O contrato de estanho mais negociado na SHFE continuou a flutuar com baixo volume antes do feriado, enquanto a recuperação do sentimento da IA impulsionou os preços a se manterem ligeiramente mais fortes. [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Em 12 de fevereiro de 2026, o contrato de estanho mais negociado na SHFE manteve uma tendência de flutuação, fechando a 392.660 yuans por tonelada, com alta de 1,23%. Na LME, o contrato de estanho a três meses também subiu, cotado temporariamente a US$ 49.925 por tonelada, com queda de 0,28%.

Analisando os movimentos recentes dos preços do estanho, as mudanças nas expectativas do setor de IA tornaram-se um amplificador chave do sentimento. Desde o segundo semestre de 2025, a rápida expansão do setor de inteligência artificial impregnou o estanho com a narrativa de "metal da computação", fortalecendo continuamente as expectativas de longo prazo para a demanda de solda de semicondutores e impulsionando os preços do estanho a superarem máximas. No entanto, a partir de janeiro de 2026, embora os números absolutos de desempenho divulgados por várias empresas de semicondutores e IA tenham sido moderados, ficaram aquém das expectativas extremamente altas geradas pelos pesados investimentos anteriores. A lacuna entre "fortes expectativas e desempenho fraco" desencadeou preocupações do mercado sobre uma bolha de IA, tornando-se um motor significativo para acelerar o declínio dos preços do estanho, que já estavam em um ciclo de ajuste. Recentemente, porém, empresas representativas do setor de tecnologia manifestaram-se sucessivamente, reiterando a tendência positiva de longo prazo da demanda por computação em IA, restaurando parcialmente a confiança do mercado. Essa melhoria marginal no sentimento transmitiu-se ao mercado de estanho, levando os futuros a apresentarem um padrão de consolidação ligeiramente mais forte no ambiente de negociação escassa pré-feriado. Deve-se notar, no entanto, que a atual recuperação é mais um ajuste técnico em meio ao reparo do sentimento, carecendo de suporte fundamental substancial, e sua sustentabilidade ainda precisa ser observada.

No lado físico, com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, todos os segmentos da cadeia industrial entraram em grande parte em um período de calmaria, com a logística basicamente paralisada. De acordo com a pesquisa da SMM, a grande maioria das empresas de solda downstream entrou no modo de feriado, suspendendo as atividades de produção. Na frente de procurement, como a maioria das empresas concluiu o estocamento faseado durante a rápida correção de preços no final de janeiro, a disposição atual de compra é geralmente baixa. Embora as transações de mercado estejam extremamente fracas, as cotações dos fornecedores à vista mantêm-se em níveis de prêmio relativamente altos devido aos recursos disponíveis limitados. Nesse contexto, o mercado futuro carece de verificação e suporte das transações à vista, e as flutuações de preços refletem mais oscilações de curto prazo no sentimento do capital.

À medida que as férias do Ano Novo Chinês se aproximam, a participação no mercado continuará a diminuir, e espera-se que a volatilidade dos preços gradualmente se reduza antes do feriado. Posteriormente, os focos principais incluem mudanças nas políticas macroeconômicas internacionais, desenvolvimentos geopolíticos durante o feriado, e o ritmo de retomada da produção e a liberação da demanda de reabastecimento pelas empresas a jusante após o feriado.