No curto prazo, os metais ferrosos ainda podem ter dificuldade em apresentar uma tendência sustentada [Relatório semanal da cadeia da indústria siderúrgica da SMM]

Previsão para a próxima semana: no curto prazo, os metais ferrosos ainda podem ter dificuldade em apresentar uma tendência clara

Nesta semana, os metais ferrosos mantiveram-se bem dentro de uma faixa estreita. No fim da semana passada, a turbulência no Oriente Médio e a escalada das tensões entre EUA e Irã provocaram fortes oscilações no mercado internacional de energia; energia e metais preciosos subiram em consequência, enquanto os metais ferrosos — exceto carvão coqueificável e coque — em sua maioria recuaram após uma rápida alta na abertura. No meio da semana, embora houvesse expectativas otimistas em torno das Duas Sessões, não surgiram novas notícias; o mercado de aço permaneceu relativamente estável, e continuou o padrão de matérias-primas superando os produtos de aço acabados. Na segunda metade da semana, as conclusões macro das Duas Sessões vieram em linha com as expectativas, mas o mercado futuro já as havia precificado antes; os preços internacionais do petróleo, elevados e voláteis, continuaram a sustentar as matérias-primas, o que levou os metais ferrosos a avançarem ligeiramente, mantendo-se, no geral, estáveis. No mercado à vista, na segunda semana após o feriado, o mercado retomou gradualmente trabalho e produção, mas, com impulso insuficiente vindo dos futuros, a disposição geral de compra não foi alta, e as transações foram concluídas principalmente a preços baixos.

No curto prazo, segundo o acompanhamento da pesquisa da SMM, a média diária de ferro-gusa desta semana caiu 5.900 t na comparação semanal. A presença de restrições de produção motivadas por proteção ambiental durante as Duas Sessões levou a uma recuperação do ferro-gusa mais lenta do que o esperado. Adiante, o coque ainda tem expectativa de novos cortes de preço, mas, considerando a inflação no exterior, o suporte do lado das matérias-primas foi neutro no curto prazo. Para os produtos de aço, os usuários finais retomaram gradualmente a produção, e o ritmo de acumulação de estoques dos cinco principais produtos de aço desacelerou. No geral, em meio ao aumento de custos e ao aquecimento do sentimento impulsionado por conflitos no exterior, e com algumas expectativas domésticas remanescentes em torno das Duas Sessões, os metais ferrosos podem manter uma tendência de oscilação na próxima semana. À medida que a narrativa do mercado muda de expectativas para realidade, deve-se focar na intensidade da recuperação da demanda e em quando surge o ponto de inflexão dos estoques, e ficar atento a um cenário de baixa em que as contradições se acumulem após um mercado lateral prolongado.

Minério de ferro: fundamentos enfraquecem; risco de correção do preço do minério aumenta na próxima semana

Nesta semana, os preços do minério de ferro apresentaram uma tendência oscilante, mantendo-se resilientes. Por um lado, embora as Duas Sessões não tenham divulgado sinais fortes de política, ainda assim ofereceram algum suporte às expectativas do mercado, e o sentimento melhorou. Ao mesmo tempo, influenciado por rumores de oferta apertada de minério de teor médio, as preocupações do mercado com o abastecimento se intensificaram, elevando ainda mais os preços do minério. Os fundamentos mostraram um padrão de dupla fraqueza em oferta e demanda, e o suporte ainda pareceu insuficiente. Para o minério importado, espera-se que os fundamentos do minério de ferro enfraqueçam ainda mais na próxima semana, e deve-se acompanhar o progresso das negociações de contratos de longo prazo. Se as negociações reduzirem ainda mais as transações de parte do minério de teor médio, isso pode, em certa medida, aumentar a circulação de minério de teor médio no mercado, oferecendo algum suporte aos preços. Além disso, sinais de política ou perturbações relacionadas a notícias durante as Duas Sessões ainda podem ter impactos de curto prazo no mercado de futuros. No geral, os preços do minério podem manter uma tendência de oscilação na próxima semana; os fundamentos seguem fracos, mas é preciso observar os riscos de volatilidade impulsionados por notícias.

Coque: o mercado pode ficar, em geral, estável com leve queda; após a primeira rodada de cortes de preços, ainda há expectativa de uma segunda rodada de reduções

Do lado da oferta, a primeira rodada de cortes no preço do coque foi implementada, as perdas dos produtores de coque aumentaram, reduzindo seu entusiasmo de produção. Espera-se que a oferta de coque aperte ligeiramente, mas os produtores viram acúmulo de estoques, e a oferta permanece temporariamente folgada. Do lado da demanda, as Duas Sessões já começaram, e algumas siderúrgicas já realizaram manutenção de altos-fornos, com a produção média diária de ferro-gusa em queda e a demanda rígida por coque enfraquecendo. Ao mesmo tempo, após a primeira rodada de cortes no preço do coque, os lucros das siderúrgicas continuaram fracos, e as usinas ainda pretendiam pressionar por preços mais baixos. Para o carvão coqueificável, a maioria das minas já retomou a produção normal, com capacidade e produção sendo liberadas continuamente, tornando a oferta de carvão coqueificável mais folgada. No entanto, o ritmo de recuperação da demanda a jusante foi relativamente lento, e algumas minas registraram acúmulo de estoques. Ainda se espera que os preços do carvão coqueificável recuem ligeiramente na próxima semana. Em resumo, o mercado de coque pode operar, em geral, estável com leve queda e, após a primeira rodada de cortes propostos, ainda há expectativa de uma segunda rodada de queda de preços.

Sucata de aço: a recuperação da oferta ficou atrás da demanda; a oferta e a demanda desta semana permaneceram em equilíbrio apertado

Do lado da oferta, embora a reciclagem e o processamento de sucata de aço tenham se recuperado gradualmente após o Festival das Lanternas, o volume total de recursos circulantes no mercado permaneceu apertado, e as chegadas de sucata de aço às siderúrgicas não atingiram os níveis esperados. Do lado da demanda, as siderúrgicas domésticas de aço EAF continuaram a avançar na retomada da produção, e algumas empresas EAF retomaram as operações sucessivamente nesta semana. Segundo uma pesquisa da SMM, a taxa de operação de 50 siderúrgicas EAF em todo o país, que produzem principalmente materiais de construção, foi de 10,76% nesta semana, alta de 10,76% na comparação semanal (WoW), impulsionando o aumento da demanda por sucata de aço. Olhando adiante, com a reciclagem e o processamento totalmente recuperados, a oferta de sucata de aço aumentará gradualmente, mas a demanda de recomposição de estoques pelas siderúrgicas permanece. Espera-se que os preços da sucata de aço oscilem em alta no curto prazo.

Vergalhão: Liberação da Demanda no Início Foi Lenta, Produtores Operaram com Relativa Cautela

Nesta semana, os preços do vergalhão se consolidaram, com o preço médio nacional em 3.133 yuan/t, queda de 2 yuan/t na comparação semanal (WoW) em relação à última sexta-feira. Do lado da oferta, algumas usinas de alto-forno que haviam passado por manutenção retomaram a produção normal em março e, como suas vantagens de mix de produtos não eram tão fortes quanto antes, parte do ferro-gusa voltou a ser direcionada para materiais de construção; a produção diária planejada de materiais de construção em março continuou a aumentar. Ao mesmo tempo, as siderúrgicas de processo curto retomaram a produção uma após a outra nesta semana, e a taxa de operação continuará a se recuperar na próxima semana, com a produção subindo gradualmente para níveis normais mais adiante. Do lado da demanda, os canteiros de obras dos usuários finais retomaram os trabalhos sucessivamente após o Festival das Lanternas, mas o ritmo de compras ainda não havia se recuperado totalmente, e algumas regiões foram afetadas por tempo chuvoso, resultando em um ritmo relativamente lento de liberação da demanda no estágio inicial, no geral. Do lado dos estoques, embora o volume total ainda estivesse acima do nível do mesmo período do último ano lunar, o ritmo de formação de estoques nesta semana desacelerou relativamente na comparação anual (YoY), e os produtores ainda consideraram a pressão de estoques relativamente administrável. Olhando adiante, ventos favoráveis macroeconômicos foram divulgados durante as Duas Sessões, mas seu impulso ao sentimento do mercado foi limitado. Além disso, afetados por conflitos geopolíticos no exterior, os produtores operaram com relativa cautela, dificultando a alta dos preços à vista. Espera-se que os preços permaneçam em baixa.

Bobina Laminada a Quente (HRC): Demanda de Mercado Ficou Abaixo das Expectativas, Preços Ainda Têm Espaço para Queda

Nesta semana, os preços de HRC oscilaram, o mercado se recuperou gradualmente e as transações gerais melhoraram na comparação semanal (WoW). Em termos de oferta, a manutenção aumentou nesta semana, e a produção de laminados a quente nas siderúrgicas caiu. Do lado da demanda, a demanda de mercado continuou a se recuperar nesta semana, mas ficou abaixo das expectativas; por ora, os fundamentos não mostraram melhora clara, e o sentimento geral do mercado não apresentou flutuações significativas. Do lado dos estoques, o estoque social de bobina laminada a quente em 86 armazéns em todo o país (amostra grande) monitorado pela SMM totalizou 5,6121 milhões de t nesta semana, alta de 234.600 t em relação ao mês anterior (4,36% MoM) e alta de 26,06% na comparação anual com base no calendário lunar; o estoque social nacional continuou a aumentar. Do lado dos custos, os preços do coque caíram nesta semana, mas o minério de ferro subiu ligeiramente, deixando o suporte de custos para a bobina laminada a quente apenas um pouco mais fraco. Olhando adiante, os fundamentos da bobina laminada a quente permaneceram fracos e o suporte de custos também foi insuficiente. Se a recuperação da demanda continuar abaixo das expectativas e o ambiente macro não trouxer novos fatores positivos, os preços da bobina laminada a quente ainda terão espaço para queda. Portanto, espera-se que o contrato mais negociado de bobina laminada a quente seja negociado na faixa de 3.170-3.270 na próxima semana.

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