Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 26 de Fevereiro de 2026:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE manteve-se em máximas durante o período noturno e encerrou em 423.990 iuanes/tonelada, com alta de 5,77%.
Macro: (1) O Departamento de Comércio de Fujian e outros oito departamentos emitiram recentemente as "Regras de Implementação do Programa de Troca de Automóveis 2026 na Província de Fujian". As regras estipulam que será concedido um subsídio de 8% sobre o preço de venda do veículo novo, com valor máximo de 15.000 iuanes, para a troca de veículos de passageiros elétricos elegíveis; um subsídio de 6% sobre o preço de venda do veículo novo, com valor máximo de 13.000 iuanes, será concedido para a troca de veículos de passageiros a combustão elegíveis. (2) Em 25 de Fevereiro, Cui Dongshu, Secretário-Geral da China Passenger Car Association, afirmou que o estoque da indústria de veículos de passageiros em todo o país no final de Janeiro de 2026 era de 3,57 milhões de unidades, uma redução de 80.000 unidades em relação ao mês anterior, mas um aumento de 580.000 unidades em comparação com Janeiro de 2025, indicando estoques em níveis elevados. O estoque no final de Janeiro de 2026, combinado com as vendas futuras estimadas, suporta 70 dias de vendas, em comparação com 65 dias em Janeiro de 2023, 70 dias em Janeiro de 2024 e 48 dias em Janeiro de 2025, indicando pressão de estoque relativamente alta em Janeiro deste ano. A análise das mudanças de estoque entre os fabricantes de veículos elétricos mostra que, com a promoção da anti-involução, o estoque da indústria caiu para 620.000 unidades em Setembro, subiu para 720.000 unidades em Janeiro de 2026, uma redução de 160.000 unidades em relação ao pico, mas um aumento de 60.000 unidades em relação a Dezembro. Recentemente, os estoques de fábrica e de canal dos concessionários de veículos elétricos enfrentaram uma demanda de mercado inferior ao esperado, resultando em uma pressão geral de estoque elevada na indústria.
Fundamentos: (1) Lado da oferta: Espera-se que a maioria das fundições interrompa gradualmente a produção para manutenção em Fevereiro, entrando no feriado do Ano Novo Chinês. (2) Lado da demanda: As compras a montante são relativamente cautelosas, uma vez que o reabastecimento pré-feriado basicamente terminou, e as empresas a montante começarão gradualmente a interromper a produção para o feriado.
Mercado à vista: A disponibilidade de produto no mercado atual é limitada, e os fornecedores geralmente mantêm ágios em suas cotações. A maioria das empresas de solda a montante ainda está em modo de feriado; embora algumas tenham retomado as atividades, estão em etapas finais, como ajuste de equipamentos e limpeza da fábrica, e a produção real ainda não começou totalmente. As fábricas esporádicas que retomaram as operações estão principalmente a consumir os stocks pré-feriados, priorizando encomendas recebidas antes do feriado, com uma disposição muito baixa para novas compras. Os preços a ultrapassarem novamente a marca de 420.000 yuans reforçaram ainda mais o sentimento de expectativa da parte dos compradores em relação às matérias-primas de alto custo, mantendo a atividade de negociação do mercado em níveis baixos.
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