Sentimento Macroeconómico Melhora Após Feriado, Contrato Mais Negociado de Estanho na SHFE Sobe mas Transações a Vista Lentas [Análise de Meio-Dia da SMM sobre Estanho]

Em 25 de fevereiro de 2026, o contrato de estanho mais negociado na SHFE, sn2603, subiu acentuadamente, impulsionado pelos ganhos na LME, e encerrou o período da manhã a 410.210 yuans por tonelada, uma alta de 23.530 yuans, um ganho de 6,09%. Na LME, o estanho a três meses também se fortaleceu, cotado temporariamente a US$ 52.500 por tonelada, uma alta de 4,37%. Após o feriado, o sentimento macro melhorou no geral, com um dólar mais fraco proporcionando um ambiente favorável para os metais não ferrosos.

No mercado físico, a circulação no mercado spot atual era limitada, e os fornecedores geralmente mantinham cotações com prêmio. A maioria das empresas de solda a jusante permanecia em modo de feriado; embora algumas tivessem retomado as atividades, estavam nas etapas finais, como ajuste de equipamentos e limpeza da fábrica, com a produção real ainda não totalmente iniciada. As fábricas reiniciadas esporadicamente consumiam principalmente o estoque pré-feriado, priorizavam o cumprimento de pedidos pré-feriado e apresentavam uma vontade muito baixa de novas compras. Os preços ultrapassando a marca de 410.000 yuans fortaleceram ainda mais o sentimento de espera e observação da indústria a jusante em relação a matérias-primas de alto preço, mantendo a atividade de negociação do mercado baixa.

A curto prazo, a alta atual foi impulsionada principalmente pela recuperação do sentimento macro, com conexão limitada às transações spot reais. Espera-se que os preços do estanho permaneçam em altos no curto prazo; posteriormente, pode-se prestar atenção à tendência do dólar americano, mudanças no sentimento macro e a liberação real do ritmo de retomada e da vontade de recompras a jusante.