Durante o feriado do Ano Novo Chinês, o cobre na LME esteve sob pressão e recuou devido aos comentários de Trump sobre tarifas e ao aumento contínuo dos estoques da LME; posteriormente, o Supremo Tribunal dos EUA decidiu que grandes aumentos tarifários eram ilegais, o dólar enfraqueceu, e o fechamento de posições vendidas empurrou os preços para uma rápida recuperação acima de US$ 13.300/t. A partir daí, sob a influência entrelaçada do progresso nas negociações entre EUA e Irã e das tensões geopolíticas, o sentimento do mercado oscilou entre altista e baixista, com o cobre da LME flutuando na faixa de US$ 13.200-13.350/t. Em termos da estrutura de posições em aberto, durante a fase de recuperação, a característica principal foi a redução de posições vendidas, e após atingir novas máximas, houve sinais de encerramento de posições compradas, indicando uma mentalidade cautelosa entre os investidores. O acúmulo contínuo de estoques da LME exerceu pressão de baixa sobre os preços, enquanto as transações domésticas não haviam se recuperado totalmente após o feriado, e os preços elevados ainda suprimiam a demanda. No geral, os preços do cobre careciam de direcionamento unidirecional e esperava-se que flutuassem em patamares elevados no curto prazo.
Fundamentalmente, os estoques domésticos aumentaram mais do que o esperado durante o feriado do Ano Novo Chinês, com o estoque social na região superando 500.000 t após o feriado, e a lenta retomada das operações a jusante também levou a um acúmulo de estoques nas fábricas, resultando em um sentimento de compra fraco. Como resultado, os prêmios do comércio doméstico caíram significativamente. Atualmente, todos os três mercados, LME, COMEX e SHFE, exibem uma estrutura de Contango acentuada, refletindo expectativas mais fracas para a demanda atual.
Perspetivando a próxima semana, com a falta de momentum unidirecional para os preços do cobre e sem ressonância entre os fatores macro e fundamentais, espera-se que o cobre da LME flutue entre US$ 12.800-13.500/t, e o cobre da SHFE entre 98.000-104.000 yuans/t. No mercado à vista, após a entrada no período de negociação do contrato 2603 do cobre da SHFE, o mercado manteve um grande desconto, e o ritmo de redução de estoques foi lento. Espera-se que os preços à vista em relação ao contrato do mês corrente da SHFE variem de um desconto de 320 yuans/t a um desconto de 140 yuans/t.
