América do Sul Torna-se Centro da Cadeia de Suprimentos de Minerais Críticos, Cobre da LME e Cobre da SHFE Ambos Fecharam em Alta na Noite Anterior [Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Quinta-feira, 12 de fevereiro de 2026
Futuros: O cobre na LME abriu a US$ 13.357/tonelada na sessão overnight, oscilou em alta até um máximo de US$ 13.480/tonelada no início da negociação, depois o centro dos preços do cobre deslocou-se gradualmente para baixo até um mínimo de US$ 13.115/tonelada, antes de se recuperar parcialmente e encerrar em US$ 13.239/tonelada, com alta de 1,06%, volume negociado atingindo 26.500 lotes e posições em aberto alcançando 326.000 lotes, um aumento de 893 lotes em relação ao dia anterior, refletindo overall um aumento de posições pelos bulls. O contrato mais negociado do cobre na SHFE, o 2603, abriu a 103.620 iuanes/tonelada na sessão overnight, subiu para 103.730 iuanes/tonelada no início da negociação, depois oscilou com amplas variações até um mínimo de 101.840 iuanes/tonelada, antes de flutuar para cima e fechar em 102.190 iuanes/tonelada, com alta de 0,26%, volume negociado atingindo 69.800 lotes e posições em aberto totalizando 152.000 lotes, uma redução de 6.478 lotes em relação ao dia anterior, indicando overall uma redução de posições pelos bears.
[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Na quinta-feira, 12 de fevereiro, um estudo divulgado pela Verisk Maplecroft sugeriu que a América do Sul poderia tornar-se a pedra angular da estratégia do Ocidente para realinhar as cadeias de abastecimento de minerais críticos. Isso ocorreu após os EUA anunciarem reservas de matérias-primas estratégicas e esforços para estabelecer um grupo comercial de minerais críticos. O estudo avaliou 10 mercados emergentes com grandes reservas de cobalto, cobre, grafite, lítio, níquel e terras raras. O estudo mostrou que Argentina, Brasil, Chile e Peru estavam no centro das oportunidades para reequilibrar as cadeias de abastecimento. A América do Sul possui reservas substanciais de minerais críticos, mas também enfrenta nacionalismo de recursos e riscos políticos.
Spot:
(1) Xangai: Na manhã de 11 de fevereiro, o contrato de cobre 2602 da SHFE oscilou lateralmente e depois subiu ligeiramente após abrir a 101.160 iuanes/tonelada. Após a abertura, o preço subiu ligeiramente, depois testou rapidamente a baixa várias vezes, oscilando repetidamente entre 101.170 iuanes/tonelada e 101.370 iuanes/tonelada, antes de se recuperar gradualmente da mínima, atingindo um máximo de 101.550 iuanes/tonelada, depois recuou para uma mínima de 101.310 iuanes/tonelada antes de subir rapidamente novamente, fechando em alta a 101.630 iuanes/tonelada. O spread Contango entre os vencimentos próximos variou entre 500 iuanes/tonelada e 400 iuanes/tonelada. A margem de lucro de importação do contrato atual do cobre na SHFE situou-se entre uma perda de 910 iuanes/tonelada e 780 iuanes/tonelada. Prêmios/descontos a vista ainda eram esperados enfrentar pressão de baixa. Com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, a participação do mercado continuou a diminuir, com a maioria dos fornecedores e empresas a montante gradualmente entrando em modo de feriado; o ambiente de negociação durante o dia foi relativamente fraco. Do lado da oferta, cargas a vista bloqueadas no período anterior quando a janela de importação estava aberta continuaram a chegar aos portos, e o fornecimento a vista disponível no mercado aumentou de forma constante. Do lado da demanda, no entanto, enfraqueceu ainda mais devido à proximidade do feriado; as empresas a montante geralmente haviam concluído o estocagem pré-feriado, a vontade de compra era baixa nesta fase, e o mercado mostrou um claro padrão de fraqueza oferta-demanda. No geral, o mercado manteve negociação fraca, e os descontos a vista eram esperados continuar a alargar hoje.
(2) Cantão: Em 11 de fevereiro, os preços a vista do cobre catódico #1 em Cantão contra o contrato do mês atual estavam com desconto de 120-0 iuanes/tonelada, com desconto médio de 60 iuanes/tonelada, alta de 45 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado com desconto de 200-160 iuanes/tonelada, com desconto médio de 180 iuanes/tonelada, alta de 60 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Cantão foi de 101.175 iuanes/tonelada, baixa de 400 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 101.105 iuanes/tonelada, baixa de 335 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior.
(3) Cobre importado: Em 11 de fevereiro, os preços de warrant foram de US$ 26-42/t, QP fevereiro, com o preço médio caindo US$ 4/t em relação ao dia de negociação anterior; os preços B/L foram de US$ 28-46/t, QP março, com o preço médio caindo US$ 7/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 13-21/t, QP março, com o preço médio caindo US$ 2/t em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiam-se a carregamentos que chegariam em meados a finais de fevereiro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 11 de fevereiro, o preço de fechamento dos futuros foi de 101.630 iuanes/t, um aumento de 170 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de -50 iuanes/t, uma queda de 55 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço do sucata de cobre manteve-se estável em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong foi de 89.500-89.700 iuanes/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e o sucata de cobre foi de 3.118 iuanes/t, um aumento de 365 iuanes/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.570 iuanes/t. De acordo com a pesquisa da SMM, como as empresas estavam totalmente em feriado, quase nenhuma empresa de barras de cobre secundário ofereceu cotações no mercado.
Preços: No cenário macro, os EUA adicionaram 130.000 empregos não agrícolas em janeiro, e a taxa de desemprego caiu para 4,3%, com os dados superando as expectativas, levando ao arrefecimento das expectativas de cortes de taxas de juro. Os funcionários do Fed dos EUA adotaram uma postura hawkish, favorecendo a manutenção de taxas de juro restritivas, enquanto Trump continuou a pressionar o Fed. Geopoliticamente, Zelensky planeia visitar os EUA na próxima semana. Grupos armados na Papua, Indonésia, atacaram um comboio da empresa Freeport, resultando em uma morte e dois feridos, aumentando os riscos de segurança na área mineira. Nos fundamentos, no lado da oferta, os carregamentos importados continuaram a chegar aos portos, e a oferta à vista no mercado aumentou de forma constante. No lado da procura, o efeito feriado emergiu, o stock downstream basicamente terminou, e o sentimento de compra tornou-se cada vez mais medíocre. No geral, espera-se que os preços do cobre tenham um upside limitado hoje.
[A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]