Os materiais metálicos são amplamente utilizados em componentes automotivos, e suas flutuações de preço impactam significativamente as estruturas de custo. Segundo estimativas da SMM, a divisão de custos de um veículo elétrico típico é a seguinte: bateria de tração (35%-40%), motor de tração e controlador do motor (10%-20%), carroceria/chassis/interior (30%) e outros componentes eletrónicos (7%). Esta análise concentra-se no sistema do motor de tração, uma vez que a SMM já abordou extensivamente as baterias noutros locais.
Dentro do sistema do motor (10%-20% do custo total do veículo), as matérias-primas representam a maior parcela. Os principais insumos metálicos incluem ímans de neodímio-ferro-boro (NdFeB) de terras raras (30%-35%), fios esmaltados de cobre (15%) e componentes estruturais de alumínio (20%). A alta simultânea destes metais desde finais de 2025 até início de 2026 exerceu uma imensa pressão de custos sobre os fabricantes de motores e os fabricantes de veículos elétricos.
1. Metais de Terras Raras: Aperto na Oferta e Resiliência da Procura Impulsionam Preços
Os preços das terras raras, particularmente para o metal praseodímio-neodímio (PrNd), subiram acentuadamente. Em 9 de fevereiro de 2026, os preços do PrNd atingiram 975.000–985.000 RMB/tonelada, um aumento acumulado no ano de 33,1%. Esta aceleração decorre de oferta apertada (produção limitada a montante, atividade produtiva fraca e menor disponibilidade no mercado spot devido a entregas de contratos de longo prazo) e de procura robusta (encomendas estáveis no exterior para materiais magnéticos e crescentes expectativas para veículos elétricos e bicicletas elétricas em 2026). Estes fatores empurraram coletivamente os preços para cima.
Os fabricantes de motores enfrentam desafios maiores do que os fornecedores de materiais magnéticos. Eles têm de absorver não só os custos crescentes das terras raras, mas também os elevados preços do cobre. Agravando isto, os fabricantes de motores lutam para repassar os aumentos de custos a jusante. Os fabricantes de veículos elétricos, enfrentando uma feroz concorrência de mercado, resistem a ajustes de preços. Consequentemente, os produtores de motores estão presos entre prejuízos crescentes (se continuarem a produção) e perda de quota de mercado (se interromperem as operações). O seu fraco poder de negociação, devido à proximidade com clientes concentrados a jusante, agrava a pressão.
2. Cobre: Desequilíbrio Estrutural entre Oferta e Procura e Fatores Financeiros
Os preços do cobre subiram acentuadamente de 87.000 RMB/tonelada no final de 2025 para 105.000 RMB/tonelada no início de 2026, um ganho superior a 20%, e mantiveram-se elevados. Esta alta foi impulsionada por:
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Restrições na cadeia de abastecimento: Interrupções da produção nos principais países produtores de cobre (por exemplo, Chile, Peru), tensões geopolíticas e estrangulamentos logísticos limitaram a oferta a curto prazo.
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Influências financeiras: As condições de liquidez globais e as expectativas de inflação atraíram capital especulativo, amplificando a volatilidade dos preços.
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Procura forte: O otimismo sustentado em relação aos centros de dados e à procura de cabos apoiou ainda mais os preços.
O impacto nos motores é direto e significativo. O cobre, crítico para os enrolamentos do estator e do rotor, constitui uma parte substancial dos custos das matérias-primas do motor. O aumento do preço acrescenta centenas de RMB ao custo por motor, traduzindo-se em milhares de milhões de RMB em despesas anuais adicionais para os OEM de grande escala. Esta pressão propaga-se pela cadeia de abastecimento, comprimindo as margens dos fornecedores de materiais, dos fabricantes de motores e dos construtores de veículos. Embora algumas empresas de motores industriais tenham aumentado os preços, os OEM de VNE absorveram até agora os custos, pressionando ainda mais a sua rentabilidade.
3. Alumínio: Fundamentos Apertados face à Procura da Transição Energética
Os preços do alumínio subiram quase 10% de dezembro de 2025 a janeiro de 2026, principalmente devido a apertos estruturais entre a oferta e a procura. A procura é sustentada pelas tendências globais de transição energética (por exemplo, carroçarias de VNE, bandejas de baterias e caixas de e-drive) e pelo crescimento da energia solar fotovoltaica. Do lado da oferta, a produção de alumínio — altamente intensiva em energia — enfrenta pressão dos elevados preços globais da energia, levando a taxas de operação instáveis. O foco dos investidores financeiros nos "metais verdes" também contribuiu para os ganhos de preço.
Embora a sensibilidade ao custo do alumínio seja inferior à do cobre, este é amplamente utilizado em carcaças de motores, tampas finais e sistemas de arrefecimento. Os aumentos de preços elevam diretamente as despesas de fabricação de motores, custando centenas de milhões de RMB aos produtores em escalas anuais de milhões de unidades e corroendo as margens dos fornecedores de motores e montadoras.
4. Caminho a Seguir: Adaptação Tecnológica e da Cadeia de Suprimentos
O aumento simultâneo dos preços de terras raras, cobre e alumínio criou uma pressão de custos sem precedentes. Fabricantes de motores e veículos buscam urgentemente reduções de custos, mas soluções tecnológicas (por exemplo, motores de fio plano, reciclagem de materiais) exigem tempo. Estratégias de curto prazo incluem contratos de fornecimento de longo prazo e hedge com futuros para gerenciar riscos. O sucesso de longo prazo dependerá da inovação em materiais (por exemplo, reduzir o conteúdo de terras raras, otimizar a substituição de cobre por alumínio) e da integração vertical da cadeia de suprimentos para superar as restrições de recursos.
A SMM aconselha os players do setor a monitorar de perto mudanças políticas e tecnologias alternativas, adaptando dinamicamente as estratégias de compra e produção.
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