima intradiária de 23.095 yuans/t, antes de se recuperar ligeiramente no fechamento. Por fim, encerrou em 23.670 yuans/t, alta de 390 yuans/t em relação ao fechamento anterior, ou 1,68%; o volume negociado foi de 17.439, e o interesse em aberto caiu 174, para 5.853. Ontem, o preço do ADC12 da SMM subiu 500 yuans/t, o centro das cotações de mercado avançou significativamente, e os ajustes de preços da maioria dos produtores concentraram-se na faixa de 500 a 600 yuans/t. Recentemente, os preços das matérias-primas continuaram a subir, e o lado dos custos avançou rapidamente, dando um impulso claro às cotações das empresas. No entanto, a procura a jusante manteve-se relativamente estável. A maioria das empresas informou que os pedidos e a atividade de consultas estiveram, em geral, medianos, com as compras a jusante ainda concentradas principalmente na reposição conforme a necessidade. Sustentadas pela pressão dos custos e pelas expectativas do mercado, as empresas mostraram uma disposição bastante clara para aumentar os preços. No curto prazo, sob o apoio dos custos e de uma ligeira libertação da oferta, espera-se que os preços do ADC12 se mantenham firmes. A tendência de médio prazo ainda depende da recuperação do consumo final. Se os pedidos da indústria de fundição sob pressão aumentarem significativamente, espera-se que o centro dos preços suba ainda mais; se a recuperação da procura ficar aquém das expectativas, juntamente com uma subida contínua das taxas de operação do lado da oferta, os preços entrarão numa fase de consolidação em níveis elevados.

Resumo do Mercado de Alumínio:No plano macro, ainda havia incerteza quanto à situação geopolítica no Médio Oriente. Os EUA, Israel e o Irão indicaram que o conflito não terminaria imediatamente, embora não tenha escalado mais, e a potencial ameaça à cadeia de abastecimento persistiu, sustentando os preços do alumínio, ainda que o impacto marginal tenha enfraquecido um pouco. No lado da procura, surgiu uma recuperação acelerada no pós-feriado, a proporção de alumínio líquido recuperou acentuadamente e as taxas de operação a jusante aumentaram ainda mais. A procura nos setores de rede elétrica, chapas para latas, automóvel, baterias e outros recuperou bem, enquanto a corrida às instalações fotovoltaicas também proporcionou apoio de curto prazo. No entanto, os inventários ainda mostraram pressão. Os inventários continuaram a aumentar esta semana, e a produção de lingotes para fundição em março manteve-se elevada. Espera-se que a tendência de acumulação de inventários continue, com o pico pós-feriado devendo atingir 1,35-1,4 milhão de toneladas, limitando o potencial de alta dos preços. No geral, os riscos geopolíticos macro forneceram apoio na base. Embora a contínua acumulação dos inventários sociais domésticos tenha pesado sobre os preços do alumínio, a situação geopolítica no Médio Oriente permaneceu incerta. Se o conflito geopolítico persistir, as expectativas de aperto da oferta global de alumínio continuarão fortes, e os preços do alumínio ainda terão forte impulso de alta. No curto prazo, espera-se ainda que os preços do alumínio se mantenham firmes.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]