EUA enfrentam desafios para garantir minerais estratégicos da RDC; cobre na LME e cobre na SHFE fecharam em alta durante a noite [Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2026.3.5 Quinta-feira
Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 13.146/t e atingiu uma máxima de US$ 13.153/t no início das negociações. Em seguida, o centro dos preços do cobre recuou gradualmente e caiu para US$ 12.975/t perto do fechamento, encerrando por fim em US$ 13.027,5/t, alta de 0,49%. O volume negociado subiu para 25.000 lotes, e o interesse em aberto aumentou para 306.000 lotes, queda de 1.096 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à redução de posições por parte dos vendidos. Durante a noite, o contrato de cobre mais negociado na SHFE 2604 abriu a 101.640 yuan/t e subiu para 102.080 yuan/t no início, depois oscilou em queda até a mínima de 101.200 yuan/t, seguido de amplas oscilações, e fechou por fim em 101.700 yuan/t, alta de 0,45%. O volume negociado subiu para 44.800 lotes, e o interesse em aberto aumentou para 195.000 lotes, queda de 213 lotes em relação ao pregão anterior, principalmente devido à redução de posições por parte dos vendidos.
[Ata da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Os EUA fizeram algum progresso para garantir minerais estratégicos da RDC, mas conflitos regionais, licenças contestadas e exigências de conformidade desaceleraram a entrada de empresas americanas no país. A RDC é o maior fornecedor mundial de cobalto e também possui abundantes reservas de cobre e lítio, tornando-se um alvo-chave para os EUA reduzirem riscos de importação. Após os dois países assinarem um acordo de minerais em dezembro de 2025, a RDC forneceu aos EUA uma lista de 44 projetos envolvendo minerais como cobre, cobalto, lítio, estanho, ouro, além de petróleo e gás. O Departamento de Estado dos EUA afirmou que a parceria foi estabelecida para liberar investimentos e apoiar a implementação do acordo de paz RDC–Ruanda mediado pelos EUA. No entanto, vários funcionários do governo e executivos do setor que pediram anonimato disseram que diversos projetos da lista estavam localizados em áreas politicamente instáveis ou tinham licenças contestadas, o que impede que acordos de mineração sejam rápidos e confiáveis.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 4 de março, o contrato de cobre SHFE 2603 recuou após uma rápida alta, depois de consolidar em faixa, e voltou a subir no fim da sessão. O preço de abertura foi 101.340 yuan/t. Após a abertura, os preços oscilaram entre 101.350 yuan/t e 101.660 yuan/t, e então dispararam rapidamente até a máxima de 102.370 yuan/t. Em seguida, os preços caíram, recuando para 101.650 yuan/t, antes de voltarem a subir no fim da sessão; no fechamento, o preço foi 102.100 yuan/t. O spread em contango entre contratos futuros ficou entre 310 yuan/t e 250 yuan/t, e a margem de lucro de importação do cobre na SHFE para o mês corrente variou de uma perda de 500 yuan/t a 200 yuan/t. Para hoje, esperava-se que os descontos do cobre à vista em Xangai continuassem uma leve recuperação. Os preços futuros caíram um pouco, e os pedidos das empresas a jusante aumentaram um pouco. Do ponto de vista da estrutura de mercado, o spread C intermensal entre contratos futuros estreitou um pouco, e a disposição dos fornecedores de enviar para armazéns de entrega pode ter diminuído um pouco. Pelo lado da oferta, o cobre doméstico e cargas importadas previamente travadas por preço continuaram a chegar e, com os estoques sociais em nível elevado, a oferta circulante total no mercado permaneceu ampla. Pelo lado da demanda, as empresas a jusante continuaram a retomar a produção, oferecendo algum suporte aos prêmios à vista. No geral, os prêmios à vista mostraram um padrão de recuperação lenta e estabilização gradual.
(2) Guangdong: Em 4 de março, preços à vista do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês à frente: cobre de alta qualidade foi cotado com desconto de 20 yuan/t, alta de 40 yuan/t; cobre de qualidade padrão foi cotado com desconto de 210 yuan/t, alta de 50 yuan/t; cobre SX-EW foi cotado com desconto de 270 yuan/t, alta de 50 yuan/t. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi 101.310 yuan/t, queda de 835 yuan/t em relação ao pregão anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi 101.155 yuan/t, queda de 830 yuan/t em relação ao pregão anterior. No geral, os preços do cobre caíram de forma significativa, os fornecedores sustentaram firmemente os preços de maneira ativa, os prêmios à vista subiram acentuadamente e as negociações gerais melhoraram.
(3) Cobre importado: Em 4 de março, o preço médio do warrant manteve-se inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do B/L manteve-se inalterado em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) manteve-se inalterado em relação ao dia de negociação anterior, com ofertas referenciando cargas com chegada prevista para meados ao fim de março.
(4) Cobre secundário: Em 4 de março, o preço de fecho dos futuros às 11:30 foi de 101.850 yuan/mt, queda de 580 yuan/mt face ao dia de negociação anterior; o prémio médio à vista foi de -145 yuan/mt, alta de 30 yuan/mt face ao dia de negociação anterior. Em 4 de março, os preços de sucata de cobre caíram 300 yuan/mt em relação ao mês anterior; o preço médio do cobre “bare bright” em Guangdong foi de 90.300 yuan/mt, queda de 300 yuan/mt face ao dia de negociação anterior; a diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre foi de 2.474 yuan/mt, queda de 221 yuan/mt em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cátodo de cobre e vergalhão de cobre secundário foi de 265 yuan/mt. Segundo uma pesquisa da SMM, as empresas de vergalhão de cobre secundário ainda mostravam disposição insuficiente para retomar a produção. Embora as empresas de vergalhão de cobre secundário ainda não tenham retomado a produção em grande escala, muitas já retomaram atividades normais de compras e cotações, e as transações no mercado de sucata de cobre tornaram-se gradualmente mais ativas.
Preços: No plano macro, o conflito no Médio Oriente continuou. Os EUA disseram que os ataques podem durar mais de oito semanas e que o foco se deslocou para o interior, enquanto o Irão advertiu que atacaria as instalações nucleares de Israel se os EUA e Israel procurassem uma mudança de regime; o Senado dos EUA não conseguiu bloquear a ação militar contra o Irão. Apesar da situação tensa, o mercado foi gradualmente digerindo os riscos geopolíticos, o sentimento de aversão ao risco dos investidores aliviou-se em certa medida, levando o índice do dólar a recuar e sustentando os preços do cobre. Ao mesmo tempo, os dados de emprego ADP dos EUA de fevereiro superaram as expectativas, persistiram as divergências dentro do Fed dos EUA quanto às perspetivas de cortes de juros, e a Casa Branca nomeou Walsh como presidente do Fed. No plano dos fundamentos, o cobre doméstico e as cargas importadas anteriormente com preço fixado continuaram a chegar, mantendo ampla a oferta total de cargas circulantes; a procura recuperou gradualmente, a disposição de compra a jusante continuou a melhorar, oferecendo algum suporte aos preços do cobre. No geral, espera-se que os preços do cobre prolonguem hoje a sua tendência de alta.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]