[Análise SMM] O mercado de produtos intermediários de níquel adota principalmente uma postura de espera após o feriado, mas, afetado por perturbações acidentais, o centro dos pagáveis de níquel MHP desloca-se para cima.

Esta semana, as transações no mercado de MHP (Mixed Hydroxide Precipitate) foram lentas, com as ofertas subindo. No lado da oferta, durante o feriado do Ano Novo Chinês em 18 de fevereiro de 2026, alguns projetos de MHP em um parque indonésio foram afetados por um deslizamento de barragem de rejeitos, e as linhas de produção atualmente operam em baixa capacidade, levando a uma redução no fornecimento de MHP. No lado da demanda, algumas fundições de sal de níquel downstream retomaram os trabalhos, e a atividade de compra e venda no mercado gradualmente se recuperou. Sob o padrão geral de oferta e demanda apertado, o centro dos pagáveis de níquel no MHP subiu, enquanto os pagáveis de cobalto no MHP mantiveram-se estáveis em níveis elevados. Olhando adiante, no lado da oferta, funcionários do governo indonésio propuseram medidas de responsabilização, e o mercado de MHP tem fortes expectativas de contração da oferta; o acompanhamento do incidente precisa de atenção. No lado da demanda, a política de cancelamento ou redução de reembolsos de impostos de exportação para alguns produtos de nova energia, efetiva a partir de 1º de abril, está prestes a ser implementada, levando a uma corrida pela demanda de exportação das empresas downstream. Combinado com a liberação da demanda rígida de estocagem downstream, espera-se que os pagáveis de níquel e cobalto sejam difíceis de diminuir.

O ambiente de negociação no mercado de "nickel matte" de alto grau permaneceu lento após o feriado, com oferta e demanda fracas, e os coeficientes mantiveram-se estáveis. Olhando adiante, o crescimento da produção de "nickel matte" de alto grau é limitado, e seu papel como substituto complementar de matéria-prima para o MHP é significativo. Somado à forte vontade dos vendedores de manter os preços firmes, espera-se que os pagáveis de níquel sejam difíceis de declinar.

Para o enxofre, material auxiliar chave, os preços caíram esta semana. No lado da demanda, um incidente de segurança ocorreu em alguns projetos de MHP em um parque indonésio, e as linhas de produção atualmente operam em baixa capacidade, criando incerteza na perspectiva de demanda na Indonésia. Em termos de transações reais, o comércio de enxofre ficou significativamente estagnado devido ao impacto do feriado. No curto prazo, o foco está nos resultados das licitações de enxofre no mercado indonésio e na orientação dos preços contratuais de março do Oriente Médio. Devido a interrupções no lado da demanda, espera-se que o centro do preço de transação se mova para baixo.

Em relação aos preços do níquel esta semana, a Indonésia cortou significativamente sua cota de minério de níquel RKAB 2026 para aproximadamente 250-260 milhões de toneladas. Combinado com as interrupções de alguns incidentes em projetos de MHP, as expectativas de aperto na oferta continuam sendo o principal motor dos preços atuais do níquel. Os preços do níquel subiram em relação à semana anterior nesta semana. Em termos de coeficientes, os preços do níquel de MHP e da mate de níquel de alto grau aumentaram esta semana, e os preços do cobalto de MHP também subiram.