As exportações de minério de cobre do Chile para a China caíram em fevereiro; o cobre na LME e na SHFE fecharam em baixa durante a noite [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Sexta-feira, 6/3/2026
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 12.960/t. Oscilou em queda no início das negociações e recuou para US$ 12.792/t, após o que o centro dos preços do cobre subiu gradualmente e tocou US$ 12.966/t. Em seguida, voltou a oscilar em baixa e fechou em US$ 12.859/t, queda de 1,29%. O volume negociado subiu para 27.900 lotes, e o interesse em aberto subiu para 305.000 lotes, queda de 953 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à redução de posições compradas. Durante a noite, o contrato de cobre mais negociado na SHFE 2604 abriu a 100.440 yuan/t. Oscilou em queda no início e marcou mínima em 100.030 yuan/t, após o que o centro dos preços do cobre subiu em linha reta e alcançou 101.410 yuan/t, fechando em 100.980 yuan/t, queda de 0,35%. O volume negociado subiu para 74.300 lotes, e o interesse em aberto subiu para 195.000 lotes, queda de 5.732 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à redução de posições compradas.
[Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Dados divulgados pela Alfândega do Chile mostraram que as exportações de cobre do Chile em fevereiro foram de 169.646 t, com 39.041 t exportadas para a China no mês. As exportações chilenas de minério de cobre e concentrados em fevereiro foram de 1.169.562 t, com 776.657 t exportadas para a China no mês. Em fevereiro, as exportações de cobre do Chile para a China se recuperaram de níveis baixos, mas as exportações de minério de cobre para a China caíram. Atualmente, o TC spot doméstico para concentrados de cobre permaneceu em níveis baixos, e as negociações no mercado de minério de cobre ainda se recuperavam após o feriado.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 5 de março, o contrato de cobre SHFE 2603 abriu em alta, recuou e depois apresentou uma tendência oscilante com ampla volatilidade. O preço de abertura foi de 101.700 yuan/t. Após a abertura, os preços tocaram 101.950 yuan/t, depois recuaram e caíram para 101.400 yuan/t, após o que oscilaram amplamente entre 101.400 yuan/t e 101.800 yuan/t, com o preço de fechamento em 101.420 yuan/t. O spread de contango entre meses variou entre 350 yuan/t e 200 yuan/t, e a margem de lucro de importação do contrato do mês corrente de cobre na SHFE variou entre uma perda de 540 yuan/t e 400 yuan/t. Olhando para hoje, espera-se que os descontos do cobre spot em Xangai continuem uma recuperação estável. Do ponto de vista da estrutura de mercado, o spread de preço C entre meses continuou a estreitar ligeiramente, e a disposição dos fornecedores de enviar para armazéns de entrega continuou a diminuir. Do lado da oferta, o cobre doméstico e cargas importadas previamente travadas por preço continuaram a chegar e, com os estoques sociais em níveis elevados, a oferta circulante geral foi ampla. Do lado da demanda, as empresas a jusante continuaram a avançar na retomada do trabalho e da produção e, com os preços do cobre na SHFE tendo recuado recentemente, aumentou a disposição de comprar na queda, com a atividade de pedidos ganhando ritmo, oferecendo suporte aos descontos à vista. No geral, espera-se que a atividade de negociação do cobre spot em Xangai amanhã permaneça estável.
(2) Guangdong: Em 5 de março, os preços à vista do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês mais próximo: o cobre de alta qualidade foi cotado a 0 yuan/t, alta de 20 yuan/t; o cobre de qualidade padrão foi cotado com desconto de 200 yuan/t, alta de 10 yuan/t; o cobre SX-EW foi cotado com desconto de 260 yuan/t, alta de 10 yuan/t. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 101.450 yuan/t, alta de 140 yuan/t em relação ao pregão anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 101.290 yuan/t, queda de 135 yuan/t em relação ao pregão anterior. No geral, a disposição de compra a jusante diminuiu e os fornecedores tiveram dificuldade em sustentar os preços, com negociações gerais mais fracas do que ontem.
(3) Cobre importado: Em 5 de março, o preço médio do warrant ficou estável em relação ao pregão anterior; o preço médio do B/L ficou estável em relação ao pregão anterior, e o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) ficou estável em relação ao pregão anterior. As cotações referiam-se a cargas com chegada prevista para meados ao fim de março.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 5 de março, o preço de fechamento dos futuros foi de 101.420 yuan/t, queda de 430 yuan/t em relação ao pregão anterior; os prêmios médios à vista foram de -105 yuan/t, alta de 40 yuan/t em relação ao pregão anterior. Em 5 de março, os preços de sucata de cobre subiram 500 yuan/t em relação ao mês anterior; o preço médio do cobre “bare bright” em Guangdong foi de 90.800 yuan/t, alta de 500 yuan/t em relação ao pregão anterior; a diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 1.535 yuan/t, queda de 939 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 180 yuan/t. Segundo a pesquisa da SMM, após as empresas de utilização de sucata retomarem as compras nesta semana, elas buscaram apenas sucata de cobre com imposto incluído; a alíquota do imposto na nota fiscal subiu de 9,1%–9,3% antes do Ano-Novo Lunar para 10,0%–10,2%. Os preços da sucata de cobre com imposto incluído subiram de forma constante devido à alíquota da nota fiscal, reduzindo a diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre.
Preços: No âmbito macro, o Irã disse estar disposto a abandonar seu plano nuclear em troca de uma “alternativa satisfatória” dos EUA, ao mesmo tempo em que reprimia forças separatistas internamente; enquanto isso, foi noticiado que as Forças Armadas dos EUA começaram preparativos para ações contra o Irã que se estenderiam até setembro. O lado de Trump se opôs explicitamente à sucessão do filho de Khamenei como Líder Supremo e incentivou os curdos a pressionarem o Irã, afirmando que, embora o Irã tentasse buscar um acordo, havia perdido sua chance. A escalada no Oriente Médio voltou a elevar o sentimento de aversão ao risco, o índice do dólar americano se fortaleceu novamente, e isso foi baixista para os preços do cobre. Fundamentos: Do lado da oferta, com a continuidade da chegada de cargas importadas, a circulação geral no mercado foi ampla; do lado da demanda, à medida que as empresas a jusante retomaram plenamente o trabalho e a produção, somado ao recuo dos preços do cobre, a recuperação do consumo continuou. Estoques: Até 5 de março, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país aumentaram 8,56% na comparação semanal em relação à última quinta-feira. No geral, a pressão baixista no macro e a recuperação do consumo nos fundamentos estiveram em disputa, e esperava-se que os preços do cobre oscilassem dentro de uma faixa hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]