SMM, 23 de fevereiro: Durante as férias do Ano Novo Chinês (15 a 23 de fevereiro), o ambiente macroeconômico no exterior foi complexo, sendo as mudanças nas tarifas globais de Trump o principal fator que influenciou a precificação do mercado durante o intervalo. Segundo relatos, em 21 de fevereiro, o presidente dos EUA, Trump, afirmou nas redes sociais que a "tarifa de importação global" que ele havia anunciado no dia anterior aumentaria de 10% para 15%, entrando em vigor imediatamente. Ao mesmo tempo, as tensões geopolíticas globais permaneceram altamente incertas. Durante as férias, os EUA e o Irã realizaram uma segunda rodada de negociações indiretas em Genebra, na Suíça, mas ainda havia divergências significativas em questões centrais. Além disso, embora a posição do Fed dos EUA sobre os cortes de taxas de juros tenha sido relativamente moderada, as atas da reunião revelaram que "vários" funcionários estavam dispostos a considerar aumentos de taxas de juros diante da inflação persistentemente alta - marcando a primeira vez em quase dois anos que o Fed discutiu "aumentos de taxas de juros", reintroduzindo incerteza ao caminho das taxas de juros do dólar americano.
Em meio a esses múltiplos fatores, o chumbo do LME negociou de forma fraca e variou dentro de uma faixa limitada durante as férias, movendo-se dentro de uma faixa de US$ 1.943,5 a US$ 1.974/t. Até às 18h00 de 23 de fevereiro, encerrou a US$ 1.962,5/t, uma queda de US$ 9,5/t em relação ao preço de fechamento pré-feriado de 13 de fevereiro. Em termos de estoques, o estoque de chumbo do LME era de 286.325 toneladas até 23 de fevereiro, um aumento de 53.675 toneladas em comparação com as 232.650 toneladas antes das férias (13 de fevereiro). O acúmulo de estoque de lingotes de chumbo no exterior excedeu 50.000 toneladas durante as férias, o que também contribuiu para manter os preços do chumbo em baixa.
Hoje é o último dia das férias do Ano Novo Chinês, e amanhã, 24 de fevereiro (o oitavo dia do primeiro mês lunar), as bolsas domésticas, como a SHFE, retomarão suas negociações, com o chumbo da SHFE voltando às negociações normais. Para as perspectivas do mercado de chumbo pós-Ano Novo Chinês, nosso foco principal está no acúmulo de estoque de lingotes de chumbo durante o período de férias. Entende-se que, devido aos diferentes cronogramas de férias das empresas upstream e downstream durante o Ano Novo Chinês, as empresas de baterias de chumbo-ácido - os principais consumidores de chumbo - foram totalmente fechadas para as férias. Em contraste, as fundições primárias e secundárias de chumbo tiveram férias mais curtas do que as empresas downstream, com as empresas primárias de chumbo de médio e grande porte operando em grande parte normalmente. A ausência de consumo de chumbo durante o período de férias deverá levar a um aumento nas expectativas de acúmulo de estoque de lingotes de chumbo após as férias. Notavelmente, na semana anterior ao feriado (12 de fevereiro), o estoque total social de lingotes de chumbo nas cinco regiões monitoradas pela SMM subiu para 53.900 toneladas, o nível mais alto em quase cinco meses.
No lado da demanda, espera-se que as empresas de baterias chumbo-ácido retomem gradualmente a produção da primeira à segunda semana após o feriado. No entanto, considerando que as empresas downstream geralmente mantêm certos estoques de lingotes de chumbo, espera-se que as compras sejam limitadas na primeira semana após o feriado. No lado da oferta, a maioria das empresas secundárias de chumbo planeja retomar a produção na segunda semana após o feriado, implicando em oferta restrita no mercado na primeira semana. As fundições primárias de chumbo, operando de forma relativamente normal, serão as principais contribuintes para o acúmulo de estoques de lingotes de chumbo durante o período do Ano Novo Chinês. Além disso, 24 de fevereiro marca tanto o primeiro dia de negociação do chumbo na SHFE quanto o dia de entrega do contrato de chumbo 2602 da SHFE, o que deve trazer alguns carregamentos de lingotes de chumbo para os armazéns de entrega, transformando estoque invisível nas plantas das fundições em estoque visível. A expectativa de acúmulo de estoques de lingotes de chumbo provavelmente será um fator chave para manter os preços do chumbo em baixa no período inicial pós-feriado. Posteriormente, à medida que as empresas downstream de chumbo retomam as operações e o consumo de chumbo se recupera, os preços do chumbo podem ter a oportunidade de se recuperar.
