O contrato de estanho mais negociado na SHFE recuperou após atingir o limite de baixa; em meio a oscilações repetidas no sentimento macro, o mercado à vista permaneceu, em grande parte, à margem [Comentário do Meio-Dia sobre Estanho da SMM]

Em 4 de março de 2026, após atingir ontem o limite diário de queda, o contrato de estanho mais negociado na SHFE oscilou dentro de uma faixa na sessão noturna e recuperou nesta manhã, fechando ao meio-dia em 404.210 yuan/mt, queda de 4,44%. Na LME, o contrato de estanho para três meses passou por uma consolidação corretiva e foi cotado temporariamente a US$ 51.030/mt, alta de 2,5%.

Recentemente, os preços do estanho têm oscilado de forma acentuada, em meio à sobreposição e ressonância de múltiplos fatores macro. No longo prazo, os rendimentos elevados dos Treasuries dos EUA, um dólar mais fraco e o aumento das tensões geopolíticas levaram, em conjunto, o capital a buscar “porto seguro”, com metais preciosos e algumas variedades de metais escassos se fortalecendo em paralelo. Ao mesmo tempo, novas demandas, como nova energia, poder computacional de IA e construção de data centers, adicionaram uma narrativa de longo prazo ao estanho e atraíram a atenção do mercado. Como o estanho é uma variedade com profundidade de mercado relativamente baixa, sua elasticidade de preço foi significativamente ampliada. No curto prazo, porém, os eventos macro oscilaram fortemente, o capital entrou e saiu repetidamente, e mudanças rápidas de sentimento resultaram em sinais de mercado pouco claros, com alternância frequente entre ganhos e perdas.

No mercado à vista, após a forte queda dos futuros ontem, as transações no mercado spot de lingotes de estanho se recuperaram em certa medida. No início desta manhã, como a direção do mercado permaneceu incerta, a maioria das empresas ficou à margem, organizando de forma estável a produção para pedidos pré-feriado, com apenas uma pequena parcela de compras pontuais acompanhando. As empresas a jusante basicamente retomaram o trabalho e a produção e, daqui para frente, a atenção deve se concentrar na força da recuperação da demanda e na capacidade efetiva de absorver os estoques do mercado. Os estoques em bolsa ainda estão aumentando em um nível relativamente alto; estoques elevados trazem certos riscos de queda. Se a absorção da demanda a jusante e do consumo final for moderada, isso pode aliviar parte da pressão dos estoques.

No curto prazo, em meio a um impasse entre o sentimento altista e baixista, espera-se que os preços do estanho mantenham uma tendência oscilante, e o centro de preços pode se deslocar gradualmente para baixo. O desempenho subsequente da demanda ao longo da cadeia industrial passará a compor a força motriz dos preços. Recomenda-se acompanhar a evolução dos desdobramentos geopolíticos no exterior, o ritmo de liberação de pedidos após a retomada do trabalho a jusante e no consumo final, e a velocidade de absorção dos estoques