10 de fevereiro de 2026 |
(Washington, D.C. – 10 de fevereiro de 2026) Após registrar seu melhor desempenho anual desde 1979 no ano passado, os preços da prata continuaram a estabelecer novos máximos em 2026, impulsionados pelo crescente interesse dos investidores. O metal atingiu vários níveis recorde em janeiro, superando pela primeira vez o nível psicologicamente importante de US$ 100. Como resultado, a relação ouro:prata caiu abaixo de 50, um nível não visto desde 2012. A prata então recuou para abaixo de US$ 80,00, mas desde então mostrou resiliência, formando suporte técnico de preço.
Os fatores fundamentais que apoiaram a prata durante grande parte de 2025 permaneceram firmes até o momento este ano. Estes incluem oferta física restrita em Londres, um pano de fundo geopolítico volátil, incerteza política nos EUA e preocupações com a independência do Federal Reserve. Além disso, os fundamentos de oferta e demanda subjacentes da prata permanecem favoráveis. Espera-se que o mercado de prata permaneça em déficit (oferta total menor que a demanda) pelo sexto ano consecutivo em 2026.
O Silver Institute fornece esta perspetiva anual sobre o mercado de prata de 2026, com base na análise fornecida pela Metals Focus, a distinta consultoria global de pesquisa de metais preciosos sediada em Londres. A empresa irá pesquisar e produzir o relatório anual do Silver Institute sobre o mercado internacional de prata, o World Silver Survey 2026, que será lançado em 15 de abril.
Demanda de Prata
Espera-se que a demanda global de prata permaneça praticamente inalterada em 2026, uma vez que ganhos sólidos no investimento de retalho provavelmente compensarão a maior parte das perdas em outros segmentos-chave de demanda, notadamente em joalharia, prataria e demanda industrial.
A fabricação industrial de prata está prevista para recuar 2% em 2026, para um mínimo de quatro anos de cerca de 650 milhões de onças (Moz). Como foi observado no ano passado, a fraqueza será sustentada pelos desenvolvimentos no setor fotovoltaico (PV). Embora as instalações solares globais devam continuar a aumentar, a ongoing thrifting e a substituição direta da prata resultarão na queda da demanda por prata na PV.
Várias aplicações da prata continuam a beneficiar de tendências estruturais de crescimento favoráveis. Em particular, a expansão dos data centers, tecnologias relacionadas à inteligência artificial e o setor automóvel deverão apoiar o consumo de prata numa variedade de utilizações finais industriais, compensando parcialmente o declínio na demanda relacionada à PV.
A demanda por joalharia deverá cair pelo segundo ano consecutivo, recuando mais de 9% em 2026 para 178 Moz, seu nível mais baixo desde 2020. Em 2025, espera-se que os preços recorde reduzam o consumo na maioria dos mercados-chave, liderados pela Índia. A China será a principal exceção, com a procura prevista a aumentar ligeiramente, apoiada pela inovação de produtos e pela crescente popularidade de joias de prata banhadas a ouro.
A procura de prataria deverá contrair-se mais acentuadamente, diminuindo aproximadamente 17% em 2026. A maioria das perdas está prevista ocorrer na Índia, onde a procura de prataria é altamente sensível ao preço devido à sua natureza discricionária e orientada para presentes.
Em contraste, prevê-se que o investimento físico aumente 20% para um máximo de três anos de 227 Moz. Após três anos consecutivos de queda, espera-se que o investimento físico ocidental recupere em 2026, uma vez que o desempenho excecional do preço da prata e a contínua incerteza macroeconómica reacendem o interesse dos investidores. A procura de investimento na Índia também deverá consolidar os ganhos substanciais do ano passado, num contexto de sentimento positivo dos investidores.
Oferta de Prata
Prevê-se que a oferta global total de prata aumente 1,5% em 2026, atingindo um máximo de uma década de 1,05 mil milhões de onças.
Em 2026, espera-se que a produção mineira de prata aumente 1% para 820 Moz, impulsionada por uma produção mais forte das operações existentes e de projetos recentemente comissionados. No México, o maior crescimento virá das minas de prata primárias. Na China, esperamos uma maior produção da mina polimetálica Jiama da China Gold International, à medida que a expansão da fábrica continua. Os ganhos no Canadão são esperados a partir de projetos recém-comissionados e operações existentes de ouro e prata primários, mais notavelmente a Keno Hill da Hecla e a New Afton da New Gold (em processo de aquisição pela Coeur Mining). Em Marrocos, um aumento na produção será sustentado pela mina Zgounder da Aya Gold and Silver, à medida que a fase de aceleração é concluída. No Peru, a menor produção prevista de operações como a Cerro Lindo da Nexa Resources e a Tambomayo da Buenaventura superará os aumentos esperados noutras operações.
A prata como subproduto de minas de ouro primárias está prevista crescer em 2026. Nenhum país domina, com aumentos notáveis esperados da Pueblo Viejo da Barrick Mining na República Dominicana, da Salares Norte da Gold Fields no Chile, e da Nezhda da Polymetal International na Rússia. A produção de minas de prata primárias permanecerá praticamente estável em termos homólogos, fornecendo 28% da produção mineira de prata. Em contraste com a produção de minas de ouro e prata primárias, espera-se que a oferta de operações de metais básicos diminua ligeiramente em termos homólogos. Os preços do ouro, cobre e prata atingiram máximos históricos, permitindo que volumes de produção mais baixos gerem receitas mais elevadas. Isso pode sustentar uma produção mais forte nos próximos anos, à medida que as empresas se beneficiam de preços elevados e margens mais saudáveis que podem ser direcionadas para o desenvolvimento de capital. No entanto, os preços suprimidos do zinco e do chumbo criam riscos de baixa para a sustentabilidade das operações de chumbo/zinco.
A reciclagem de prata deverá aumentar 7%, com volumes superando 200 milhões de onças pela primeira vez desde 2012. Espera-se que a maioria das fontes de sucata registre crescimento sólido de um dígito, liderado por talheres de prata, à medida que os consumidores aproveitam cada vez mais os preços elevados.
Como resultado, espera-se que o mercado de prata permaneça em déficit em 2026 pelo sexto ano consecutivo, com um significativo déficit de 67 milhões de onças. Vale destacar que o mercado global de prata continuará dependendo da liberação de lingotes dos estoques acima do solo, aumentando a pressão sobre um mercado físico já apertado.
Investimento em Prata
O preço da prata subiu 11% em 2026 até 9 de fevereiro. Tensões geopolíticas elevadas, preocupações com a independência do Federal Reserve e a incerteza persistente em torno da política dos EUA continuam a apoiar o investimento em metais preciosos. A demanda por moedas e barras fortaleceu-se nos últimos meses, enquanto os holdings globais de ETPs estão estimados em 1,31 bilhão de onças.
Durante este período, a continuidade da escassez física amplificou ainda mais o momentum de alta dos preços. Isso reflete preocupações contínuas com tarifas dos EUA, forte demanda de investimento e um déficit fundamental persistente que vigora desde 2021. A incerteza anterior sobre a política de exportação de prata da China elevou brevemente temores de interrupções no fornecimento, embora essas preocupações tenham diminuído nas últimas semanas.
Perspetivando o futuro, o ambiente económico e geopolítico global deverá manter-se favorável para os preços dos metais preciosos em 2026. Além disso, a liquidez física no mercado de prata de Londres pode permanecer relativamente apertada. Ademais, um pano de fundo macroeconómico ainda favorável e a força prevista para o ouro deverão ajudar a limitar os riscos de baixa para o preço da prata, embora a elevada volatilidade dos preços continue a ser uma característica no futuro previsível.
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Fonte:
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