Comentário Matinal da SMM sobre Alumina 26/02
Futuros:O contrato futuro de alumina 2605 mais negociado abriu a 2.879 iuanes/tonelada no período noturno, atingiu um máximo de 2.883 iuanes/tonelada, caiu para um mínimo de 2.850 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 2.874 iuanes/tonelada, uma alta de 4 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O open interest aumentou 8.601 lotes para 314.000 lotes. A escassez faseira de cargas spot em certas regiões deu algum ânimo ao mercado, mas o excedente industrial persiste e as negociações no geral mantêm-se cautelosas. Tecnicamente, o preço de fecho ficou acima das MA5 (2.833,40), MA10 (2.838,10) e MA30 (2.795,20), indicando continuidade do momentum de alta. Entretanto, o indicador DIF (23,59) do MACD cruzou acima da DEA (17,07), mantendo um cruzamento dourado em níveis baixos, com o histograma em 13,06. Espera-se que os futuros de alumina permaneçam em maré baixa no curto prazo.
Dinâmicas do Setor:
1) De acordo com um relatório da Ghana Web de 14 de fevereiro, o Presidente do Gana, Mahama, anunciou que o Gana planeja parar de exportar minério não processado até 2030. O Presidente afirmou que esta medida visa apoiar as empresas de processamento locais, permitindo que liderem o plano emblemático do governo para o desenvolvimento industrial e criação de emprego. Em 13 de fevereiro de 2026, o Presidente Mahama enfatizou a importância de parar a exportação de recursos não processados num discurso proferido em Adis Abeba. Defendeu o reforço da capacidade das empresas de processamento locais para aumentar a produção e fortalecer a cadeia de valor.
Lado do Minério:Até 25 de fevereiro de 2026, o índice de bauxite importada da SMM foi reportado a 61,33 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB da SMM para a Guiné foi de 37 dólares/tonelada, sem alteração face ao dia anterior. O preço médio CIF da SMM para a bauxite da Guiné foi de 60 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior. O preço médio CIF da SMM para a bauxite australiana de baixa temperatura foi de 58,5 dólares/tonelada, sem alteração face ao dia anterior, enquanto o preço médio CIF da SMM para a bauxite australiana de alta temperatura foi de 54,5 dólares/tonelada, uma queda de 1 dólar/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio CIF da bauxite da Malásia foi de 47 dólares/tonelada, inalterado face ao dia anterior, e o preço médio CIF da bauxite da Malásia (lavada) foi de 59 dólares/tonelada, estável em relação ao dia anterior. O preço CIF da bauxite do Gana foi reportado a 73 dólares/tonelada, sem alteração face ao dia anterior. O preço CFR da bauxita (Turquia) foi de US$ 71,5/ton, estável em relação à sexta-feira passada. De acordo com uma pesquisa da SMM, durante o feriado do Ano Novo Chinês, algumas minas domésticas interromperam as remessas, e o fornecimento atual está se recuperando lentamente. No entanto, os estoques de bauxita nas refinarias de alumina permanecem acima dos níveis seguros, resultando em fraca disposição de compra por parte das refinarias. Os preços continuam sendo contestados, e espera-se maior espaço para queda. Para o minério importado, não foram ouvidas transações à vista; no entanto, diante do cenário de queda nos preços do minério, as refinarias de alumina mantêm sentimentos cautelosos em relação à aquisição de bauxita. O estoque absoluto permanece alto, e a demanda geral de compra é fraca. Além disso, algumas refinarias de alumina no norte da China relataram que, diante do aperto das políticas ambientais, o armazenamento atual de minério deve cumprir estritamente a exigência de usar silos fechados ou pátios cobertos. Como resultado, as refinarias de alumina estão controlando o ritmo e o volume das transferências de bauxita dos estoques portuários para os pátios. Espera-se que, no curto prazo, os preços do minério importado permaneçam sob pressão com flutuações. A SMM continuará monitorando o impacto da produção de minas domésticas e internacionais, remessas portuárias e mudanças políticas nos preços.
Preços à vista: Em 25 de fevereiro de 2025, o índice de alumina da SMM foi reportado em 2.618,49 iuanes/ton, alta de 1,45 iuanes/ton em relação ao mês anterior; o índice de alumina da SMM em Shandong foi reportado em 2.548,51 iuanes/ton, alta de 3,17 iuanes/ton em relação ao mês anterior; o índice de alumina da SMM em Henan foi reportado em 2.616,24 iuanes/ton, alta de 0,52 iuanes/ton em relação ao mês anterior; o índice de alumina da SMM em Shanxi foi reportado em 2.602,39 iuanes/ton, alta de 0,38 iuanes/ton em relação ao mês anterior; o índice de alumina da SMM em Guizhou foi reportado em 2.697,01 iuanes/ton, alta de 2,25 iuanes/ton em relação ao mês anterior; e o índice de alumina da SMM em Guangxi foi reportado em 2.670,41 iuanes/ton, alta de 0,74 iuanes/ton em relação ao mês anterior.
Relatório diário de diferença entre preço à vista e futuro: De acordo com dados da SMM, em 25 de fevereiro, o índice de alumina da SMM estava com um desconto de 234,51 iuanes/ton em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório diário de warrant de armazém: Em 25 de fevereiro, o total de warrants de alumina registrados aumentou 19.000 toneladas para 347.000 toneladas em comparação com o dia de negociação anterior. Os warrants totais de alumínio registados nos armazéns de Shandong mantiveram-se inalterados em 17.701 toneladas, em Henan em 6.011 toneladas, em Guangxi em 12.613 toneladas e em Gansu em 36.048 toneladas. Em Xinjiang, os warrants totais de alumínio registados nos armazéns aumentaram 19.000 toneladas para 275.000 toneladas em comparação com o dia de negociação anterior.
Mercado internacional: Em 25 de fevereiro de 2026, o preço da alumina FOB Austrália Ocidental era de 311 dólares por tonelada, com uma taxa de frete marítimo de 20 dólares por tonelada. A taxa de câmbio USD/CNY de venda situava-se em torno de 6,89, e o preço de venda convertido nos portos domésticos principais era de aproximadamente 2.656,47 yuans por tonelada, o que representa 37,98 yuans por tonelada acima do preço do índice de alumina da SMM. De acordo com os cálculos do modelo SMM, a janela de importação permaneceu fechada.
Resumo:
Antes do feriado, o inventário do mercado doméstico de alumina continuou a recuperar, e a situação de excesso de oferta persistiu. Do lado da oferta, as refinarias de alumina em várias regiões retomaram gradualmente a produção, impulsionando a taxa de operação geral da indústria. A produção semanal aumentou 11.000 toneladas em relação à semana anterior. Em termos de estrutura de inventário, o stock de matérias-primas das fundições de alumínio aumentou 18.000 toneladas devido à chegada de cargas spot adquiridas anteriormente. O inventário nas fábricas das refinarias de alumina aumentou ligeiramente 10.000 toneladas, uma vez que a produção se manteve relativamente estável e as remessas diárias foram mantidas. Entretanto, os warrants de armazém continuaram a crescer devido ao forte desempenho dos futuros e às entregas ativas com preço fixo. As remessas recentes mantiveram-se geralmente estáveis, com flutuações relativamente pequenas nas remessas de contrato de longo prazo, aumentando apenas 2.000 toneladas. Devido à manutenção iniciada por algumas empresas e à paragem das operações de calcinação no norte da China, a produção a curto prazo diminuiu, levando as empresas a consumirem o seu inventário nas fábricas. Espera-se que o inventário de alumina mostre uma ligeira tendência de desarmazenamento a curto prazo.
[Com exceção das informações publicamente disponíveis, os demais dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e no modelo de base de dados interno da SMM, servindo apenas como referência e não constituindo conselhos de decisão.]
