[Análise de Meio de Dia do Estanho pela SMM] Contratos de Estanho da SHFE Fortalecidos por Conflitos no Exterior, Empresas de Descida Digerem Estoques e Adotam Postura de Espera

Em 26 de fevereiro de 2026, o contrato de estanho mais negociado na SHFE, sn2604, manteve-se estável no período da manhã após ser impulsionado pelo conflito em Mianmar durante o período noturno, e encerrou a sessão da tarde a 432.700 iuanes por tonelada, uma alta de 3,47%. No lado da LME, o contrato de estanho a três meses também subiu, cotado temporariamente a US$ 55.250 por tonelada, um aumento de 1,59%. A atenção do mercado às interrupções no fornecimento de minério de estanho de Mianmar reacendeu o entusiasmo especulativo, impulsionando os futuros a subirem significativamente. No entanto, é importante notar que a localização real do conflito está distante da principal região produtora de estanho, Wa, e o impacto direto no curto prazo é limitado; recomenda-se que o mercado trate o fato com racionalidade.

No lado da oferta externa, afetada pelas aprovações de cotas do RKAB em janeiro, as exportações caíram 47% em relação ao mês anterior, para 2.653,7 toneladas, mas as exportações para a China contrariaram a tendência, disparando 162% para 1.775,0 toneladas, representando 67% do total. Desde fevereiro, as exportações totais se recuperaram; até o dia 26, dados da Bolsa da Indonésia mostraram que as exportações de lingotes de estanho atingiram 3.490 toneladas, e espera-se que as exportações subsequentes se estabilizem gradualmente.

No mercado à vista, a maioria das empresas downstream ainda não retomou totalmente as operações, limitando a liberação da demanda. Os preços novamente superaram a alta de 430.000 iuanes, suprimindo ainda mais a disposição de compra downstream; as empresas optaram principalmente por digerir os estoques e adiar a recomposição. Embora tenham ocorrido grandes remessas para os armazéns de entrega da SHFE após o feriado, a redução de estoques não foi significativa, e a circulação geral permaneceu lenta. Algumas empresas downstream ainda estão de férias e planejam retomar a produção após o Festival das Lanternas, em 3 de março; atenção subsequente deve ser dada à força da recuperação da demanda e ao desempenho do consumo final pós-feriado.

O mercado, influenciado pelo sentimento macro e por fatores eventuais, registrou participação ativa de fundos; espera-se que os preços do estanho permaneçam em patamares elevados no curto prazo. No entanto, se os preços altos continuarem a suprimir a demanda, levando a compras downstream fracas e acúmulo passivo de estoques, isso pode exercer alguma pressão de baixa posteriormente. Áreas a acompanhar incluem o ritmo da retomada do trabalho downstream, a recuperação das transações à vista e os desenvolvimentos substanciais na situação de Mianmar.