Alumínio do Bahrein afetado por força maior; preços do alumínio na LME atingem novo recorde em 22 anos [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

3.5 Ata da Reunião Matinal da SMM

Futuros: Durante a sessão noturna de 4 de março, o contrato de alumínio SHFE 2604 mais negociado abriu a 25.100 yuan/mt, atingiu a máxima intradiária de 25.380 yuan/mt, caiu para a mínima de 24.915 yuan/mt e, por fim, fechou a 25.145 yuan/mt, alta de 350 yuan/mt em relação ao fechamento anterior, um ganho de 1,41%. Do ponto de vista técnico, as médias móveis (MA) mostraram um padrão divergente: MA5 (24.429) > MA30 (24.095) > MA10 (24.041) > MA20 (23.970). Em termos de posições em aberto, as posições em aberto na sessão noturna foram de 265.000 lotes, aumento de 1.977 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio na LME abriu a US$ 3.258/mt, alcançou a máxima de US$ 3.418/mt — o nível mais alto desde abril de 2022 —, caiu para a mínima de US$ 3.255/mt e fechou a US$ 3.335,5/mt, alta de 1,85%. O volume negociado foi de 58.279 lotes, aumento de 1.816 lotes, e as posições em aberto foram de 668.000 lotes, aumento de 1.377 lotes. Em 4 de março, os estoques de alumínio da LME caíram 425 mt, com toda a queda proveniente de armazéns em Port Klang.

Macro: Lou Qinjian, porta-voz da Quarta Sessão da 14ª Assembleia Popular Nacional, afirmou que, neste ano, a China continuará a tomar a expansão da demanda interna como pilar estratégico, impulsionará vigorosamente o consumo e avançará na construção de um forte mercado doméstico. (Altista ★) A Casa Branca informou que submeteu ao Senado a indicação de Kevin Warsh para presidir o Fed. (Neutro) Dados do NBS mostraram que, em fevereiro, o PMI manufatureiro foi de 49,0%, queda de 0,3 ponto percentual em relação ao mês anterior, indicando recuo na atividade manufatureira. (Neutro)

Fundamentos: Em 4 de março, a Aluminium Bahrain, devido a um evento súbito de força maior, afirmou que isso afetaria o cumprimento de seus contratos de fornecimento. Foi informado que a produção de alumínio da Aluminium Bahrain em 2025 foi de 1,622 milhão de mt. Em 4 de março de 2026, a produção de alumínio da empresa continuava, mas, devido ao bloqueio do Estreito de Ormuz, seus lingotes de alumínio não puderam ser entregues normalmente. À medida que a volatilidade do mercado se intensifica com a escalada de conflitos regionais, a Rio Tinto suspendeu as negociações com compradores japoneses sobre os prêmios de alumínio do 2º trimestre. Mercado de alumínio primário: No início das negociações de ontem, o alumínio SHFE 2602 oscilou em alta, com o centro de preços subindo em relação ao pregão anterior. Afetado pelo conflito EUA-Irã, o sentimento altista foi forte. Além disso, com o atual diferencial de preços entre contratos futuros apresentando bom desempenho, alguns vendedores reduziram a oferta e sustentaram os preços, e a disposição de vender enfraqueceu ontem. Algumas operações a jusante começaram a formar estoques, e a aceitação dos preços do alumínio aumentou. Ontem, as cotações de mercado ficaram principalmente do preço médio até um prêmio de 20 yuans/t, e as transações predominantes ocorreram do preço médio até 10 yuans/t. Ontem, o índice de sentimento de disposição de venda no mercado do leste da China foi de 2,68, queda de 0,27 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,19, queda de 0,03 em relação ao mês anterior. A geopolítica levou à paralisação de linhas de produção de alumínio no Catar, e os traders no centro da China mantiveram forte sentimento altista. Embora as empresas de processamento a jusante estivessem limitadas por pedidos abaixo do esperado e estoques ainda não totalmente consumidos, resultando em sentimento de compra mais fraco, as transações gerais do mercado ainda melhoraram em comparação com os dois dias anteriores. A disposição dos detentores em vender nas altas foi relativamente evidente, ao mesmo tempo em que sustentavam os preços e retinham vendas. Por fim, os preços efetivos de transação no mercado do centro da China oscilaram entre a paridade com o preço do centro da China e um desconto de 20 yuans/t em relação ao preço do centro da China. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado do centro da China foi de 2,69, alta de 0,03 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,32, alta de 0,05 em relação ao mês anterior.

Sucata de alumínio: O conflito EUA-Irã perturbou os fundamentos do alumínio, desencadeando um sentimento urgente de aversão ao risco entre os fundos. Ontem, o alumínio primário à vista subiu 440 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou ativamente a alta, embora persistisse uma leve divergência regional. Xangai, Zhejiang e outras áreas registraram ganhos de acompanhamento maiores, enquanto Henan, Guizhou e outras áreas ajustaram os preços com mais cautela. Após o Festival das Lanternas, os pátios domésticos de sucata de alumínio e as empresas a jusante que utilizam sucata basicamente retomaram totalmente um ritmo normal de produção, mas a demanda final se recuperou lentamente, e a recomposição efetiva de matérias-primas ficou abaixo do esperado. Espera-se que os preços da sucata de alumínio permaneçam em níveis elevados nesta semana, com a faixa predominante para sucata de alumínio triturada e tensa (precificada com base no teor de alumínio) em torno de 19.000–19.800 yuans/t (sem impostos)Do lado da oferta, as sucateiras/basicamente retomaram quase totalmente as operações, e a liberação de oferta tende a aumentar, mas as restrições de liquidez decorrentes das políticas de reciclagem permanecem. Do lado da demanda, as empresas a jusante aceleraram o ritmo de retomada do trabalho, e espera-se que a demanda por recomposição de estoques seja liberada lentamente. No geral, a disputa entre vendedores e compradores continuará; o sentimento de negociação do mercado se recuperará gradualmente, mas seguirá fraco. Deve-se acompanhar de perto o progresso da retomada a jusante, as tendências de preços do alumínio primário e as mudanças nas políticas de reciclagem, mantendo vigilância contra riscos de flutuação de preços.

Liga de alumínio secundário: Futuros: ontem, o contrato 2604 de liga de alumínio mais negociado oscilou e se fortaleceu na sessão diurna. Após uma leve abertura em baixa, ficou de lado; à tarde, os compradores intensificaram e continuaram a subir, oscilando em níveis elevados até o fechamento. A máxima intradiária foi de 23.450 yuan/t e a mínima de 22.765 yuan/t; fechou em 23.400 yuan/t, alta de 650 yuan/t em relação ao fechamento anterior, um ganho de 2,86%, impulsionado principalmente pela redução de posições dos vendidos. O volume negociado aumentou, o interesse em aberto recuou levemente, e os preços romperam acima da faixa recente. Ontem, os preços do ADC12 continuaram a subir, com as cotações principais elevadas em 100–300 yuan/t, impulsionadas por uma rápida alta nos custos das matérias-primas. O sentimento de cotação divergiu ligeiramente: algumas empresas acompanharam ativamente a alta com suporte de custos, com aumentos de 200–300 yuan/t; outras avaliaram que esta rodada de ganhos foi mais impulsionada por fatores macro, com suporte fundamental insuficiente, e que os preços enfrentavam risco de correção, acompanhando com cautela em 100 yuan/t enquanto permaneciam à margem. Do lado da demanda, embora haja uma recuperação estável, a retomada geral permaneceu limitada; os participantes a jusante ainda compraram principalmente conforme a necessidade, e a demanda fraca impôs alguma pressão sobre o espaço de alta. No geral, espera-se que os preços do ADC12 mantenham movimento lateral no curto prazo. Antes que as retomadas de produção se concretizem plenamente, a liberação de oferta será relativamente lenta; somada ao suporte de custos, a margem de queda é limitada. Adiante, à medida que as empresas retomem totalmente a produção, o foco do mercado mudará gradualmente do lado da oferta para a concretização do consumo final. Se os pedidos dos usuários finais tiverem uma recuperação por etapas enquanto o alumínio primário continuar a oscilar em alta, o centro de preços do ADC12 ainda tem espaço para subir; se a recuperação da demanda ficar aquém do esperado, os preços podem continuar a manter uma tendência oscilante em um padrão de consolidação

Resumo do Mercado de Alumínio:A escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio tornou-se o principal fator de impulso recentemente. Espera-se que uma fundição de alumínio no Catar, com capacidade anual de 650.000 t, suspenda a produção, e a Aluminum Bahrain anunciou que seus contratos enfrentaram força maior. Somado à contínua intensificação das interrupções de oferta no exterior — uma fundição de alumínio em Moçambique, com capacidade de 580.000 t, deve enfrentar suspensão de produção —, ampliaram-se as expectativas de déficit de oferta no exterior, e as reduções de estoques na LME também deram suporte aos preços do alumínio na LME. Quanto aos fundamentos domésticos, a pressão sazonal permanece evidente. Pelo lado da oferta, novos projetos de alumínio, tanto no mercado interno quanto no exterior, estão aumentando a produção de forma constante, e a taxa de conversão de alumínio líquido permanece temporariamente baixa. Pelo lado da demanda, as taxas de operação do processamento a jusante após o feriado mostraram uma recuperação constante; porém, sob o impacto sazonal de oferta superior à demanda e do acúmulo de algumas cargas em plataformas ferroviárias, espera-se que o estoque doméstico de lingotes de alumínio atinja um pico acima de 1,35 milhão de t após o feriado, alcançando o maior nível em quase cinco anos, o que será um fator importante para conter a alta dos preços. No geral, impulsionadas tanto pela ampliação das expectativas de déficit de oferta no exterior quanto pelo sentimento de aversão ao risco do mercado, as oscilações dos preços do alumínio se intensificaram ainda mais, e espera-se que os preços do alumínio na SHFE oscilem em alta no curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]