[Revisão de Preços] Impulsionado pelos sete aumentos consecutivos de margem de emergência da CME nos futuros de prata para 18%, um aperto de liquidez e medidas de resfriamento impostas pela bolsa conduziram conjuntamente o superaquecido preço da prata de volta à terra. Esta semana, o mercado da prata moveu-se lateralmente após grandes oscilações. No lado da SHFE, a bolsa divulgou na quarta-feira o "Padrão de Conversão Automática para Cotas de Posição de Hedge"; embora o preço TD na SGE não tenha estreitado em relação ao contrato de prata 2602 da SHFE, a estrutura de backwardation do calendário de spreads da SHFE manteve-se a convergir e o risco de um aperto de venda a descoberto especulativo diminuiu. Esta semana, a direção da taxa diferida da SGE manteve-se novamente em "short paga long", e os traders com posições longas ainda acharam difícil obter metal físico através da entrega na SGE. Quanto à relação ouro/prata, a queda da prata superou em muito a do ouro, elevando a relação do mínimo anterior de 47× para cerca de 70, um máximo de dois meses e meio, mostrando que a volatilidade da prata durante a desalavancagem foi marcadamente superior à do ouro. Até 12 de fevereiro, com a recuperação da prata, a relação recuou para aproximadamente 60×; com a saída de dinheiro especulativo de curto prazo, espera-se que a relação se consolide num intervalo.
[Dados Principais]
Positivos: Vendas a retalho dos EUA em dezembro m/m 0%, abaixo do anterior e das expectativas
Negativos:
Taxa de desemprego dos EUA em janeiro 4,3%, abaixo do anterior e das expectativas
Provisão de emprego não agrícola ajustada sazonalmente dos EUA em janeiro 130.000, acima do anterior e das expectativas
Inventário de crude EIA dos EUA na semana até 6 de fev: 8,53 milhões de barris, acima do anterior e das expectativas
Dados e manchetes macro a observar na próxima semana incluem:
Nesta sexta-feira, os EUA divulgarão o emprego não agrícola e a taxa de desemprego de janeiro, mas note que o BLS alertou que o relatório pode ser atrasado devido ao encerramento parcial do governo. Vários funcionários do Fed discursarão, incluindo o Presidente do Fed de Atlanta, Bostic, sobre a perspetiva económica.
[Previsão de Preços] Os mercados domésticos entraram numa calmaria festiva esta semana. A liquidez no exterior durante o feriado deixou o dinheiro especulativo de curto prazo cauteloso em relação a reentrar na prata, aguardando ou o completo esvaziamento da espuma de preços ou a remoção dos controlos de risco de aumento de margem. Espera-se que a prata, após o feriado, procure um novo equilíbrio após as grandes oscilações. Um possível conjunto de dados fracos dos EUA esta semana e as preocupações persistentes sobre a independência do Fed enfraqueceram o índice do dólar americano, elevando brevemente os metais preciosos. Embora os fundamentos de oferta e procura ainda ofereçam suporte a médio e longo prazo, os picos impulsionados pelo sentimento e a ameaça sempre presente de recuos rápidos mantêm a prata num ambiente de alto risco e alta volatilidade. No geral, a prata pós-feriado provavelmente pairará em máximas; mantenha-se alerta ao risco de liquidez no meio da elevada volatilidade.
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