2.11 Atas da Reunião Matinal da SMM
Futuros:Na sessão passada, o alumínio na SHFE encerrou em 23.545 iuanes/tonelada, estável, flutuando em um intervalo limitado durante todo o dia. O preço pairou próximo à média móvel de curto prazo MA5 (23.460), mas permaneceu suprimido pela MA10 (23.825) e pela MA30 (24.036,50), indicando uma tendência de baixa no curto prazo; no médio e longo prazo, permaneceu acima da MA60 (23.002,17), portanto a estrutura não está totalmente rompida. O indicador MACD, com DIF (15,4058) e DEA (187,7066), manteve um cruzamento de baixa profundo, com o histograma em -344,6017, sugerindo um momentum de baixa significativo. O núcleo do intervalo de negociação para o alumínio na SHFE é sugerido em 23.300-23.800. O alumínio na LME encerrou a sessão noturna a US$ 3.105/tonelada, estável. O preço flutuou em torno da MA5 (3.093,20), ainda sob pressão abaixo da MA10 (3.104,95) e da MA30 (3.129,13), com o sistema de médias móveis de curto prazo em um alinhamento de baixa; no entanto, no médio e longo prazo, manteve-se firmemente acima da MA60 (3.003,09). O indicador MACD, com DIF (9,5972) e DEA (24,2819), permaneceu em um cruzamento de baixa, com o histograma negativo (-29,3695), continuando o padrão de baixa. O núcleo do intervalo de negociação para o alumínio na LME é sugerido em 3.080-3.140.
Frente Macro:O presidente dos EUA, Trump, declarou em entrevista na terça-feira, horário local, que se as negociações com o Irã falharem, ele está considerando enviar um grupo de ataque adicional de porta-aviões para o Oriente Médio em preparação para uma potencial ação militar. (Neutro★) A Fed's Logan observou que a postura de política do Fed está adequada; pode estar próxima de um nível neutro, nem estimulando nem restringindo a atividade econômica. (Neutro★)
Fundamentos:No lado da oferta, a entrada em operação de novos projetos de alumínio domésticos e no exterior elevou a produção média diária. No lado da demanda, em termos de produção, com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, empresas de processamento downstream iniciaram as férias sucessivamente, levando a um declínio nas taxas de operação e a um enfraquecimento da demanda; a proporção de alumínio líquido caiu 8,6 pontos percentuais em relação à semana anterior. Em termos de negociação, após a queda do preço absoluto do alumínio, o sentimento altista dos comerciantes apoiou um aumento nas aquisições, estreitando os descontos a vista, e as transações mostraram uma ligeira recuperação. No entanto, a tendência de acumulação de estoques sociais persistiu, com o estoque de segunda-feira subindo 21.000 toneladas em relação à quinta-feira passada, aumentando gradualmente a pressão de estoques; espera-se que o pico de estoques sociais pós-feriado atinja um novo alto em quase três anos.
Mercado de Alumínio Primário:Na sessão da manhã, o alumínio 2602 na SHFE flutuou em baixa, com o centro do preço mais baixo que no dia de negociação anterior. Afetado pelo feriado iminente, o sentimento geral de aquisição do mercado foi fraco, levando os vendedores a baixarem os preços; as transações principais concentraram-se em descontos de 20 iuanes/tonelada a 10 iuanes/tonelada. Nesta terça-feira, o índice de sentimento de remessa do mercado do leste da China foi de 2,70, queda de 0,08 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,50, queda de 0,11 em relação à semana anterior. Em 10 de fevereiro, o alumínio A00 da SMM fechou a 23.290 iuanes/tonelada, queda de 110 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 190 iuanes/tonelada em relação ao contrato 2602, queda de 20 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. As negociações no mercado do centro da China permaneceram fracas na terça-feira. Com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, as empresas de processamento downstream haviam em grande parte concluído o estocagem pré-feriado, com apenas aquisições mínimas just-in-time e alguns comerciantes comprando na baixa para estocar. Os fornecedores inicialmente mostraram fraca vontade de manter os preços firmes na terça-feira, mas, em meio a negociações fracas, os preços reais das transações no mercado do centro da China pairaram em torno da paridade com o preço do centro da China até um desconto de 20 iuanes/tonelada. O índice de sentimento dos fornecedores no mercado do centro da China foi de 2,72 na terça-feira, queda de 0,01 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,16, queda de 0,01 em relação ao mês anterior. O preço do centro da China da SMM fechou a 23.170 iuanes/tonelada, queda de 110 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 310 iuanes/tonelada em relação ao contrato 2602, queda de 20 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O diferencial de preço Henan-Xangai foi de -120 iuanes/tonelada, estável em relação ao dia de negociação anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário:Os preços a vista do alumínio primário recuaram ligeiramente na terça-feira em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio A00 da SMM fechando a 23.290 iuanes/tonelada, enquanto os preços da sucata de alumínio geralmente mantiveram-se estáveis. A sucata de UBC enfardada foi principalmente oferecida a 16.800–17.250 iuanes/tonelada (impostos excluídos) na terça-feira, e a sucata de alumínio tense fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) foi principalmente oferecida a 19.000–19.700 iuanes/tonelada (impostos excluídos). Os preços em Shandong, Xangai, Zhejiang e Jiangsu ajustaram-se ligeiramente em 50–100 iuanes/tonelada em linha com os preços do alumínio, enquanto os preços em Jiangxi, Henan e Guizhou permaneceram estáveis. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para extrusão mista sem tinta em Foshan foi de 3.493 iuanes/tonelada em 10 de fevereiro, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tense fragmentada foi de 2.686 iuanes/tonelada. Recentemente, impactado diretamente pelas políticas de reciclagem e forçado a seguir os aumentos do preço do alumínio, o mercado entrou em um estado de "preços nominais sem negociações reais". Empresas de utilização de sucata em províncias relacionadas foram forçadas a reduzir ou parar a produção, e o sentimento de compra downstream foi prejudicado, levando a aquisições conforme a necessidade. Espera-se que os preços da sucata de alumínio flutuem em altas esta semana, com a sucata de alumínio tense fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) negociando principalmente na faixa de 19.000–19.800 iuanes/tonelada (impostos excluídos). Antes do feriado, controles repetidos relacionados à proteção ambiental em Anhui, Henan e Hebei, combinados com os altos preços do alumínio, forneceram um piso para os preços da sucata de alumínio, enquanto a demanda suprimida forçou empresas de utilização de sucata e pátios de sucata a entrarem de férias antecipadamente. O padrão de "preços nominais sem negociações reais" é difícil de mudar, e o cabo de guerra entre vendedores e compradores continua. Deve-se prestar atenção ao desligamento e retomada das empresas de processamento downstream e ao progresso da aplicação da proteção ambiental em várias regiões, permanecendo vigilante contra uma continuação do ambiente de negociação fraco no mercado de sucata de alumínio se os preços do alumínio recuarem novamente.
Liga de Alumínio Secundário:No mercado futuro, o contrato mais negociado 2604 para liga de alumínio abriu a 22.220 iuanes/tonelada intradiário. Após a abertura, chegou a subir acima de 22.300 iuanes/tonelada, mas faltou momentum de alta para se manter firmemente. Durante a sessão, os preços caíram rapidamente, tocando uma mínima de 21.995 iuanes/tonelada, com flutuações intradiárias significativamente amplificadas. À tarde, embora tenha havido um rebote técnico, operou sempre abaixo do sistema de médias móveis, com a altura do rebote sendo limitada. Finalmente encerrou a 22.120 iuanes/tonelada, queda de 105 iuanes/tonelada em relação ao fechamento anterior, uma queda de 0,47%, principalmente devido a um aumento nas posições vendidas. No mercado a vista, o preço do alumínio A00 caiu 110 iuanes/tonelada para 23.290 iuanes/tonelada em comparação com o dia de negociação anterior, enquanto o preço do ADC12 da SMM manteve-se estável a 23.650 iuanes/tonelada. Com a aproximação do Ano Novo Chinês, empresas upstream e downstream da indústria do alumínio secundário entram em um período de férias concentrado, levando a uma diminuição significativa na liquidez do mercado, com transações reais permanecendo fracas. As cotações a vista são principalmente ajustadas ligeiramente em torno do futuro. Do lado da oferta, o ritmo de paradas de produção nas empresas de alumínio secundário está se desenrolando gradualmente, com desligamentos de fornos concentrados principalmente entre 5 e 13 de fevereiro. A retomada da produção está majoritariamente programada para por volta do oitavo dia do primeiro mês lunar ou do Festival das Lanternas, com um ciclo de parada de produção esperado de 8 a 20 dias, que é maior em relação ao ano anterior. No contexto da demanda não melhorada, o suporte fundamental aos preços continua a enfraquecer, e o centro dos preços da liga de alumínio secundário pré-feriado mostra uma tendência de baixa lenta, com o desempenho de curto prazo ainda deprimido em altos níveis.
Resumo do mercado de alumínio: No plano macro, a consideração do presidente dos EUA, Trump, de enviar grupos de ataque de porta-aviões adicionais ao Oriente Médio pode desencadear preocupações do mercado com riscos geopolíticos, afetando indiretamente o sentimento do mercado de commodities. No entanto, como os EUA e o Irã permanecem em negociações, nenhuma orientação direcional clara foi formada ainda. Autoridades do Fed dos EUA afirmaram que a política se aproxima da neutralidade, mantendo as expectativas do mercado para um afrouxamento monetário estáveis. Não obstante, os fundamentos enfrentam pressões típicas de enfraquecimento sazonal. Do lado da oferta, novos projetos de alumínio domésticos e no exterior continuam a aumentar, com a produção média diária mantendo uma tendência de alta, aumentando a pressão da oferta. O lado da demanda entra na entressafra antes do Ano Novo Chinês, com taxas de operação em empresas de processamento a jusante em declínio devido às férias, enfraquecendo significativamente o consumo no lado da produção. Atualmente, a extensão do acúmulo de estoques de lingotes de alumínio está se expandindo, e o mercado espera que os picos de estoque pós-feriados atinjam novos máximos nos últimos anos, tornando a pressão de estoque visível um fator realista chave para suprimir os preços do alumínio. Em resumo, sob o efeito combinado do crescimento da oferta, do recuo sazonal da demanda e da aceleração do acúmulo de estoques, os preços do alumínio estão sob pressão no geral, esperados para manter uma tendência de flutuação na depressão no curto prazo, com espaço limitado para recuperação.
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![Preços do Alumínio Subiram Acentuadamente, Sentimento de Expedição Superou Notavelmente o de Compra [Revisão do Meio-Dia do Alumínio Spot SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fjmVq20251217171654.jpg)
