Aumento de preço de 100 yuans, custos subiram 500: quem está roubando os ganhos dos aumentos de preço das empresas de fosfato de ferro?

Notícias da SMM, 6 de março,

Pontos-chave: Após o Ano-Novo Chinês, o preço do fosfato de ferro subiu 100 yuan/t, mas ainda não foi efetivamente implementado. A montante, o ácido fosfórico disparou repentinamente 500–700 yuan/t, anulando diretamente todo o aumento e até gerando um spread negativo. A causa raiz desta rodada de altas está no enxofre: a oferta global apertada, somada ao conflito geopolítico EUA–Irã, fez o preço do enxofre saltar 345 yuan/t, impulsionando uma alta generalizada nos custos das fontes de fósforo. Antes, os aumentos do enxofre enfrentavam forte resistência para serem repassados a jusante a partir do segmento agrícola; desta vez, foram transmitidos a jusante de forma generalizada. As empresas de fosfato de ferro voltaram a se tornar a “camada intermediária”: o aumento de preço é apenas uma ilusão de repasse de custos, e a melhora de lucros continua sendo um luxo. Após o Ano-Novo Chinês, o mercado de fosfato de ferro finalmente viu o tão aguardado sinal de recuperação. Em 5 de março de 2026, o preço de entrega na fábrica, com impostos, por tonelada de fosfato de ferro subiu de 11.650 yuan antes do feriado para 11.750 yuan, um leve aumento de 100 yuan/t. Embora o aumento tenha sido relativamente pequeno, ao menos ofereceu um breve alívio para o lado dos custos, há muito pressionado.

No entanto, antes que alguém pudesse respirar, em 5 de março, os preços do ácido fosfórico subiram repentinamente de forma generalizada em 500–700 yuan/t — antes que as empresas de fosfato de ferro tivessem tempo de comemorar, o “cutelo” do lado dos custos já havia descido.
Sobe 100 yuan, mas “tiram” mais. À primeira vista, a alta dos preços do fosfato de ferro parece positiva. Mas, ao detalhar a estrutura de custos, a realidade está longe de ser animadora.

Em 5 de março de 2026, os preços do ácido fosfórico foram, em geral, elevados em 500–700 yuan/t. Com base na participação do ácido fosfórico nos custos do fosfato de ferro, apenas esse item elevará os custos de produção do fosfato de ferro em algo entre dezenas e várias centenas de yuan — ou seja, os 100 yuan recém-conquistados, antes mesmo de se consolidarem, foram em grande parte “tomados” pelo lado das matérias-primas e podem até se transformar em spread negativo. Isso é especialmente verdadeiro para o processo pela rota do ferro, em que o impacto de custo é maior.

Por que o ácido fosfórico subiu de repente? Foi aquele mesmo “velho conhecido” — o enxofre

A geopolítica “coloca lenha na fogueira”
Se a oferta e a demanda apertadas são um “tema antigo”, então o conflito geopolítico EUA–Irã, que eclodiu em 28 de fevereiro de 2026, jogou um balde de óleo em uma cadeia de suprimento de enxofre já tensionada.

A dependência da China de importações de enxofre supera 50%, com o fornecimento do Oriente Médio respondendo por até 56,2%; o Irã também é a segunda maior fonte de importações chinesas de enxofre no Oriente Médio. Após a escalada do conflito, a navegação pelo Estreito de Ormuz foi prejudicada, e o fornecimento de curto prazo do Irã praticamente caiu a zero. Outros países produtores de enxofre no Oriente Médio, ao mesmo tempo, restringiram embarques e elevaram fortemente os preços, fazendo o volume efetivo de circulação global de enxofre despencar em mais de 10%. Embora as empresas de ácido fosfórico só tenham feito ajustes concentrados de preços em 5 de março (uma prática do setor entre os principais produtores de ajustar preços no dia 5), na realidade os custos de produção de ácido fosfórico já haviam começado a subir em 28 de fevereiro. Apenas levou algum tempo para que o repasse chegasse ao segmento de fosfato de ferro.

Olhando para esta rodada de oscilações de preços, as empresas de fosfato de ferro voltaram a cair em um dilema familiar:

Jusante: os preços do fosfato de ferro finalmente subiram, em 100 yuan/mt.
Montante: os preços do ácido fosfórico dispararam 500–700 yuan/mt, e a pressão de custos foi transmitida rapidamente.
Causa raiz: o enxofre subiu 345 yuan/mt, com o conflito geopolítico intensificando a escassez.

O ganho de 100 yuan, antes mesmo de poder ser embolsado, foi em grande parte — se não totalmente — “dividido” pelas fontes de fósforo a montante. As empresas de fosfato de ferro voltaram a desempenhar o papel da “camada intermediária”: as matérias-primas a montante subiram, o repasse a jusante não foi fluido e as margens de lucro foram repetidamente comprimidas.

Conclusão: a posição passiva permanece inalterada, e a melhora de lucros ainda é um luxo.
Esta rodada de aumentos de preço do fosfato de ferro foi essencialmente um ajuste passivo, impulsionado por custos, e não um aumento de demanda que levasse a melhora de lucros. A cadeia de repasse de custos enxofre–ácido fosfórico–fosfato de ferro é clara e brutal: o enxofre sobe, o ácido fosfórico acompanha, os custos do fosfato de ferro são elevados em consequência, e a maior parte (se não toda) da alta de preços é engolida pelo lado das matérias-primas.

No contexto de um padrão inalterado de oferta global apertada de enxofre e de riscos geopolíticos contínuos, as empresas de fosfato de ferro ainda enfrentarão o severo teste de custos elevados e lucros estreitos. Os frutos da “revolução” de alta de preços foram mais uma vez “roubados” pelo enxofre e pelo ácido fosfórico.

Último incidente com sulfato ferroso: o fosfato de ferro subiu 500 yuan e ainda assim “não há lucro”? Uma febre de preços engolida pelos custos [Análise SMM]
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