Resumo Matinal SMM Níquel 24/02
Análise do Mercado de Níquel durante o Feriado do Ano Novo Chinês de 2026 e Perspetiva Pós-Feriado
I. Análise do Preço do Níquel durante o Ano Novo Chinês
Durante o feriado do Ano Novo Chinês de 2026 (15 a 23 de fevereiro), o níquel da SHFE esteve em recesso, enquanto os preços do níquel na LME apresentaram uma tendência de recuperação.
Pico pré-feriado: O Ministério da Energia e dos Recursos Minerais da Indonésia anunciou antes do feriado que fixaria significativamente a quota de mineração de minério de níquel RKAB para 2026 em cerca de 260 milhões de toneladas. Estimulado por esta notícia positiva, o sentimento do mercado foi forte, com o níquel da LME a subir para 18.070 USD/tonelada em 11 de fevereiro. O contrato a 3 meses do níquel na LME encerrou nesse dia a 17.880 USD/tonelada, uma alta de 2,93% face ao dia anterior.
Recuperação após correção a meio do feriado: Com o início do feriado do Ano Novo Chinês (após 16 de fevereiro), o níquel da SHFE esteve parado e as notícias positivas pré-feriado já haviam sido digeridas. Durante este período, o índice do dólar norte-americano fortaleceu-se ligeiramente, exercendo pressão sobre os preços do níquel na LME, que caíram para 16.830 USD/tonelada em 17 de fevereiro, uma queda de 1,81% face ao dia de negociação anterior. De 18 a 20 de fevereiro, devido a um acidente com deslizamento de terras de rejeitos no parque IMIP na Indonésia, os preços do níquel na LME recuperaram significativamente, mas mantiveram-se, no geral, a flutuar abaixo dos 18.000 USD/tonelada.
II. Principais Eventos Macroeconómicos e Desenvolvimentos Setoriais
Em 18 de fevereiro, ocorreu um deslizamento numa barragem de rejeitos no Indonesia Morowali Industrial Park (IMIP), resultando em vítimas mortais. As operações na área afetada foram suspensas.
Em 20 de fevereiro, o Supremo Tribunal dos EUA considerou ilegal a política tarifária anterior da administração Trump. Em resposta, a administração Trump invocou rapidamente a "Seção 122" para anunciar novas tarifas globais de 10%, que foram posteriormente aumentadas para 15% no dia seguinte.
Em termos geopolíticos, as negociações entre EUA e Irão têm sido flutuantes. Embora tenham havido progressos nas conversações em 17 de fevereiro, diferenças centrais permaneceram, e os EUA continuaram a escalar ameaças militares, aumentando a incerteza geopolítica.
III. Perspetiva Pós-Feriado
No lado da oferta, devido a menos dias úteis em fevereiro e à paragem de algumas empresas durante o Ano Novo Chinês, os planos de produção diminuíram, e espera-se que a produção de níquel refinado caia cerca de 5% em termos homólogos em fevereiro. No lado da procura, à medida que os comerciantes e utilizadores finais retomam a atividade após o feriado, espera-se que as transações de mercado recuperem gradualmente. Espera-se que os prêmios à vista para o níquel refinado Jinchuan permaneçam elevados em 8.000-10.000 yuans/tonelada, enquanto os prêmios e descontos à vista do níquel eletrodepositado de produção doméstica se mantenham dentro da faixa pré-feriado de -400 a 400 yuans/tonelada, com flutuações relativamente estáveis. Antecipa-se que o mercado entre numa fase de amplas oscilações em níveis elevados após o feriado do Ano Novo Chinês. No limite inferior, o patamar de 130.000 yuans/tonelada para o níquel na SHFE demonstra forte resiliência devido à política de aperto de cotas da Indonésia; no limite superior, a zona acima de 145.000 yuans/tonelada enfrenta forte resistência do alto estoque e da fraca demanda. O intervalo de negociação central para o contrato mais negociado de níquel na SHFE é projetado em 130.000-145.000 yuans/tonelada após o feriado. Fatores-chave a monitorar incluem se a contração de oferta antecipada se materializa conforme esperado, bem como o ritmo de retomada do trabalho a jusante e a intensidade da demanda de reabastecimento.
Feriado do Ano Novo Chinês 2026 Análise do Mercado de Sulfato de Níquel e Perspetivas Pós-Feriado
Feliz Ano Novo Chinês!
Durante o feriado do Ano Novo Chinês, o mercado de sulfato de níquel manteve-se relativamente calmo, com atividades de compra e venda largamente suspensas. No lado da produção, alguns produtores continuaram as operações, enquanto outros paralisaram a produção para manutenção. Em termos de procurement e vendas, a maioria das empresas a jusante que não suspenderam operações durante o feriado haviam estocado matérias-primas antecipadamente, resultando num sentimento de mercado contido.
Perspetivando o mercado pós-feriado, no lado dos custos, os preços do níquel foram principalmente influenciados pelas políticas tarifárias dos EUA e por um deslizamento de rejeitos na Indonésia durante o feriado, levando a uma recuperação notável na segunda metade do período, o que elevou os custos de produção imediata do sulfato de níquel. No lado da oferta, menos dias de produção em fevereiro combinados com o impacto das paralisações do feriado devem reduzir a oferta global de sulfato de níquel. Adicionalmente, dado o nível relativamente alto dos preços do níquel, os produtores de níquel refinado provavelmente continuarão a favorecer a produção de níquel refinado, reduzindo ainda mais a disponibilidade de sulfato de níquel para venda externa. No lado da demanda, a produção a jusante também foi afetada pelo feriado, levando a um recuo geral na demanda de procurement. No entanto, espera-se que o sentimento de compra se recupere até ao final do mês com a retomada das operações após o feriado.
No geral, espera-se que a estrutura de oferta e procura do mercado de sulfato de níquel melhore ligeiramente em comparação com o período pré-feriado, sendo provável que os preços do níquel forneçam suporte de custo para os preços do sulfato de níquel.
Análise do Mercado de NPI de Alto Teor durante o Feriado do Ano Novo Chinês de 2026 e Perspetiva Pós-Feriado
De acordo com a SMM, durante o feriado do Ano Novo Chinês, o mercado doméstico de NPI de alto teor mostrou fragilidade tanto na oferta como na procura, com a atividade comercial global a ser fraca.
No lado da oferta, as fundições domésticas implementaram geralmente cortes de produção durante o feriado, levando a um declínio significativo na atividade comercial e a uma contração visível na oferta de NPI de alto teor. Adicionalmente, antes do feriado, o Ministério da Energia e dos Recursos Minerais da Indonésia definiu a quota de mineração de RKAB de minério de níquel para 2026 em cerca de 260 milhões de toneladas, alimentando significativamente as preocupações do mercado sobre o aperto da oferta. No lado da procura, as empresas de aço inoxidável a jusante tinham completado o stock antes do feriado e, aliado aos encerramentos relacionados com o feriado, a procura de aquisição de NPI de alto teor registou um recuo significativo, resultando numa atividade comercial global fraca.
Perspetivando, numa perspetiva macro, influenciado pela política de quotas mais restritiva da Indonésia, espera-se que os preços do níquel entrem numa fase de amplas oscilações em níveis elevados após o feriado, o que irá impulsionar os preços do NPI de alto teor. No lado dos custos, devido ao impacto da notícia do aperto das quotas e ao incidente de deslizamento de resíduos no parque IMIP da Indonésia, os preços do minério de níquel subiram, e espera-se que os custos do NPI de alto teor continuem a aumentar, fornecendo suporte adicional para os preços do NPI de alto teor. No geral, com o duplo suporte dos elevados preços do níquel refinado e dos custos crescentes do minério de níquel, espera-se que os preços do NPI de alto teor recebam um forte apoio, e é provável que o centro de negociação do mercado se mova steady upward.
Análise do Mercado de Aço Inoxidável durante o Feriado do Ano Novo Chinês de 2026 e Perspetiva Pós-Feriado
Durante o feriado do Ano Novo Chinês, o mercado doméstico de aço inoxidável entrou numa fase de calmaria sazonal, com a SHFE também encerrada para o feriado. A negociação a descoberto foi suspensa e os preços não mostraram flutuações significativas. No geral, antes do feriado, o mercado exibiu um padrão de futuros a fortalecer, negociação a descoberto estagnada, oferta e procura fracas e acumulação significativa de inventário. Após o feriado, espera-se que o mercado reinicie gradualmente, com uma tendência global provável a flutuar upward, embora o ritmo do aumento possa ser condicionado.
Antes do feriado, os futuros de níquel e aço inoxidável da SHFE fortaleceram-se com a notícia do aperto das quotas de minério de níquel na Indonésia, mas depois recuaram ligeiramente com a tomada de lucros pelos investidores. No lado da oferta, várias siderúrgicas de aço inoxidável realizaram manutenção anual concentrada de equipamentos, levando a um declínio significativo esperado no cronograma de produção do setor. No lado da procura, os utilizadores finais a jusante também entraram no período de feriado, interrompendo as aquisições e criando uma dinâmica fraca entre oferta e procura. Os preços das matérias-primas ligeiramente crescentes proporcionaram algum suporte de custos, mas as siderúrgicas não registaram perdas significativas. Combinado com paragens de produção pré-feriado entre os intervenientes a jusante e comerciantes, o inventário social acumulou-se notavelmente, limitando os aumentos de preços.
Após o feriado, o mercado spot está a reiniciar gradualmente, embora alguns comerciantes permaneçam de férias durante a primeira semana. Espera-se que as transações de mercado aumentem gradualmente, com os preços spot a manterem-se provavelmente bem a curto prazo. A médio e longo prazo, à medida que as operações a jusante são retomadas, antecipa-se uma recuperação. O mercado de futuros continua a ter fatores de suporte. No contexto de um mercado relativamente fraco, os utilizadores finais a jusante foram cautelosos com o stock pré-feriado e espera-se que entrem numa fase de reabastecimento após o feriado. Juntamente com a aproximação da tradicional época alta de consumo de "Março Dourado, Abril Prateado", a procura deverá recuperar primeiro, seguida de ajustes da oferta, podendo levar a novos aumentos nos preços do aço inoxidável.
Produto Intermédio de Níquel no Feriado do Ano Novo Chinês de 2026 Revisão de Mercado e Perspetiva Pós-Feriado
I. Revisão de Preços
O mercado de produtos intermédios de níquel sofreu uma paralisação devido ao feriado, com coeficientes mantendo-se estáveis. Para o MHP, foram realizadas poucas transações. No lado da oferta, as fundições a montante tinham esgotado o fornecimento do 1.º trimestre, enquanto as ofertas do 2.º trimestre ainda não estavam disponíveis. Embora os comerciantes tenham apresentado ofertas esporádicas, poucos negócios foram finalizados devido à falta de direção clara por parte dos participantes a montante e a jusante. No lado da procura, algumas fundições de sal de níquel a jusante suspenderam operações durante o feriado, enquanto outros produtores em atividade consumiram os inventários de matérias-primas, resultando em atividade mínima de aquisição por parte das empresas. No contexto de um equilíbrio geral apertado entre oferta e procura, tanto os pagáveis de níquel como os de cobalto para o MHP mantiveram-se em níveis elevados esta semana. No segmento de mate de níquel de alto teor, o mercado manteve um equilíbrio apertado entre oferta e demanda, com os coeficientes inalterados.
Em relação aos preços do níquel durante o feriado do Ano Novo Chinês, os preços dispararam antes do feriado, uma vez que a Indonésia reduziu significativamente sua cota RKAB de minério de níquel para 2026 para aproximadamente 250–260 milhões de toneladas, alimentando um forte sentimento de alta no mercado. Após uma correção no meio do feriado, os preços se recuperaram. Em 17 de fevereiro, o níquel da LME fechou a US$ 16.830/tonelada, queda de 1,81% em relação ao dia de negociação anterior. De 18 a 20 de fevereiro, os preços do níquel na LME recuperaram-se visivelmente devido a um acidente de deslizamento de rejeitos no parque IMIP na Indonésia, mas, no geral, os preços continuaram a flutuar abaixo de US$ 18.000/tonelada. Em resumo, os preços do níquel subiram na comparação mensal durante o feriado do Ano Novo Chinês.
Combinando os coeficientes, tanto os preços do níquel de MHP quanto do mate de níquel de alto teor aumentaram durante o feriado do Ano Novo Chinês de 2026 (15 a 23 de fevereiro), enquanto os preços do cobalto de MHP também registraram alta.
II. Desenvolvimentos do Setor
Em 18 de janeiro de 2026, uma barragem de rejeitos de um projeto de produto intermediário de níquel em um parque indonésio sofreu um deslizamento. A área afetada atualmente suspendeu as operações.
III. Perspectivas Pós-Feriado
Para os coeficientes de produtos intermediários de níquel, no mercado de MHP, devido às expectativas de preços firmes do níquel, combinadas com a baixa aceitação downstream por preços elevados, espera-se que os pagáveis de níquel tenham um ligeiro espaço de queda após o feriado, enquanto os pagáveis de cobalto devem manter-se firmes em patamares elevados. No mercado de mate de níquel de alto teor, o forte suporte de custos e a postura firme dos vendedores em relação aos preços devem manter os pagáveis de níquel estáveis em níveis elevados. Em relação aos preços do níquel, as expectativas de aperto da oferta permanecem como o principal motor, e espera-se que os preços entrem em uma fase de amplas oscilações em patamares altos após o feriado do Ano Novo Chinês, o que, por sua vez, impulsionará os preços dos produtos intermediários de níquel. No lado dos custos, para o enxofre, material auxiliar chave, o mercado está sob pressão no curto prazo devido a interrupções relacionadas ao feriado. No entanto, à medida que a capacidade de fundição na Indonésia continua a ser liberada, o enxofre, como matéria-prima central para a produção de ácido, ainda tem um sólido suporte de demanda regional no longo prazo. Espera-se que os preços permaneçam em uma faixa alta com movimento lateral, e ainda há espaço de alta no longo prazo. Em relação aos preços do minério de níquel, fatores como notícias de aperto de cotas, o impacto do acidente de deslizamento de rejeitos no parque IMIP na Indonésia e as expectativas de estocagem de matéria-prima para a entrada em operação de novos projetos de MHP devem impulsionar os preços do minério de níquel para cima. No geral, os custos do MHP e da mate de níquel de alto teor devem continuar subindo.
