[Tema em Alta da SMM] Queda estimada “em forma de penhasco” nas exportações de aço da China — um padrão do Ramadã ou um choque de guerra?

[Tópico em Alta da SMM] Estimada queda “em forma de penhasco” nas exportações de aço da China — um padrão do Ramadã ou um choque de guerra?

Como mencionado acima, [Fechamento do Golfo Pérsico? O impacto do conflito EUA–Irã no comércio global de aço], em meio ao conflito EUA–Irã, o comércio global de aço foi abalado e reconfigurado. Outro tema que recentemente tem sido amplamente discutido no mercado é: que impacto essa guerra terá sobre o volume total de exportações da China? Antes de entrar em detalhes, é importante lembrar a todos que o foco atual tem permanecido em grande parte no conflito geopolítico, muitas vezes ignorando que este período coincide com o Ramadã, um vale sazonal. Portanto, para quantificar com mais precisão o impacto real da guerra, a SMM realizou os correspondentes ajustes de “desidratação” com base em dados panorâmicos de embarques de ferrosos.

• Impacto mais direto: forte déficit no lado dos embarques

Fonte de dados: Embarques de metais ferrosos da SMM

De acordo com a tabela acima, na ausência de guerra, durante o Ramadã de 2025, os embarques semanais médios da China para países do Golfo foram de cerca de 327.000 t, enquanto os embarques semanais médios no mês após o término do Ramadã foram de 450.400 t. Portanto, manter os embarques semanais médios em torno de 300.000 t durante o Ramadã é considerado um nível de “contração normal”.

Ao comparar ainda mais os dados do mesmo período de 2026 e 2025, podemos calcular com precisão o impacto quantificado causado pela guerra.

Até a data mais recente, nos primeiros 20 dias do Ramadã, a China exportou e embarcou apenas 5.000 t, com média semanal de apenas 1.750 t.

Lógica de estimativa: se não houvesse guerra, com base em uma avaliação neutra usando o referencial do Ramadã de 2025, o total de embarques nos primeiros 20 dias deveria ter sido de cerca de 930.000 t; portanto, a guerra resultou em perdas de embarques de cerca de 925.000 t.

Assim, podemos concluir que a queda de mais de 99% no lado dos embarques foi muito provavelmente causada pela guerra (bloqueios de rotas, aversão ao risco por parte dos armadores), e o fator Ramadã é quase desprezível diante de uma queda tão massiva.

• Efeitos retardados no lado das chegadas

Fonte de dados: Embarques de metais ferrosos da SMM

Além do impacto no lado dos embarques, os dados panorâmicos de embarques de ferrosos da SMM também mostraram que, após a suspensão das operações em vários portos, uma combinação de fatores — como embarcações incapazes de atracar e descarregar — levou a uma queda no volume total de aço que chega aos portos.

Até a data mais recente, as chegadas semanais médias foram de cerca de 220.200 t, uma queda de aproximadamente 82.000 t/semana em relação a 302.200 t no mesmo período do ano passado.

Lógica de estimativa: assumindo ausência de impacto da guerra e usando uma avaliação neutra com base no referencial do Ramadã de 2025, as chegadas acumuladas nos primeiros 20 dias deveriam ter sido de cerca de 863.400 t, o que implica um défice acumulado de aproximadamente 234.000 t.

Decomposição das causas: espera-se que a queda do lado das chegadas não tenha sido tão acentuada quanto a do lado dos embarques, porque, entre estes 12 navios que chegaram, a maioria transportava encomendas já despachadas antes do início total da guerra ou na fase inicial da situação (25 jan.–25 fev.). Assim, esta lacuna de 234.000 t deveu-se principalmente a desvios de rota (atrasos) motivados pela guerra e a encerramentos parciais de portos.

Fonte de dados: SMM Ferrous Metal Shipping

Em resumo, com base nos dados, podemos concluir que o Ramadã foi apenas o “pano de fundo”, enquanto a guerra foi a “causa principal”. Se o impacto fosse apenas do Ramadã, ainda deveríamos ter cerca de 300.000 t de aço embarcadas para o Golfo por semana. A realidade, porém, é que, desde 18 de fevereiro, os nossos embarques semanais médios despencaram para menos de 2.000 t. Isso significa que, dentro da lacuna atualmente observada, perdas de embarque superiores a 900.000 t foram inteiramente causadas pela estagnação de encomendas relacionada à guerra ou por disrupções nas rotas marítimas. A queda de 27% atualmente observada do lado das chegadas é apenas o começo; o verdadeiro “período de vazio” surgirá plenamente no fim de março, durante a parte final do Ramadã.

• No momento, uma contração faseada do total das exportações de aço da China para o Médio Oriente tornou-se uma conclusão inevitável. Isso significa que o forte impulso das exportações chinesas no ano inteiro vai parar aqui?

De acordo com os dados de captação de encomendas de exportação de aço da SMM, na semana passada, o total de encomendas obtidas por 31 exportadores foi de cerca de 765.000 t, alta de 20,76% em relação ao mês anterior. Entre elas, as encomendas de exportação de produtos longos foram de cerca de 437.000 t, alta de 56,07% em relação ao mês anterior; as encomendas de exportação de chapas & placas foram de cerca de 328.000 t, queda de 7,21% em relação ao mês anterior. No contexto de preços de exportação em alta, esse crescimento não decorreu de uma recuperação económica global generalizada, mas de mudanças forçadas nos fluxos comerciais impulsionadas por conflitos geopolíticos. Por um lado, a instabilidade no Irã desviou os pedidos do Sudeste Asiático para a China, impulsionando um boom nas exportações de tarugos de aço; por outro, o conflito no Oriente Médio elevou os custos de transporte marítimo, e a disparada dos preços dos combustíveis causou diretamente interrupções físicas ao longo da cadeia comercial. Mesmo havendo demanda no exterior, a forte alta das tarifas de frete também enfraqueceu a vantagem de preço dos produtos siderúrgicos chineses.

Pedidos de exportação de aço captados pela SMM – 31 empresas (10 kt)

Fonte de dados: Relatório semanal de exportação de aço da SMM

Portanto, embora a redução das exportações para o Oriente Médio já tenha sido confirmada pelos dados, a avaliação do seu impacto sobre o total de exportações da China no ano inteiro ainda precisa se basear em uma perspectiva de “reequilíbrio global”: a “lacuna” criada após a restrição da demanda nos países do Golfo está sendo convertida em “volume incremental” em outros mercados? Qual é a real capacidade de absorção desses mercados incrementais emergentes? Eles conseguem compensar a perda mensal de embarques de 900.000 t do Oriente Médio? Continue acompanhando a Pesquisa da Indústria Siderúrgica da SMM; atualizaremos regularmente os desdobramentos do transporte marítimo global…

Declaração de direitos autorais e propriedade intelectual:

Este relatório é criado ou compilado de forma independente pela SMM Information & Technology Co., Ltd. (doravante denominada “SMM”), e a SMM detém legalmente o copyright integral e os direitos de propriedade intelectual correlatos.

Os direitos autorais, direitos de marca, direitos de nome de domínio, direitos de propriedade sobre informações de dados comerciais e outros direitos de propriedade intelectual relacionados de todo o conteúdo contido neste relatório (incluindo, entre outros, informações, artigos, dados, gráficos, imagens, áudio, vídeo, logotipos, anúncios, marcas, nomes comerciais, nomes de domínio, designs de layout etc.) pertencem ou são detidos pela SMM ou por seus respectivos titulares de direitos.

Os direitos acima são estritamente protegidos pelas leis e regulamentos pertinentes da República Popular da China, como a Lei de Direitos Autorais da República Popular da China, a Lei de Marcas da República Popular da China e a Lei Anticoncorrência Desleal da República Popular da China, bem como por tratados internacionais aplicáveis.

Sem autorização prévia por escrito da SMM, nenhuma instituição ou indivíduo poderá:

1. Utilizar todo ou parte deste relatório, em qualquer forma (incluindo, entre outros, reimprimir, modificar, vender, transferir, exibir, traduzir, compilar, disseminar);

2. Divulgar o conteúdo deste relatório a qualquer terceiro;

3. Licenciar ou autorizar qualquer terceiro a utilizar o conteúdo deste relatório;

4. Em caso de qualquer utilização não autorizada, a SMM tomará medidas legais para apurar as responsabilidades do infrator, exigindo que este assuma responsabilidades legais, incluindo, entre outras, responsabilidade por violação contratual, devolução de enriquecimento sem causa e indemnização por perdas económicas diretas e indiretas.

Declaração sobre a fonte dos dados:

(Exceto informações publicamente disponíveis, os demais dados deste relatório provêm de informações publicamente disponíveis (incluindo, entre outras, notícias do setor, seminários, exposições, relatórios financeiros corporativos, relatórios de corretoras, dados do Instituto Nacional de Estatística, dados de importação e exportação aduaneiros, diversos dados publicados por grandes associações e instituições, etc.), intercâmbios de mercado e análises abrangentes e inferências razoáveis realizadas pela equipa de investigação com base nos modelos de base de dados internos da SMM. Estas informações destinam-se apenas a referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.

A SMM reserva-se o direito de interpretação final dos termos desta declaração e o direito de ajustar e modificar o seu conteúdo de acordo com as circunstâncias reais.