Notícias de 26 de fevereiro da SMM:
Do ponto de vista macroeconômico,no exterior, a Suprema Corte dos EUA anunciou uma decisão sobre um processo tarifário, determinando que a imposição de tarifas reciprocais, tarifas sobre fentanil e outras tarifas correlatas pelo governo norte-americano a parceiros comerciais relevantes sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA) era ilegal. A Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA (CBP) informou que deixaria de cobrar as tarifas aplicadas com base na IEEPA a partir das 2h (horário do Leste) de 24 de fevereiro. Entretanto, de acordo com a CCTV News, o Representante Comercial dos EUA, Jamison Greer, declarou em 25 de fevereiro que a taxa de "tarifa de importação global" dos EUA sobre certos países aumentaria de 10% (valor recentemente implementado) para 15% ou mais, mas não divulgou quaisquer parceiros comerciais específicos ou outros detalhes. A autoridade do Fed, Collins, afirmou que os recentes dados de emprego são animadores, a estabilidade do mercado de trabalho se fortaleceu, espera-se que a inflação recue ainda este ano, e ela busca mais evidências para confirmar que o processo de desinflação foi reiniciado. Segundo a "Ferramenta FedWatch" da CME: a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Fed em março é de 2,0%, e a probabilidade de manutenção da taxa é de 98,0%. A probabilidade de um corte acumulado de 25 pontos-base até abril é de 15,9%, a de manutenção da taxa é de 83,8%, e a de um corte acumulado de 50 pontos-base é de 0,3%. A probabilidade de um corte acumulado de 25 pontos-base até junho é de 42,7%. No plano interno, na tarde de 25 de fevereiro, o Presidente Xi Jinping reuniu-se com o Chanceler alemão Merz, propondo três diretrizes para as relações sino-alemãs: apoio mútuo, abertura e benefício recíproco, e afinidade interpessoal, visando promover o desenvolvimento estável das relações bilaterais.
Do ponto de vista fundamental,no lado da oferta, os projetos de alumínio domésticos e da Indonésia estão aumentando a produção de forma estável, mas, impactados pelo menor número de dias naturais em fevereiro, a produção geral de fevereiro registrou queda em relação a janeiro. Perspectivas para 2026 indicam que a tendência de crescimento da oferta continua; a capacidade ociosa de 50 mil toneladas da fábrica de alumínio Mt. Holly deve retomar a produção em abril, atingindo plena capacidade até o final do segundo trimestre; espera-se que a fábrica de alumínio da Islândia retome a produção mais cedo do que o planejado originalmente, iniciando no final de abril de 2026 e recuperando-se para quase plena capacidade até o final de julho. No lado dos custos, o custo real do alumínio após o feriado manteve-se basicamente estável em comparação com o período pré-feriado, enquanto o lucro teórico real do alumínio aumentou 162 yuans por tonelada em relação ao mês anterior, para 7.274 yuans por tonelada. No lado da demanda, as taxas de operação pós-feriado das extrusões de processamento downstream mostraram um ritmo de recuperação estável; as empresas de extrusão gradualmente entraram na fase de retomada do trabalho e da produção, com as taxas de operação recuperando-se significativamente 11,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 37%, indicando uma aceleração no retorno às atividades. A extrusão para construção civil permaneceu fraca, enquanto a extrusão fotovoltaica manteve altas taxas de operação, sendo esperada uma nova recuperação na próxima semana; com exceção do setor de ligas de alumínio primário, todos os outros segmentos downstream concentraram-se na retomada da produção pós-feriado, com taxas de operação recuperando-se em varying graus, mas o progresso geral foi lento, e os pedidos dos usuários finais ainda não foram totalmente liberados. Entrando em março, à medida que a retomada da produção pós-feriado na cadeia industrial se aprofundou, esperava-se que a taxa de operação do setor se recuperasse aos níveis normais pré-feriado, mostrando uma tendência de recuperação estável no curto prazo. Em termos de estoques, o inventário de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico registrou 1,157 milhão de toneladas nesta quinta-feira, um aumento acumulado de 265 mil toneladas em comparação com o período pré-feriado (12 de fevereiro). Vale destacar que, afetado pelas chegadas concentradas de carga em torno do Ano Novo Chinês, a capacidade de armazenagem nas principais áreas de consumo doméstico permaneceu apertada, somada à escassez de mão de obra nas estações e pátios de carga, levando a uma eficiência de entrada significativamente limitada. A SMM esperava que o pico de inventário nacional de lingotes de alumínio se mantivesse em torno de 1,35 a 1,4 milhão de toneladas, provavelmente ocorrendo em meados a fins de março.
No geral, durante as férias do Ano Novo Chinês, os EUA consideraram ilegais as tarifas da IEEPA e as suspenderam em 24 de fevereiro, aliviando temporariamente as preocupações do mercado com o atrito comercial e melhorando a aversão ao risco, o que ajudou a formar um ambiente macroglobal neutro a positivo, potencialmente fornecendo um pano de fundo externo relativamente estável para o mercado de commodities pós-feriado. No entanto, os EUA subsequentemente anunciaram um aumento na "tarifa global de importação" de 10% para 15% ou mais, enquanto o Fed sinalizou cautela, impulsionando as expectativas de juros de curto prazo e fortalecendo o dólar americano. As incertezas geopolíticas contínuas entre os EUA e o Irã e as políticas tarifárias aumentaram o sentimento de aversão ao risco, combinadas com a resiliência económica em desaceleração dos EUA e a fraca recuperação da Zona Euro, resultando num equilíbrio macro global frágil e de alta volatilidade. As pressões fundamentais sazonais mantiveram-se proeminentes. Do lado da oferta, os novos projetos de alumínio domésticos e estrangeiros aumentaram gradualmente a produção, enquanto a taxa de conversão de alumínio líquido permaneceu baixa. Do lado da procura, as taxas de operação de material de processamento a jusante após o feriado mostraram um ritmo de recuperação estável. No entanto, sob a influência da oferta sazonal excedendo a procura e algum atraso na carga nas estações ferroviárias, esperava-se que o stock doméstico de lingotes de alumínio atingisse o pico acima de 1,35 milhão de toneladas após o feriado, atingindo um máximo de cinco anos, o que seria um fator importante para suprir os aumentos de preços. No geral, os preços do alumínio mostraram um padrão de queda primeiro e depois subiram em torno do Ano Novo Chinês. Esperava-se que o alumínio da SHFE se mantivesse bem a curto prazo, com o contrato mais negociado previsto para negociar entre 23.500-24.300 yuans/tonelada na próxima semana, enquanto o alumínio da LME deveria variar entre US$ 3.080-3.220/tonelada.
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