[Análise SMM] Revisão e Perspectivas Pós-Feriado do Mercado de SiMn Durante o Feriado do Ano Novo Chinês de 2026

Durante o feriado do Ano Novo Chinês de 2026, o mercado de silício manganês operou com estabilidade geral, com os preços a vista mantendo um movimento lateral. A taxa de operação das fábricas de liga registrou flutuações relativamente pequenas, e o mercado como um todo apresentou um padrão de "equilíbrio fraco entre oferta e procura com suporte proeminente dos custos".

Retrospetiva

do período do feriado do Ano Novo Chinês de 2026: os preços do silício manganês mantiveram-se estáveis e as flutuações operacionais das fábricas de liga foram relativamente pequenas.

I. Lado dos Custos
O mercado de minério de manganês continuou a sustentar-se bem, servindo como o suporte central no lado dos custos. Atualmente, o stock de minério oxidado de alto teor no Porto de Tianjin encontra-se em níveis médios a baixos. Entretanto, as ofertas de minério de manganês dos produtores estrangeiros mantêm-se firmes, e espera-se que os preços do minério de manganês mantenham uma forte resiliência a curto prazo.

A divergência regional nos custos de energia é significativa, tornando-se um fator chave que afeta a competitividade das fábricas de liga em diferentes regiões produtoras. Espera-se que os preços da eletricidade nas regiões produtoras do norte se mantenham baixos, proporcionando vantagens de custo relativamente proeminentes. No entanto, a maioria das regiões produtoras do sul não tem margem significativa de descida nos preços da eletricidade. Entre elas, a Província de Guizhou implementa preços de eletricidade escalonados, enquanto as regiões produtoras de Guangxi ajustaram o modelo de transação de tarifas de eletricidade, abolindo o método de preços por pico, fora de pico e vale. É altamente provável que as tarifas de eletricidade subsequentes aumentem, acrescentando ainda mais pressão nos custos de produção para as fábricas de liga locais e potencialmente enfraquecendo a competitividade regional.

Os mercados de carvão coque e coque mostraram, no geral, uma tendência fraca e estável, tendo um impacto relativamente suave nos custos do silício manganês. Durante o feriado, os preços a vista do carvão coque e coque operaram principalmente de forma estável, com a oferta e procura do mercado em equilíbrio fraco. Isso não criou pressão significativa de alta ou baixa nos custos do silício manganês, e o desempenho geral foi relativamente estável.

II. Lado da Procura
A procura a jusante do silício manganês provém principalmente das siderúrgicas, sendo o Grupo HBIS um grande consumidor e também uma referência de preços de mercado. No entanto, em fevereiro, o Grupo HBIS não emitiu um anúncio claro de concurso para silício manganês. Afetado por isso, o sentimento geral do mercado durante o feriado do Ano Novo Chinês inclinou-se para uma atitude de espera em relação às expedições.

Perspetivas

I. Lado dos custos: para o minério de manganês, o forte suporte dos mercados estrangeiros e o padrão de stocks médio-baixos nos portos domésticos são difíceis de alterar a curto prazo, e os preços continuarão a sustentar-se bem. Para a eletricidade, existem expetativas claras de aumento de preços em algumas regiões produtoras na Mongólia Interior e no sul da China, aumentando ainda mais os custos de energia. Espera-se que os preços do coque flutuem em níveis elevados. Combinado com o forte suporte do minério de manganês, espera-se que o custo abrangente do silício manganês continue a subir após o feriado.

II. Lado da oferta: a pressão do lado da oferta de silício manganês será libertada ainda mais, inibindo significativamente os aumentos de preços. Por um lado, já se observou acumulação de stock nas fábricas de liga de Ningxia antes do feriado, criando pressão substancial para a digestão de stock após o feriado. Por outro lado, existem expetativas de que algumas fábricas de liga na Mongólia Interior iniciem produção ou retomem operações. A libertação subsequente da capacidade de silício manganês aumentará um pouco, e a pressão do lado da oferta tornarse-á gradualmente proeminente, o que deverá restringir os aumentos de preços.

No geral, o forte suporte do lado dos custos determina que a margem de descida dos preços do silício manganês é limitada, enquanto a pressão do lado da oferta inibe o momentum de alta. O mercado de silício manganês manterá uma tendência de flutuação. Os preços futuros exigem atenção próxima à ativação da nova capacidade de silício manganês, às flutuações dos preços da eletricidade nas principais regiões produtoras e aos preços de concurso das principais siderúrgicas.