Uganda planeja construir ferrovia para abrir nova rota mineral, preços do cobre sobem durante a noite após EUA atacarem o Irã [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

2 de março de 2026, segunda-feira
Futuros: Na noite de sexta-feira, o cobre LME abriu a $13.474,5/mt. No início da sessão, flutuou em um intervalo e subiu para $13.527/mt. Posteriormente, o centro dos preços do cobre se moveu gradualmente para baixo, aproximando-se do fechamento, caindo para $13.290/mt. Finalmente, fechou a $13.296/mt, com um aumento de 0,28%. O volume de negociação atingiu 25.300 lotes, e os contratos abertos atingiram 315.000 lotes, diminuindo 497 lotes em relação ao dia de negociação anterior, principalmente devido à redução das posições dos ursos. Na noite de sexta-feira, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2604 abriu a 104.230 yuan/mt. No início da sessão, imediatamente subiu para 104.520 yuan/mt, e então flutuou para baixo, atingindo um mínimo de 103.100 yuan/mt. Finalmente, fechou a 103.280 yuan/mt, com um aumento de 0,45%. O volume de negociação atingiu 77.700 lotes, e os contratos abertos atingiram 202.000 lotes, diminuindo 2.150 lotes em relação ao dia de negociação anterior, mostrando que os ursos estavam reduzindo suas posições.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre SMM] Notícias:
(1) Uganda espera que uma nova linha ferroviária em construção se conecte com uma linha ferroviária em construção na vizinha Tanzânia, potencialmente abrindo uma nova rota para a exportação de minério de ferro, cobre e ouro. Atualmente, Uganda exporta commodities em granel através do porto de Mombasa, no Quênia, e anunciou planos para conectar sua Ferrovia de Bitola Padrão com uma ferrovia em construção no Quênia, com este plano em andamento. Uganda não havia mencionado anteriormente a conexão da ferrovia com a rede ferroviária da Tanzânia e o porto de Dar es Salaam. De acordo com documentos do Ministério de Obras e Transportes de Uganda, esta linha ferroviária começará na fronteira com a Tanzânia, passará por suas regiões sul e sudoeste, e terminará em Mpondwe, uma cidade fronteiriça com o Congo. "O principal objetivo deste projeto é conectar as vastas e ricas áreas de fronteira entre Uganda e Tanzânia com o porto de Dar es Salaam, economizando tempo e custos de transporte", afirmaram os documentos.
Spot:
(1) Xangai: Em 27 de fevereiro, os preços spot de catodos de cobre SMM #1 contra o contrato próximo 2603 foram cotados com descontos de 320 a 200 yuan/mt, com uma média de descontos de 260 yuan/mt, uma queda de 25 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior; os preços de catodos de cobre SMM #1 foram de 101.710 a 102.250 yuan/mt. Na sessão da manhã, o contrato de cobre SHFE 2603 flutuou em um intervalo, abrindo a 102.020 yuan/mt. Após a abertura, o preço caiu ligeiramente para um mínimo de 101.820 yuan/mt, então começou a subir, atingindo 102.450 yuan/mt antes de cair novamente. Após uma ligeira queda para 102.170 yuan/mt, subiu novamente, atingindo um máximo de 102.500 yuan/mt, e então caiu ligeiramente, fechando a 102.180 yuan/mt. A diferença de preços entre contratos futuros (Contango) variou de 430 a 360 yuan/mt, e a margem de lucro de importação para o cobre SHFE próximo estava entre perdas de 800 a 700 yuan/mt. Olhando para esta semana, o lado da oferta de cobre spot SHFE continua a aumentar, com algumas fontes do Peru e Japão visíveis durante o dia. Do ponto de vista da estrutura do mercado, a diferença de preços entre contratos futuros (Contango) se alargou ligeiramente, e a disposição dos fornecedores para enviar para o armazém de entrega continua, desviando ainda mais a liquidez spot. Embora os fornecedores tenham uma forte disposição para manter os preços firmes durante o dia, e as cotações de algumas marcas permaneçam estáveis, a expectativa de saídas subsequentes de garantias ainda existe, o que pressionará ainda mais os prêmios/descontos spot. No lado da demanda, as indústrias downstream ainda não retomaram totalmente a produção, e o sentimento de compra reagiu, mas permanece cauteloso. Sob o padrão de descompasso entre oferta e demanda, o estoque social continua a tendência de acúmulo de estoques. No geral, dominado pela pressão da oferta, os descontos spot são esperados para permanecer sob pressão nesta semana.
(2) Guangdong: Em 27 de fevereiro, o cobre catódico #1 spot contra o contrato front-month em Guangdong estava com um desconto de 230 a 30 yuan/mt, com uma média de desconto de 130 yuan/mt, um aumento de 55 yuan/mt em relação ao dia anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 310 a 270 yuan/mt, com uma média de desconto de 290 yuan/mt, um aumento de 40 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Guangdong foi de 101.955 yuan/mt, uma queda de 230 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 101.795 yuan/mt, uma queda de 245 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. No geral, o volume de compras pelas empresas downstream continuou a aumentar, desacelerando o crescimento do estoque, o que estimulou a elevação contínua dos prêmios spot.
(3) Cobre importado: Em 27 de fevereiro, os preços das garantias estavam em $45-55/mt, QP março, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior; os preços B/L estavam em $42-52/mt, QP março, com o preço médio também inalterado em relação ao dia útil anterior. O cobre EQ (CIF B/L) estava cotado a $15-23/mt, QP março, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior. Os preços referiam-se a cargas chegando no final de fevereiro e início de março.
(4) Cobre secundário: Às 11:30 de 27 de fevereiro, os futuros fecharam em 102.180 yuan/mt, um aumento de 80 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. As prêmios e descontos spot médios foram de -260 yuan/mt, uma queda de 25 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. Em 27 de fevereiro, o preço do cobre reciclado subiu 200 yuan/mt mês a mês. O preço médio do cobre brilhante na província de Guangdong foi de 90.300 yuan/mt, um aumento de 200 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e o cobre reciclado foi de 2.689 yuan/mt, uma queda de 165 yuan/mt mês a mês. A diferença de preço entre o fio de cátodo de cobre e o fio de cobre secundário foi de 1.155 yuan/mt. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre dispararam no final da sessão, mas devido à retomada limitada da produção, não houve impacto significativo no preço de mercado do cobre reciclado, e as negociações permaneceram lentas.
Preços: Do ponto de vista macroeconômico, os dados do PPI dos EUA superaram as expectativas, intensificando as preocupações com a inflação, e o índice do dólar americano caiu, impulsionando os preços do cobre. A situação no Oriente Médio se agravou repentinamente, com o exército dos EUA lançando ataques contra o Irã, resultando em baixas significativas de ambos os lados. Trump afirmou ter destruído alvos de alto nível no Irã e expressou disposição para dialogar com a nova liderança iraniana. Como um dos principais exportadores globais de cobre, a instabilidade no Irã aumentou os riscos de navegação no Estreito de Ormuz, além de elevar os preços do petróleo, afetando o fornecimento global de cobre e os custos logísticos. Além disso, Trump está pressionando por uma revisão da Suprema Corte sobre suas políticas tarifárias, deixando incertezas nas políticas comerciais. Fundamentalmente, o lado da oferta viu alguma reposição de fontes importadas, e as entregas subsequentes de garantias de entrega aliviarão ainda mais o fornecimento geral. No lado da demanda, as empresas downstream estão gradualmente retomando a produção após as férias, e o consumo está se recuperando lentamente. Em resumo, sob o pano de fundo do apoio macroeconômico e dos riscos geopolíticos, espera-se que os preços do cobre continuem sua tendência ascendente hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselhos diretos para decisões de pesquisa de investimento, e os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir seu julgamento independente por este. Qualquer decisão tomada pelo cliente é irrelevante para a SMM]