No lado da produção, a produção de prata 1# da China em fevereiro de 2025 aumentou 0,81% em relação ao mês anterior e 8,17% em relação ao ano anterior.
Os fatores que impulsionaram o aumento da produção incluíram: a maioria das fundições de prata refinada manteve a produção normal durante o feriado do Ano Novo Chinês, apoiadas por condições sólidas de mercado, como a oferta insuficiente de lingotes de prata e uma alta significativa nos prêmios, o que aumentou o entusiasmo pela produção. Algumas fundições observaram que pedidos à vista com prêmios elevados poderiam cobrir os custos de refundição de produtos de estoque não conformes, levando a um ligeiro aumento na produção. Além disso, matérias-primas de prata bruta importadas e lingotes grandes chegaram em massa em fevereiro, e várias fundições aumentaram a produção devido ao maior processamento por conta de terceiros (tolling) de prata bruta. Uma fundição de chumbo em Jiangxi que realizou manutenção em janeiro retomou a produção em fevereiro, também contribuindo para o aumento.
Os fatores que restringiram a produção incluíram: algumas fundições mantiveram seu ritmo normal de produção sem aumentar ativamente a produção para atingir metas de volume; devido ao menor número de dias úteis em fevereiro, a produção diminuiu ligeiramente. A manutenção de rotina durante o feriado do Ano Novo Chinês em algumas fundições de chumbo em Hunan e Yunnan levou à redução da oferta de matérias-primas para refino de prata, e a produção de prata em fevereiro e março deve ficar abaixo dos níveis normais.
Perspectiva para a produção de março: Espera-se que a oferta de lingotes de prata mantenha um crescimento positivo. Fundições de médio e grande porte em Henan, Hunan e Shandong aumentaram ligeiramente os planos de produção. As fundições de chumbo que reduziram a produção devido à manutenção em fevereiro retomarão gradualmente as operações em março, e a produção de metais preciosos deve voltar aos níveis normais até o final de março. A produção de prata 1# da China em março de 2026 está projetada para aumentar cerca de 8% em relação ao mês anterior.
No lado dos estoques, as empresas de processamento downstream geralmente paralisaram as operações durante o feriado do Ano Novo Chinês, enquanto as fundições de prata refinada mantiveram operações normais, levando a um acúmulo sazonal de estoques de lingotes de prata domésticos. De acordo com uma pesquisa da SMM, o estoque das fundições foi quase totalmente transferido em um dia após o feriado — seja armazenado como estoque social ou rapidamente despachado por meio de contratos de longo prazo e pedidos à vista para redução de estoques. Como as empresas downstream não haviam retomado totalmente o trabalho e a produção na primeira semana após o feriado, algumas fundições reservaram várias toneladas métricas de pedidos de contratos de longo prazo downstream pendentes de retirada. Em comparação com o mesmo período em anos anteriores, a demanda industrial e de investimento downstream após o Ano Novo Chinês de 2026 foi relativamente forte. Embora as fundições tenham operado normalmente durante o feriado, o acúmulo de estoques foi menor do que em anos anteriores. Os estoques sociais domésticos também apresentaram um aumento inicial seguido por uma queda, com apenas um leve acúmulo.
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