Sentimento Macro da IA Recua Novamente, Pressão de Baixa no Mercado, Contrato Mais Negociado de Estanho na SHFE Cai Mais de 5% [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Em 13 de fevereiro de 2026, após uma forte queda no período noturno, o contrato de estanho mais negociado na SHFE permaneceu deprimido durante a manhã e fechou a 371.650 yuans/tonelada no intervalo do almoço, uma queda de 5,46%. No exterior, o estanho para três meses na LME também enfraqueceu, cotado temporariamente a US$ 47.500/tonelada, uma diminuição de 0,63%.

A rápida queda nos preços do estanho foi desencadeada principalmente por uma reversão no sentimento em relação aos ativos de risco globais. Recentemente, preocupações sobre se os investimentos maciços no setor de IA podem gerar retornos ressurgiram, pressionando as ações de tecnologia dos EUA, e o sentimento de refúgio se espalhou para as commodities. Na quinta-feira, os mercados de metais preciosos e básicos registraram vendas simultâneas, com os preços do ouro, prata e cobre caindo. Análises apontaram que essa queda "abrupta" nos mercados de metais exibiu características claras de liquidação sistemática. O estanho, que anteriormente havia se beneficiado significativamente da narrativa de computação em IA, enfrentou pressão com a saída de capitais conforme o sentimento recuava.

No mercado à vista, com a aproximação das férias do Ano Novo Chinês, todos os segmentos da cadeia industrial haviam praticamente entrado em um período de calmaria. De acordo com uma pesquisa da SMM, a grande maioria das empresas downstream nas principais regiões produtoras de solda, como leste, sul e norte da China, já havia interrompido a produção para o feriado. Empresas que não haviam fechado oficialmente estavam apenas realizando tarefas finais, como limpeza de equipamentos e contagem de estoques, com atividades de produção completamente suspensas. Em termos de transações, como as empresas downstream haviam concluído o estocagem faseada durante a janela de correção de preços no final de janeiro, a disposição atual de compra geralmente caiu para zero.

Em resumo, esta rodada de queda nos preços do estanho resultou dos efeitos combinados da reversão do sentimento macro, do desvanecimento da narrativa de IA e da liquidação de fundos, com conexão limitada a mudanças fundamentais de curto prazo. Com o início oficial das férias do Ano Novo Chinês, o mercado doméstico entrará em um período de calmaria de aproximadamente duas semanas. Espera-se que os preços do estanho mantenham flutuações de baixo volume ou consolidação fraca nas sessões de negociação restantes antes do feriado. Após o feriado, o mercado se concentrará em dados macroeconômicos externos e desenvolvimentos geopolíticos durante o intervalo, bem como no ritmo de retomada do trabalho das empresas downstream e na liberação substantiva da demanda de reabastecimento.