O sentimento macro recua em meio às expectativas de recuperação da oferta; o contrato de estanho mais negociado na SHFE cai mais de 7% [Revisão do Meio-Dia do Estanho da SMM]

Na manhã de 3 de março de 2026, o contrato de estanho mais negociado na SHFE deu continuidade à tendência de baixa da sessão noturna, oscilou em baixa no início do pregão e fechou à tarde em 414.990 yuans/mt, queda de 7,52%. No mercado externo, os futuros de estanho da LME para três meses caíram e depois se recuperaram, cotados temporariamente a US$ 52.505/mt, queda de 0,73%.

Esta rodada de correção significativa nos preços do estanho foi influenciada principalmente por dois fatores: a mudança no sentimento macro, com os recursos do mercado concentrando-se em setores principais; e as expectativas de recuperação da oferta no exterior. Após avanços na questão da extração de água no Estado de Wa, as expectativas do mercado quanto ao ritmo de retomada da produção em Mianmar se estabilizaram, e o prêmio emocional injetado por eventos geopolíticos se dissipou gradualmente. No entanto, vale notar que a característica estrutural de um equilíbrio apertado entre oferta e demanda globais de estanho não mudou fundamentalmente, e as perspectivas de longo prazo ainda oferecem suporte, limitando em certa medida o espaço de queda. Nesta manhã, o contrato mais negociado se estabilizou após testar mínimas, com faixa de oscilação mais estreita, e o mercado permaneceu morno próximo a níveis-chave de preço.

No mercado à vista, as empresas a jusante retornaram gradualmente por volta do Festival das Lanternas, e o ambiente de negociação melhorou ligeiramente nesta manhã. Algumas empresas que não recompraram estoques na janela pré-feriado liberaram demandas modestas de compra, mostrando interesse moderado em consultas. Contudo, devido à direção incerta do mercado e ao sentimento misto, as empresas em geral adotaram postura de espera, focando em pequenos pedidos e priorizando o cumprimento de encomendas, mantendo-se cautelosas no geral.

Quanto aos estoques, os warrants de estanho da SHFE haviam se acumulado anteriormente a um nível relativamente alto. Com a retomada das operações pelas empresas a jusante, os estoques começaram a fluir gradualmente para o mercado. A atenção subsequente deve se voltar ao grau de compatibilidade entre a velocidade de digestão dos estoques e o ritmo de liberação da demanda.

No curto prazo, sob a dupla influência do recuo do sentimento macro e do ajuste das expectativas de oferta, os preços do estanho entraram em uma fase de correção, devendo manter uma tendência fraca e volátil. Deve-se continuar acompanhando a força efetiva da demanda após a retomada das operações pelas empresas a jusante, bem como o progresso real da retomada da produção em Mianmar e a situação das cotas de exportação na Indonésia.