Sessão noturna: o contrato de estanho mais negociado na SHFE manteve-se em níveis altos. As transações no mercado à vista foram relativamente lentas [Resumo Matinal de Estanho da SMM]

Notícias Matinais da Estanho SMM em 2 de março de 2026:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE oscilou em máximos durante a sessão noturna, fechando em 455.610 yuan/tonelada, uma alta de 5,65%.

Macro: (1) Desde o início do Ano do Cavalo, várias províncias intensificaram a divulgação de detalhes de apoio às políticas de troca de veículos. Segundo estatísticas, desde 10 de fevereiro, mais de cinco províncias, incluindo Hunan, Qinghai, Henan, Fujian e Jiangxi, introduziram sucessivamente detalhes de apoio às políticas de troca de veículos. Atualmente, todas as províncias da China continental divulgaram detalhes de apoio ao subsídio nacional para veículos de 2026. Uma análise abrangente mostra que os detalhes dos subsídios divulgados por várias províncias são em grande parte semelhantes. O período de implementação da política vai de 1º de janeiro de 2026 a 31 de dezembro de 2026. Os programas de subsídio são divididos em desativação e renovação e substituição e renovação. Os padrões de subsídio para desativação e renovação são os seguintes: para desativar veículos antigos elegíveis e comprar veículos elétricos novos (NEVs) de passageiros, será concedido um subsídio de 12% do preço de venda do veículo novo, com um valor máximo de subsídio de 20.000 yuan; para desativar veículos a combustível de passageiros elegíveis e comprar veículos a combustível de passageiros com cilindrada de 2,0 litros ou menos, será concedido um subsídio de 10% do preço de venda do veículo novo, com um valor máximo de subsídio de 15.000 yuan. Os padrões de subsídio para substituição e renovação são os seguintes: para comprar veículos elétricos novos (NEVs) de passageiros elegíveis, será concedido um subsídio de 8% do preço de venda do veículo novo, com um valor máximo de subsídio de 15.000 yuan; para comprar veículos a combustível de passageiros elegíveis, será concedido um subsídio de 6% do preço de venda do veículo novo, com um valor máximo de subsídio de 13.000 yuan. (2) O Centro de Monitoramento de Preços da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (CNDR) afirmou em um artigo que, de setembro de 2025 até o presente, impulsionado por fatores como o crescimento "explosivo" da demanda e a escassez "abrupta" de capacidade, a lacuna no mercado global de memória ampliou-se e os preços dos chips de memória continuaram a subir, com o aumento mostrando uma tendência de expansão no último mês ou assim. Recomenda-se prestar atenção ao impacto dos chips de memória nos preços a jusante. Os resultados da pesquisa indicam que, até janeiro deste ano, os preços dos dois principais produtos de chips de memória, DRAM e memória flash NAND, atingiram máximos recordes desde o início da coleta de dados em 2016. Tomando como exemplo os modelos principais, o preço médio de contrato para DRAM (DDR4 8Gb 1G*8) em janeiro foi de US$ 11,5, um aumento de aproximadamente 24% em relação ao mês anterior e cerca de 83% desde setembro de 2025; o preço médio de contrato para memória flash NAND (128Gb 16G*8 MLC) foi de US$ 9,5, um aumento de aproximadamente 65% em relação ao mês anterior e quase 1,5 vezes desde setembro de 2025.

Fundamentos: (1) Lado da oferta: Em março, espera-se que a maioria das fundições retome gradualmente a produção e volte ao trabalho, saindo do estado de férias. (2) Lado da demanda: A aquisição downstream permanece cautelosa. As empresas downstream começarão gradualmente a retomar a produção e voltar ao trabalho, mas as condições de encomendas são relativamente medíocres.

Mercado à vista: Após as férias, as transações no mercado à vista de lingotes de estanho mostraram um padrão flutuante de fraqueza inicial, seguido de força e depois uma postura de espera. No primeiro dia útil após as férias (24 de fevereiro), a circulação no mercado à vista era relativamente apertada, com fornecedores mantendo prêmios relativamente altos, mas a maioria das empresas de soldagem downstream ainda não havia retomado totalmente o trabalho, resultando em transações reais limitadas. À medida que a retomada do trabalho acelerou, o mercado à vista passou a uma situação de "dificuldade em encontrar mercadorias" em 26 de fevereiro, com comerciantes demonstrando forte relutância em vender e as empresas downstream fazendo consultas ativas, aquecendo significativamente o clima de negócios. No entanto, quando os preços da estanho novamente se posicionaram em níveis altos acima de 430.000 yuans/mt, a disposição para comprar dos clientes downstream foi ainda mais suprimida, com as empresas optando principalmente por digerir o estoque pré-férias e adiar o reabastecimento, levando a uma diminuição subsequente nas negociações no mercado.

[Declaração de Fonte de Dados: Além de informações públicas, outros dados são derivados de comunicação de mercado e do modelo de banco de dados interno da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem conselho de decisão. As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui orientação direta para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir seu julgamento independente por isso. Qualquer decisão tomada pelo cliente é irrelevante para a SMM]