Perturbação na estrada zambiana prejudica exportações de minério do Congo Cobre da LME e SHFE fecham em baixa [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

3 de março de 2026, terça-feira
Futuros: O cobre LME abriu e atingiu o pico de US$ 13.390/mt durante a noite, depois o centro dos preços do cobre se moveu gradualmente para baixo, atingindo o mínimo de US$ 13.072/mt perto do final da sessão. Fechou em US$ 13.084,5/mt, uma queda de 1,59%. O volume de negociação atingiu 27.800 lotes, com interesse aberto em 312.000 lotes, uma redução de 3.474 lotes em relação ao dia útil anterior, principalmente devido à redução nas posições longas. O contrato mais negociado de cobre SHFE 2604 abriu em 103.320 yuan/mt, atingindo inicialmente o pico de 103.630 yuan/mt. Os preços do cobre então flutuaram para baixo, atingindo o mínimo de 102.250 yuan/mt perto do final da sessão, e fechou em 102.280 yuan/mt, uma queda de 1,23%. O volume de negociação atingiu 69.800 lotes, com interesse aberto em 199.000 lotes, uma redução de 979 lotes em relação ao dia útil anterior, também principalmente devido à redução nas posições longas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre SMM] Notícias:
(1) Em 2 de março (segunda-feira), o ministro das Infraestruturas da Zâmbia disse que a principal rota de exportação de cobre, cobalto e outros minerais da RDC, interrompida devido a danos na estrada, deve reabrir na terça-feira. A RDC é o maior produtor de cobre da África e o segundo maior do mundo, além de ser o principal fornecedor global de cobalto, representando mais de 70% da produção mundial, com a maioria do cobalto exportada junto com outros minérios-chave para baterias. Kasumbalesa, o ponto de trânsito mais movimentado para o envio de metais congoleses (principalmente para a China e os EUA), suspendeu o tráfego no domingo após fortes chuvas danificarem parte da estrada. Até agora, nenhuma empresa mineradora relatou qualquer interrupção no transporte de cobre ou cobalto.
Mercado à vista:
(1) Xangai: Em 2 de março, os preços à vista de cátodo de cobre SMM #1 contra o contrato 2603 variaram de um desconto de 290 yuan/mt a um desconto de 90 yuan/mt, com média de desconto de 190 yuan/mt, um aumento de 70 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. O preço médio do cátodo de cobre SMM #1 foi de 102.250 yuan/mt. Pela manhã, o contrato de cobre SHFE 2603 caiu inicialmente e depois subiu, abrindo em 103.390 yuan/mt, caindo para 102.310 yuan/mt e depois recuperando para 102.910 yuan/mt, flutuando entre 102.700 yuan/mt e 102.900 yuan/mt, fechando em 102.850 yuan/mt. A diferença de contango entre os contratos atual e próximo estava entre 470 yuan/mt e 330 yuan/mt, enquanto a margem de lucro de importação do cobre SHFE estava em uma faixa de perda de 900 yuan/mt a 700 yuan/mt. Olhando para o futuro, espera-se que os descontos à vista continuem sob pressão. Embora os descontos à vista tenham melhorado ligeiramente ontem, o mercado geral ainda está restrito pelo aumento contínuo da oferta. Alguns fornecedores mostraram forte intenção de manter os preços firmes pela manhã, com cotações de cobre de alta qualidade e alguns de qualidade padrão relativamente estáveis, mas as transações reais foram lentas. Na segunda metade da sessão, alguns fornecedores começaram a vender seus estoques, com marcas como Tiefeng cotando um desconto de 300 yuan/mt, puxando o preço geral do cobre de qualidade padrão para baixo, indicando que a pressão da oferta continua sendo o fator dominante. Do ponto de vista estrutural, a alta diferença de contango entre os contratos atual e próximo continua incentivando os fornecedores a enviar para armazéns de entrega, desviando ainda mais a liquidez à vista. Além disso, tanto o cobre importado quanto o produzido localmente continuam chegando, com OLYDA e outras fontes já vistas no mercado, suprindo continuamente a oferta. No lado da demanda, embora a retomada do trabalho esteja em andamento, o ritmo de recuperação permanece lento, e os altos preços do cobre dificultam oferecer suporte eficaz aos descontos. No geral, o aumento contínuo da oferta continua a suprimir a recuperação da demanda, e a situação de excesso de oferta no mercado à vista permanece inalterada.
(2) Guangdong: Em 2 de março, o cátodo de cobre #1 à vista em Guangdong foi negociado com um desconto de 230 yuan/mt a 30 yuan/mt em relação ao contrato front-month, com um desconto médio de 130 yuan/mt, um aumento de 55 yuan/mt em relação a ontem; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 310 yuan/mt a 270 yuan/mt, com um desconto médio de 290 yuan/mt, um aumento de 40 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Guangdong foi de 101.955 yuan/mt, uma queda de 230 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 101.795 yuan/mt, uma queda de 245 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. No geral, os volumes de compra de downstream continuaram a aumentar, enquanto a taxa de crescimento dos estoques diminuiu, estimulando a elevação contínua dos prêmios à vista.
(3) Cobre importado: Em 2 de março, os preços de garantia variaram de US$45/mt a US$55/mt, com QP em março, e o preço médio permaneceu inalterado em relação ao dia útil anterior; os preços B/L variaram de US$42/mt a US$52/mt, com QP em março, e o preço médio permaneceu inalterado em relação ao dia útil anterior; cobre EQ (CIF B/L) variou de US$15/mt a US$23/mt, com QP em março, e o preço médio permaneceu inalterado em relação ao dia útil anterior. As cotações referenciavam a chegada de cargas no final de fevereiro e início de março.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 2 de março, o preço de fechamento do futuro foi de 102.850 yuan/mt, um aumento de 670 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, com uma média de prêmios/descontos spot de -190 yuan/mt, um aumento de 70 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. Em 2 de março, o preço das matérias-primas de cobre secundário aumentou 800 yuan/mt mês a mês. O preço médio do cobre brilhante na província de Guangdong foi de 91.100 yuan/mt, um aumento de 800 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, com uma diferença de preço entre o catodo de cobre e o cobre reciclado de 2.550 yuan/mt, uma queda de 139 yuan/mt mês a mês. A diferença de preço entre o fio de cobre catódico e o fio de cobre secundário foi de 1.285 yuan/mt. De acordo com uma pesquisa da SMM, à medida que se aproxima o Festival das Lanternas, muitos trabalhadores das empresas de fios de cobre secundário retornaram gradualmente aos seus postos, e essas empresas também estão se preparando para a aquisição de matérias-primas para a retomada da produção. No entanto, considerando os altos preços do cobre e as políticas incertas, a aquisição de matérias-primas pelas empresas de cobre secundário tem sido fraca, e o status de transações no mercado de matérias-primas de cobre secundário tem sido médio.
Preço: Do ponto de vista macroeconômico, a situação EUA-Irã continua a se deteriorar, com declarações divergentes surgindo nos Estados Unidos, intensificando os conflitos geopolíticos no Oriente Médio, aumentando o sentimento de aversão ao risco do mercado e fortalecendo o índice do dólar americano, o que tem um impacto negativo sobre os preços do cobre. Do ponto de vista fundamental, as importações continuam a ser reabastecidas, e o cobre doméstico chega como de costume, resultando em um fornecimento geralmente frouxo; do lado da demanda, as empresas downstream retomam gradualmente o trabalho, impulsionando a recuperação do consumo, mas o ritmo de recuperação permanece lento. Em termos de estoque, até 2 de março, os estoques domésticos de cobre da SMM aumentaram 5,3% em relação à quinta-feira passada. Em termos de estoque, até 2 de março, os estoques domésticos de cobre da SMM aumentaram 5,3% em relação à quinta-feira passada. No geral, espera-se que os preços do cobre sejam pressionados por fatores macroeconômicos e financeiros no curto prazo, mas, com a lenta recuperação da retomada do trabalho downstream e a liberação gradual da demanda rígida, espera-se que os preços do cobre encontrem suporte no fundo hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui orientação direta para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas ao Shanghai Metals Market.]